Gas市场在战争危机后进入新的正常状态-Bloomberg

Priscila Azevedo Rocha, Elena Mazneva

2024-01-22

大部分欧洲地区正受极寒天气影响，石油和天然气油轮因胡塞武装的袭击而不得不避开苏伊士运河，乌克兰和加沙的战争仍在持续。然而，天然气价格却持续下跌。

尽管宣布解除警报可能为时过早，但这一发展表明，欧洲面临的极端价格和脆弱的供应安全的最坏噩梦目前已经过去。

一方面，过去一年得益于新供应商的加入，创纪录的天然气储备，可再生能源的强劲贡献以及除了一些寒冷期以外总体上较为温和的冬季都对此有所帮助。另一方面，不太令人愉快的是德国等能源密集型工业国家的经济增长疲软。

所有这些都增强了交易桌上的信心，认为该地区足够稳定，能够度过余下的冬季。欧洲基准价格目前低于每兆瓦时30欧元，约为2022年最高价的十分之一。

来源：ICE

然而，这种新的正常状态也蕴含着自身的风险。由于可再生能源占比更大，欧洲必须应对其自然波动。在乌克兰入侵之前，欧洲事实上对俄罗斯天然气有所依赖，现在买家们则受制于液化天然气（LNG）市场，在这个市场上他们需要与全世界竞争。

“如果只看价格，似乎危机已经过去了”，瑞士MET International的天然气交易主管巴林特·孔茨说道。“但是，现在我们受全球因素的影响，这些因素可能会迅速改变。” 孔茨表示，突然的供应中断或持续较长时间的寒冷天气可能会在本供暖季内使价格再次上涨。

目前最大的风险是胡塞武装对红海船只的袭击，而红海是卡塔尔液化天然气运往欧洲的航线。据Kpler称，一般情况下，每天会有大约两到三艘液化天然气船只通过这条航线。现在，石油和天然气油轮转而绕过非洲。

2023年天然气价格下跌了近60%，今年又下跌了12%，这有助于降低消费者的能源账单。

“这是第二个没有俄罗斯天然气的冬季”，英国汇丰银行的石油和天然气专家金·富斯蒂尔说。“现在有了一个先例——2022-2023年冬季顺利度过——这有助于安抚交易商的神经。”

可再生能源的扩张以及去年法国核能产量的恢复导致天然气在发电组合中所占比例正在减少。但仍然存在一些障碍。

欧洲基准天然气期货周一下跌了多达6.4%，跌至7月以来的最低水平。德国在今天周一将迎来风能生产的新纪录。预计在中午时分，风能生产将达到最高值53466兆瓦。根据国家电网的数据，风能在英国约占能源组合的一半。

俄罗斯和乌克兰关于管道天然气输送的协议将于今年年底到期，几乎可以肯定不会续签。这意味着来自俄罗斯的天然气将进一步减少。尽管全球范围内正在大规模投资液化天然气，但大部分新产能要到2025年和2026年才能投入市场。

此外，极端天气事件频发，给电网带来压力，有时会推高对天然气的需求。

根据摩根士丹利的估计，今年天然气需求可能会有所恢复，但应该仍将低于危机前的水平。

资料来源：摩根士丹利

*关键欧盟天然气消费市场的数据（不包括伊比利亚半岛）

自2022年的最高点以来，天然气价格的下降并不是一帆风顺的。例如，澳大利亚的液化天然气罢工、美国的生产中断以及以色列和哈马斯之间的战争爆发都导致了价格的波动，并提醒人们目前的平静可能不会持久。

“我们对接下来会发生什么仍然非常谨慎”，德国经济部能源政策部门主管斯特凡·罗勒在周四于新奥尔良举行的美洲能源峰会上表示。