《彭博社》:华尔街对加里·根斯勒的反击打击了证监会的基础
Lydia Beyoud
盖斯勒在2021年到任证监会时,几乎接手了所有事务。他的信息是:让阳光照进来。
摄影师:T.J. Kirkpatrick/Bloomberg这则 假新闻,据说是来自证监会,准时在下午4:11到达。真正的消息,来自盖瑞·盖斯勒,在15分钟后到达。
官方账号 证券交易委员会竟然被黑了,证监会主席 在他的个人账号上平静地发推文。@SECGov上的早前帖子声称委员会已经批准了几种比特币投资产品,这是假的 —— 可能是操纵加密货币的一种策略。
“我的兄弟,当你连自己的Twitter账号都保护不了,你怎么保护加密货币投资者呢?”有人在@GaryGensler下回复道。
这并不是盖斯勒,一个长期持怀疑态度的加密货币人士,希望的结果。但是,加密货币和网络安全只是他目前处理的众多棘手问题中的两个。
盖斯勒在2021年到任证监会时, 他接手了几乎所有事务。他的信息是:让阳光照进来。股市交易规则、国债结算、高管薪酬披露、私募股权、加密货币、卖空交易、气候变化风险,甚至人工智能:似乎没有什么是禁区。
那是过去的事了。将近三年后,华尔街的反击以诉讼的形式挑战着委员会及其权力,正在动摇证券交易委员会的根基。
对于大型金融机构来说,判决是明确的:加里·根斯勒做得过火了。现在,强大的证券交易委员会,他的批评者们说,不是不友好地,将为他的野心付出代价。
其他联邦机构有时感到被根斯勒强硬的证券交易委员会轻视。或者许很多共和党人已经对他感到厌倦。甚至最近离职的委员会工作人员也怀疑,几个月甚至几年制定的规则最终会被法院废除,使委员会比根斯勒接手时更加脆弱。证券交易委员会在一份声明中表示,根斯勒的议程是使美国资本市场更加高效、竞争力强、有韧性,并提升其诚信度。委员会补充说,它与政府各部门的监管伙伴保持着“牢固的关系”,并受益于与几个部门合作制定了新的国债清算规则。委员会表示,根斯勒任内通过的监管已经“使投资者和发行人受益”。
1月9日的黑客攻击和主席的请忽略此推文 -- 随后的第二天,官方消息称证券交易委员会实际上将批准比特币交易基金 —— 只是火上浇油。(证券交易委员会一直在推动公开公司改善其网络安全。)
“我确实认为SEC主席加里·根斯勒在美国是一个政治负担,”加密公司Ripple的负责人布拉德·加林豪斯1月16日告诉CNBC。“我认为他不符合公民利益,也不符合经济长期增长的利益,我不明白。”(Ripple和SEC自2020年底以来一直在就加密产品进行争论,早在根斯勒任职之前。)加林豪斯的谴责突显了根斯勒作为一个机构负责人所进行的斗争。他是一个机构,认为加密行业明显违反其规定。“加密公司应该在法律范围内开展业务,否则就不应该这样做,”该机构在声明中说。2022年底加密巨头FTX的崩溃加强了根斯勒的观点,即数字资产行业需要更多的监管。美国金融改革倡议组织(一个消费者倡导组织)的高级政策分析师安德鲁·帕克说,对主席议程的攻击是意料之中的。“在许多情况下,你有很多长期存在的漏洞正在得到解决,”他说。“许多人一直非常有利可图。”
坐在他的日光灿烂的华盛顿办公室里,墙上装饰着黑白照片和家庭艺术品,66岁的根斯勒仍然拥有马拉松选手的身材,他对批评者和对未来的质疑不屑一顾。自担任拜登时代华尔街监管的代表以来,他一再强调:保护投资者对国家有好处。
“最终,我们在这里是为了投资者和发行人,试图在市场中间推动更大的竞争和效率,”根斯勒说。
根斯勒的任期——如果拜登总统成功连任——将持续到2026年。摄影师:T.J. Kirkpatrick/Bloomberg几乎所有关注根斯勒的人都说,他希望成为自约瑟夫·肯尼迪以来最具影响力的证券交易委员会主席。这可不是一般的说法,因为肯尼迪是约翰·肯尼迪的父亲,也是证券交易委员会的第一任主席,他是在大萧条的黑暗时期被任命,以根除欺诈者和投机致富者,恢复美国人对华尔街的信心。
根斯勒一再坚称,他并不在赛跑。但在华尔街的一个职业之后,又在华盛顿度过了第二个职业,时间已经不多了。
其他著名的高盛集团校友——如汉克·保尔森、劳埃德·布兰克费恩、加里·科恩等——已经离开,退休后更加富有。但根斯勒仍然希望有机会创造历史。
如果前总统唐纳德·特朗普或其他共和党人在11月赢得白宫,根斯勒和许多民主党人一样,可能会被迫离开。如果乔·拜登总统获胜,根斯勒可能会在任期内一直服务到2026年,届时他将接近70岁。
无论如何,根斯勒几乎肯定会在华盛顿离开,而且永远不会得到许多人怀疑他一直渴望的工作:美国财政部长。
这并不是因为缺乏雄心或经验。他在高盛度过了近20年。然后作为财政部副部长、商品期货交易委员会主席,现在又是证券交易委员会主席,根斯勒在华尔街和华盛顿的交汇处蓬勃发展,他一直负责制定金融服务行业的规则。证券交易委员会表示,有人暗示根斯勒秘密地想成为财政部长,是在利用这一点攻击他的政策议程。“正如根斯勒主席多次表示的那样,他对担任证券交易委员会主席感到非常荣幸,”该机构补充道。
前员工描述Gensler是一位强势的领导者,推动人们更快地行动,关闭了向金融业游说者(其中许多是前美国证券交易委员会工作人员)的后门渠道,并且 découraging gossip,这是华盛顿宝贵的货币。
事实上,SEC总检察长在2022年的一份报告中表示,Gensler的紧张节奏加剧了整个机构的倦怠感。报告得出结论称,这,再加上员工流失,可能会使SEC的规定面临法律挑战。随后的一份IG报告指出,2023年是外部招聘明显超过离职的一年。一家外部非营利组织还 排名 SEC为最适合工作的第三家中型联邦机构。
Gensler坚称委员会必须迅速行动。自新冠疫情爆发以来,金融行业面临着“重大的、存在性的问题”,他在最近的一次采访中表示。他补充说,任何SEC主席都有义务做出回应。
而Gensler已经做出了回应,他提出了 一项制定规则的议程,其中包括50多项内容。这些计划中超过一半已经完成,而大多数尚未在法庭上受到挑战。
未来,委员会将遵守法院设定的“粉笔线”,根特勒在采访中表示,同时指出国会已经授予证监会“强大的权力”。该机构在声明中补充说,证监会进行规则制定“与其权力和管理程序法律一致”。“我们将在法庭上积极捍卫受到质疑的规则。”
华尔街倾向于抱怨规则只会妨碍,至少在其利润受到影响时是这样。行业游说者警告说,监管将扼杀资本主义的动物精神。
“当所有这些规则上线时,市场将会是什么样子?”管理基金协会(一家对冲基金行业团体)的首席执行官布莱恩·科贝特问道。管理基金协会有史以来首次起诉证监会,以阻止提出的规定,包括要求卖空者更多地披露其头寸的规定。
管理基金协会并不是唯一一家抱怨繁重监管的机构。如今,美国企业得到了对联邦过度干预持谨慎态度的保守派法官的同情。关于渔业监管的一起最高法院案件可能对证监会等联邦机构以及它们监管金融、医疗保健、消费者安全等方面的权力产生重大影响。
宾夕法尼亚大学法学院的教授吉尔·菲什表示,如今证监会面临着更广泛的反弹风险。
“我们有一个对管理国家表达关切的法院,”菲什说道。她表示,最高法院已经发出信号,可能会削减联邦机构的自由裁量权和权力。
如果法院限制证监会保护投资者的权力,要求披露信息并促进透明度,Fisch表示,对美国资本市场的影响可能是巨大的。
例如,根斯勒希望要求从沃尔玛到石油巨头都披露更多关于碳排放的信息 —— 这可能会带来巨大的法律麻烦。他还提出了关于股票交易方式的问题。证监会已经提出了旨在确保华尔街公司不会利用个人投资者的规则。这些规则将要求交易被路由到交易所进行公开拍卖,而不是交易给像Citadel Securities这样的批发商,后者是由Ken Griffin领导的金融帝国的一部分。
根斯勒的盟友表示,市场改革早就应该进行了。
“最好的监管方法是在问题成为危机之前识别并解决问题,”华盛顿倡导团体Better Markets的法律总监史蒂芬·霍尔说,该团体经常支持根斯勒的倡议。
可预见的是,格里芬和他的同行持有不同观点。
“这是一个寻找问题的解决方案的绝佳例子 —— 在这种情况下,这是一种反解决方案,”格里芬在去年11月的一次行业会议上谈到了这项提议。
在华盛顿和华尔街,一些人已经在猜测根斯勒的未来,以及没有他的情况下委员会可能会是什么样子。
在担任拥有5000名员工的证监会主席期间以及之前,根斯勒有时会选择与他分享改革和市场透明愿景的初入职律师和人员,曾与他共事的人说。这为这些人带来了巨大的机会。然而,有时这种策略是以牺牲那些在实施政策和应对法律挑战方面拥有更多经验的员工为代价的,这些人说。
考虑到法律风向和11月选举前面临的政治风险,根斯勒将不得不努力保持他制定的路线。
关于比特币ETF的假新闻令人尴尬。很少有人对根斯勒处理加密货币或其他任何问题的方式完全满意。
但根斯勒认为,他已经在他的变革议程中取得了几次胜利。“我对我们取得的进展感到非常满意,”他说。