贪婪通胀对利润有利，直到它不再有利-彭博社

Justin Fox

通货紧缩展示。

摄影师：Justin Sullivan/Getty Images 北美 这是彭博观点今日版，一个通货紧缩（也就是免费）的彭博观点观点集合。 在这里注册 。

今日议程

通货膨胀曾经是有利可图的

在截至2022年5月1日的季度（一些公司有奇怪的日历）中，家得宝公司报告与2021年同期相比，客户交易量下降了8.2% —— 此时，正如你可能记得的那样，家庭装修已成为全国的消遣活动。但由于木材和其他建筑材料价格大幅上涨，平均交易规模增加了11.4%，公司得以报告每个零售平方英尺的销售额和整体利润增加， 令市场感到惊讶并使投资者感到满意。

在过去几年中，关于是否企业导致了2021年中期到2022年中期通货膨胀急剧上升的大辩论。但毫无疑问的是，许多企业利用了这一点 - 现在通货膨胀正在减弱，它们感受到了压力。家得宝的最新收益报告，截至10月29日的季度报告（就像我说的，日历很奇怪），显示交易量下降了仅为2.4%，但平均交易规模下降了0.3%。同店销售额和利润下降得更多。

这种通货紧缩利润压力是最有可能的解释，Conor Sen写道，这解释了新年迎来的大量裁员公告，以及美国第四季度总工时没有增加的事实。这也意味着，即使在庆祝美国成功实现经济“软着陆”的时候，仍然有理由担忧。正如Conor所写：

希望这一切只是另一个暂时现象，只是经济摆脱了疫情时代的剧烈波动的又一个阶段。但持续的通货紧缩将给企业带来更多的成本压力，而招聘冻结和减少工作时间很快就会变成更糟糕的情况，如果需求进一步下降。

这种利润挤压似乎并未影响丹麦北部的某些地方，几家位于奥胡斯和奥尔堡的量化交易公司已经颠覆了欧洲电力市场，并获得了巨额利润。在2021年之前，奥胡斯的Danske Commodities是其中最大的一家，成立于2004年，从未报告过超过7500万欧元的年收入。而在2022年，它实现了147亿欧元的收入。彭博观点的Javier Blas在彭博最新的Big Take中有整个惊人的故事。

Haley无法在身份政治上击败特朗普

共和党总统候选人尼基·哈雷最近一直在努力应对她所在党派的种族身份政治的雷区。（是的，这是一个混合的比喻。接受吧。）上个月在新罕布什尔州的一次竞选活动中，她在列举南北战争的原因时没有提到奴隶制，只是第二天宣布“当然，南北战争是关于奴隶制的。”在本周的福克斯新闻采访中说美国从未是一个种族主义国家后，一位竞选发言人提供了澄清：“美国一直存在种族主义，但美国从未是一个种族主义国家。自由媒体总是无法理解这一区别。”（宪法第1章第2节第3款的作者们可能也无法理解这一区别。）

Haley 正试图吸引共和党基础中“越来越将白人身份视为政治上重要且受到威胁的身份”，Nia-Malika Henderson写道（免费阅读），但这是徒劳的。唐纳德·特朗普似乎已经牢牢把握住了白人不满的选票，并且正在加倍强调海莉，这位美国出生的印度移民之女，是外国人，嗯，不是白人。海莉未能对此提出异议，“使她摇摇欲坠的竞选活动失去了对前总统的又一个攻击点。”

推翻雪佛龙原则并不保守

最高法院本周听取了一起案件的口头辩论，该案可能推翻所谓的雪佛龙原则，该原则赋予联邦机构在解释其管理的法规时广泛的自由裁量权。从大法官们的提问听来，最高法院保守派的三名成员——克拉伦斯·托马斯、塞缪尔·阿利托和布雷特·卡瓦诺——希望废除雪佛龙原则，而三名自由派成员希望保留。这讽刺之处在于，Noah Feldman写道，其中一个原则最忠实的捍卫者是保守派偶像安东宁·斯卡利亚。他认为“推翻雪佛龙原则将是一种伊底普斯式的行为，杀死现代法律保守主义之父”，并且“将被载入史册为司法权力的夺取行为。”

指示性图表

美国航空公司的乘客量已经从疫情崩溃中恢复，并可能在2023年创下有史以来的记录。因此，美国机场的认证空中交通管制人员比十年前少了10%，这一事实更令人不安。这种人手短缺 不是美国空中交通管制面临的唯一问题，Bloomberg的编辑委员会指出。经过几十年的投资不足，设施和技术设备已经过时。一个可能的解决方案是：“将空中交通管制系统的管理转移到非营利组织或政府公司，同时保持联邦航空管理局的监管，这将使其免受国会预算混乱的影响，更容易聘请胜任的员工，并允许进行长期投资。”

人手短缺

美国机场空中交通管制人员数量的减少导致了严峻的工作时间表和不断增加的疲劳

来源：国家空域系统安全审查团队

最近，无论在哪里进行中国投资，或者至少在中国上市公司上进行投资，都是一个糟糕的选择。上海、深圳、香港和纽约上市的中国公司指数在过去五年都下跌了。为什么呢？约翰·奥瑟斯列举了原因，其中包括房地产泡沫破灭、全球供应链从中国多样化和对外国投资者不太友好的环境。

五年来的低点

无论在哪里，中国股票都低于五年前

来源：彭博社

重新基准：100 = 2019年01月17日

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