美国银行收益：金融股在一月份表现不佳，落后于整体股市 - 彭博社

纽约的富国银行分行。

摄影师：Angus Mordant/Bloomberg本月，当美国企业的盈利季开始时，所有人都在关注最大的美国银行是否能提供足够乐观的前景，以延续上季度股价的涨势。上季度的涨势。

他们没有做到，KBW银行指数陷入了自8月以来的最糟糕的连续下跌。即使在周五大幅上涨后，该指数仍落后于1月份的整体股市。

银行家们给投资者提供了一系列矛盾的信号。许多银行发布了指引，称今年净利息收入——一项重要的收入来源——将会下降，这是在预期的降息速度和经济健康状况引发疑问的情况下。信贷质量也显示出恶化的迹象。然而，银行家们预计投资银行业务最终会反弹。

银行高管们的任务是将所有这些归纳为未来一年的指引，这并不容易，因为未来几个月美联储的政策决定对公司业务的几乎所有方面的表现都至关重要。

“他们试图在联邦储备多次降息的前瞻性收益曲线所暗示的情况下寻求平衡，或许会有一个更理性的一两次降息，然后看情况发展，” Janney Montgomery Scott的分析师Christopher Marinac说道，他负责覆盖地区银行，包括Truist Financial Corp.和Fifth Third Bancorp。

“他们试图进行对冲，给出保守的指引，假设他们错了，利率会更高，也不会有人介意。”

根据彭博社编制的数据，从华尔街分析师的目标股价来看，该行业预计在未来12个月内上涨约11%。自年初以来，这一暗示性变动已经增加，因为股价下跌，分析师调高了他们的预测。

联邦储备假设

这些收益报告涉及了一系列非经常性问题，比如评估填补FDIC在去年银行倒闭后的储备。这些一次性项目总额达到了数十亿美元。

这些噪音使投资者更加依赖这些公司对未来一年的指引。随着利率走势成为一个关键的不确定因素，净利息收入的预测——即银行贷款收入与存款支出之间的差额——尤其受到关注，以及这些预测所建立的假设。

阅读更多： 美国大型银行营收前景随着利率而变幻莫测；信用卡推动信贷

富国银行及公司的指引，像许多同行一样，引用了一月初的远期利率曲线作为输入。 PNC金融服务集团则表示，预计联邦储备委员会将在年中保持不变，随后开始轻微衰退，并在2024年进行75个基点的宽松政策。 花旗集团正在考虑进行三到六次降息。

市场立场在过去一周内出现波动，反映出联邦储备委员会在三月开始降息的可能性约为50%，到2024年底至少将降息125个基点。联邦官员预计今年将降息75个基点。

“对于该集团来说，最完美的情景可能是在年底进行两到三次降息，因为通货膨胀已经下降，但仍然是软着陆，”Keefe，Bruyette & Woods分析师David Konrad说道。“市场似乎在说软着陆和大量降息，这似乎是矛盾的，但我们会看到的。”

交易复苏

联邦储备委员会的转变可能对另一个关键的华尔街业务——投资银行业务——产生利好。

人们越来越期待交易活动的复苏，此前的低迷影响了过去两年的收益，并导致了裁员。 高盛集团和摩根士丹利都表示对该领域的乐观情绪。

阅读更多： 华尔街银行看好联储政策转变带来投资银行业务复苏

当然，投资者关注银行的一个关键领域是它们对贷款和信贷的看法，这反映了它们对经济和美国消费者健康状况的看法。

JPMorgan Chase & Co.表示，除了信用卡增长外，预计贷款增长将保持平淡。花旗集团表示，信用卡净信贷损失已经回升至疫情前的水平。与此同时，信用卡发行商Discover Financial Services 表示，其信贷损失准备金比一年前增加了一倍多。

下周将继续公布金融行业的业绩，包括American Express Co.和Visa Inc.