日本通胀放缓支持日本央行更长时间等待的理由-彭博社

日本最新的通胀报告给日本银行另一个理由，在下周会议之前等待结束负利率政策，同时也增加了未来几个月加息的理由。

除生鲜食品外的消费者价格增长在去年12月放缓至2.3%，与共识一致，内政部周五报告。电力和天然气价格的进一步下跌以及加工食品涨幅放缓对指数产生了影响。

服务价格连续第二个月上涨2.3%，是30年来最快的增速，排除了因销售税上涨而扭曲的时期。

数据支持这样一种观点，即日本银行没有迫切需要在1月会议上急于进行自2007年以来的首次加息，许多经济学家认为4月最有可能。

周五的数据是日本成本推动型通货膨胀压力正在减轻的最新迹象，与日本银行预测的情况一致。先前的数据显示，去年12月生产者价格指数与去年同期持平，是近三年来的最疲弱表现。同月东京的消费者价格涨幅放缓至一年多来的最低水平。

“成本推动型通货膨胀有所减缓，但这是否会转化为需求拉动型通货膨胀尚不能确定，”明治安田研究所首席经济学家光田裕一说。

价格数据预计不会使日本央行偏离最终正常化政策的轨道。服务价格上涨2.3%表明基础通胀可能已经超出了暂时的成本推动因素。

“通胀持续放缓并不意味着日本央行的正常化政策被搁置，” NLI研究所经济研究主管齐藤太郎表示。“我认为通胀不会像日本央行预期的那样强劲，但它将在1%和2%之间稳定，并且日本央行可能会继续预测它将维持在2%左右，以便调整政策。” 他认为4月是加息的可能月份。

彭博社对经济学家进行的调查一致预测，日本央行将在1月23日结束的会议上保持负利率，因为当局仍在评估元旦发生在日本西北海岸的地震的影响。

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据知情人士透露，央行还将在会议上发布更新的季度展望，董事会成员可能会讨论削减他们对4月至次年度核心CPI的预测，从2.8%下调至约2.5%，原因是石油价格下跌。

周五的报告显示，去年12月电力和天然气价格同比下降了近21%。电力和天然气补贴使整体通胀数据减少了0.49个百分点。加工食品价格上涨速度放缓至6.2%。在离群值中，住宿价格飙升了59%，反映了另一项政府补贴的结束以及来自复苏中的入境旅游的更强劲需求。

通胀的更深层度衡量，剔除了食品和能源价格，放缓至3.7%，也符合预测。一些经济学家表示，这种价格衡量更真实地反映了通胀的实际情况，因为它排除了波动较大的能源价格，这些价格也受到政府补贴的影响。

彭博经济学观点…

“总的来说，消费者价格指数报告并未能说服日本央行其2%的目标是稳固的。我们预计它将在1月22-23日的会议上维持政策不变。”

— 经济学家太郎木村

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上田和夫行长表示，通胀将在暂时的低迷后再次加速，关键焦点将是3月份年度工资谈判。据知情人士透露，日本央行官员认为他们的价格预测已经足够高，达到或超过2%，他们现在的关注点是未来前景的确定性是否足够增加。

尽管日本央行继续致力于可持续通胀作为良性工资-价格循环的一部分，但持续的价格上涨已成为拖累岸田文雄首相及其内阁支持率的因素之一，因为家庭在生活成本上承受着压力。

自2022年4月以来，日本的通胀一直保持在日本央行的2%目标以上。随着工资增长落后于物价上涨，家庭的实际收入在11月份已连续20个月下降。

岸田在周一与中小企业高管会面时加大了鼓励企业进行超过通胀的工资涨幅的活动。

日元最近对美元的回落可能会在未来几个月内重新引发进口价格压力。日本的货币12月份平均交易价约为143.80美元，而11月份为149.81美元。

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