大型科技公司仍然主导利润增长，即使标普500指数的领导地位正在扩大-彭博社

在拉斯维加斯举行的消费电子展上使用英特尔芯片的笔记本电脑。

摄影师：Brendan Smialowski/AFP/Getty Images

今年在美国股市涨势扩大到了一些科技巨头之外的赌注都遇到了一个熟悉的现实：这些同样的巨头仍然是美国企业最有可能实现利润增长的来源。扩大。

科技公司的第四季度盈利季即将于本周开始，包括来自Netflix Inc.、Tesla Inc.和Intel Corp.的业绩。据彭博智库编制的数据显示，这所谓的“七巨头”预计将实现约46%的利润增长。这比第三季度的53%增长略有下降，但仍远远超过标普500指数的几乎所有主要行业。

考虑到这些公司对整个股市的重要性——它们几乎占据了去年24%的涨幅，并推动标普500指数创下了历史新高——盈利季在它们公布业绩之前并不会真正开始。

美林财富首席市场策略师安东尼·萨格利本尼表示：“市场的主要增长来自大型科技公司。如果它们让人失望，那对整个市场来说是一个真正的风险。”

大型科技公司的利润增长远超其他行业

预期第四季度盈利增长百分比

来源：彭博智库

牛市正在寄希望于强劲的盈利报告，以重新点燃标普500指数的涨势，该指数在2023年的疯狂增长之后今年初有所放缓。苹果公司、微软公司、谷歌母公司、亚马逊、英伟达公司、特斯拉和Meta平台公司占据了大约三分之二的涨幅。

苹果是去年涨势的支柱之一，市值增加了近1万亿美元，但在2024年初因其增长前景的担忧而步履维艰。该公司多年来最具创新性的产品——售价3499美元的Vision Pro头戴式显示器——将于下个月开始发货，但不太可能立即刺激销售。

与此同时，微软凭借预期其不断扩大的人工智能软件产品线将推动利润增长，股价一路攀升至创纪录水平。这家总部位于华盛顿雷德蒙德的公司在1月15日表示，将为消费者版人工智能助手每月收取20美元。

领导力的变化

总体来看，标普500指数今年初经历了一段坎坷的行情，1月初下跌，随后又创下新纪录。投资者正试图评估美国经济的实力，并确定美联储何时开始削减其处于自互联网泡沫时代以来的最高水平的基准利率。

The S&P 500的领导地位在最近几周发生了变化，其中高通公司，博通公司，礼来公司和默克公司是迄今为止2024年最突出的股价赢家。与此同时，特斯拉自新年以来下跌超过15%，已成为标普500指数的最大拖累，苹果紧随其后。

对于科技投资者来说，一个重要的问题是人工智能热潮将对收益产生多大贡献，然后会不会波及股价。英伟达是标普500指数今年和去年表现最好的股票，主导着人工智能计算中使用的芯片市场，预计将公布超过100亿美元的第四季度利润，而去年同期为14亿美元。

彭博智库分析师Wendy Soong表示，如果没有英伟达，标普500信息技术指数的预计第四季度利润增长将减少一半以上。

瑞银环球财富管理美洲地区首席投资官Solita Marcelli在1月17日的研究报告中写道：“我们认为更多公司可能会找到变现其人工智能业务的方式，投资者将寻找公司如何能够维持或提高其利润率的证据。我们只是AI故事的开端。”

拥挤担忧

与此同时，科技股中拥挤头寸的迹象引发了担忧，担心如果一些巨头的业绩令人失望，可能会出现抛售风险。本月美国银行的一项全球基金经理调查显示，最常见的交易是做多大科技和其他科技成长股。

对Miller Tabak + Co.的Matt Maley来说，最近的交易表明，大科技公司再次推动了市场，而这种重大集中是投资者的“警示信号”，可能会让他们付出代价。

该公司的首席市场策略师Maley表示：“当快钱对冲基金持有如此大的集中头寸时，这让市场非常容易受到短期冲击的影响。”

尽管如此，Stifel Nicolaus的股票衍生品策略负责人Brian Donlin表示，期权市场对巨型市值股票几乎没有定价“几乎没有风险”。

Ameriprise Financial的Saglimbene相信，任何抛售都将是相对短暂的，因为大科技股的吸引力不太可能减弱。

他说：“从长期来看，投资者将会关注这些公司，并重新回到它们，因为它们确实具有增长、持续收入和未来更大增长潜力。没有其他行业能够提供这种收益的前景。”