ASML、STMicro、SAP、LVMH：盈利和股票观察 - 彭博社

Chloe Meley, Maggie Shiltagh

云似乎正在为全球芯片行业消除一年来的疲软需求和地缘政治压力带来的困扰，这对下周将发布财报的ASML Holding NV和STMicroelectronics NV来说是一个好消息。

尽管有意义的复苏可能还有一段时间，但台积电周四发布的看涨展望可能表明低迷期已经过去。

人工智能的不断应用正在提振需求，根据凯投银行分析师Ruben Devos的说法，未来两年将有更多的芯片制造厂开设。全球芯片销售额在去年11月首次出现了一年多以来的增长。

作为全球软件行业的风向标，SAP SE的最新消息将被用来研究企业支出趋势，而爱立信和诺基亚的报告将反映5G领域的两面，因为一些电信运营商在网络投资上收紧了预算。

所有人都将关注路威酩轩的销售更新，以寻找更广泛的奢侈品放缓的迹象，而斯威银行将在本周中期开启北欧银行的财报季。在食品和饮料方面，英国联合食品有限公司和雷米康特鲁国际公司将发布财报，瑞士电子设备供应商罗技国际公司和制药原料制造商朗沙集团也将发布财报。

台积电展望推动2024年1650亿美元芯片反弹赌注

值得关注的亮点：

**星期一：**没有重要的收益值得注意

星期二：电信公司的支出疲软可能导致爱立信（ERICB SS）第四季度调整后的息税前利润下降20%。但在12月击败诺基亚赢得了价值140亿美元的合同，这应该会给其中期前景带来急需的提振，彭博社表示。投资者也渴望知道谁将成为新的财务主管，因为卡尔·梅兰德尔的三月离职日迅速临近。

  • Primark母公司AB Foods（ABF LN）预计其第一财季零售销售增长在不变货币情况下将放缓至约11%。期末增长可能仍然较慢，与最近的数据一致，显示实体店仍然落后于在线交易，花旗表示。加快店铺开业可能有助于吸引更多顾客光顾其旗舰店，彭博社表示。
  • 新的游戏产品推出和圣诞需求可能不足以抵消罗技（LOGN SW）年度营收的艰难同比基数，尽管下降速度预计已经放缓至2.1%。在未来几个月触底将预示着在新的CEO汉妮克·法伯领导下的新起点，但促销成本和其以零售为主的产品组合可能会至少使运营利润率下降50个基点，彭博社表示。

**星期三：**尽管芯片行业放缓，荷兰ASML（ASML NV）的收入增长在第四季度可能已经减少到不到8%，尽管在出口管制之前中国需求强劲。BI表示，虽然今年销售可能会稍作停顿，但2025年可能会出现强劲复苏，因为关键客户台积电打开了钱包。彭博社编制的数据显示，ASML约三分之一的收入来自台湾半导体供应商。

  • 关注SAP（SAP GY）的第四季度业绩，以了解企业对云迁移的兴趣。BI的Anurag Rana表示，首次窥见2024年的目标，这应该表明相对于2023年会有适度改善。SAP应该会继续从寻求通过将软件转移到云端来降低成本的客户中获利，从而保持其订单积压超过20%。预计云收入今年将增长超过25%，达到170亿欧元以上。
  • 瑞典银行（SWEDA SS）的净利息收入可能在2023年最后三个月上涨了18%，尽管这只是上一季度增速的三分之一。BI表示，随着政策利率预计下降，2024年关键收入指标可能会面临更大压力。即使该银行的CET1比率保持远高于监管要求，股票回购可能会被搁置，直到反洗钱调查结束，预计可能会在今年结束。

**星期四：**诺基亚（NOKIA FH）2024年的预测将成为其第四季度报告中最受追捧的项目，因为这家芬兰公司表示，它将错过去年的目标。随着运营商推迟对5G技术的支出，销售的阻力一直在增加，因此诺基亚将不得不实现“雄心勃勃”的成本削减，以保持投资者的支持，彭博社称。

  • 路威酩轩（LVMH）（MC FP）的时装和皮具业务可能在第四季度保持约9%的有机增长，但葡萄酒和烈酒可能继续下滑，因为需求在疫情后的繁荣期之后继续减弱。今年的任何增长可能主要集中在下半年，路威酩轩将需要严格管理上半年的高库存，彭博社的黛博拉·艾特肯表示。
  • 意法半导体（STMMI IM）的高汽车业务曝光应有助于其实现预期，共识显示，该公司预计唯一实现正增长的业务部门是汽车业务。本月早些时候来自美国同行Microchip Technology Inc.的负面影响可能被夸大了。花旗表示，汽车芯片需求仍然强劲，特别是对电动汽车的需求。
  • 瑞典银行同行SEB（SEBA SS）的净利息收入预计在第四季度将增长超过26% —— 这是北欧银行中最高的增长率 —— 尽管成本可能比收入扩张得更快，彭博社表示。分析师玛丽亚娜·瓦尔察巴和菲利普·理查兹表示，预计净利息收入增长今年将下滑2%至3%，因为瑞典央行进入宽松模式。

**星期五：**雷米康特罗（RCO FP）的有机销售预计在其财政第三季度下降了23%，由于美国需求疲弱，这家法国酿酒商在10月份被迫调低全年预测。请留意对美国和中国的评论，中国最近宣布对白兰地倾销进行调查，因为根据彭博社的说法，该指引取决于美国干邑库存过剩和中国新年期间烈酒的销售。自2022年1月以来，该股票一直处于下行趋势，是今年 Stoxx Europe 600 食品、饮料和烟草指数中跌幅最大的股票。

  • 朗沙（LONN SW）现实打击，仍然受到新冠疫苗需求下降的影响。瑞士中央银行分析师估计，朗沙与Moderna合作将为2023年的营收贡献5亿瑞士法郎，并且核心Ebitda利润率接近30%，得益于与这家美国公司退出相关的2亿法郎的终止费用。但是，由于增长前景暂时搁置直到2025年，投资者可能会等到公司任命永久首席执行官之前才会参与。
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