中国经济数据：2023年对2024年大宗商品市场的影响 - 彭博社
Alfred Cang
一艘客运渡轮横渡上海的黄浦江。一些经济学家对该国宣布的增长率提出了质疑。
摄影师：Qilai Shen/Bloomberg 欢迎来到《能源日报》，我们的指南，关注推动全球经济的能源和大宗商品市场。今天，记者阿尔弗雷德·康（Alfred Cang）将分析中国最新的经济数据对今年前景的大宗商品市场意味着什么。要收到此新闻简报，请在此处注册。
如果上周的官方数据是可信的话，中国轻松实现了2023年的增长目标。尽管存在房地产问题和消费者焦虑，全球第二大经济体实现了稳健的5.2%的增长。
但对于大宗商品交易商来说，这到底有多令人振奋呢？他们在思考2024年对原材料最大消费国的前景。
这一最重要的数据不可避免地再次引发了对中国数据准确性的讨论。然而，细节却透露了一些信息。
去年的数据显示，中国制造业的固定资产投资同比增长了9%，其中食品生产、化工制造和有色金属冶炼的支出都增长了超过10%。猪肉产量达到了九年来的最高水平。铜创下了新高，而钢铁产量却逆势上扬，抵御了房地产危机。
在大宗商品市场上，扩张的至少一个后果是显而易见的 —— 供应过剩使工业金属到石化产品的价格下跌。
一位屠夫在上海的一个生鲜市场准备猪肉。摄影师：Qilai Shen/Bloomberg当然也有理由进行支出。中国一直在升级其经济，使其更加环保和高效，地方政府也提供了财政激励，鼓励投资于芯片制造和电动汽车电池生产等战略产业。低借贷成本和强大的供应链也使订单持续涌入包括造船在内的行业。
然而，还有更令人担忧的力量在起作用。
支出也是因为地方政府和生产者 —— 无论是国有还是私营企业 —— 几乎别无选择，只能抵制不断增加的债务和失业。这在普通话中被描述为“内卷”，通常翻译为“involution”，但实际上捕捉到了为获得微薄收益而进行过度努力的概念。
这对于今天过度扩张的中国主要工业企业以及更广泛的经济来说都预示着麻烦 —— 而且不仅仅是在2024年。
对世界来说唯一的一线希望是，部分这种供应过剩将最终进入全球市场，并有助于遏制通货膨胀。
对于能够利用当今低现货金属价格的交易商来说，与此同时，至少有盈利的远期交易前景 —— 无论未来价格最终是否上涨，或者所有这些供应最终的存储空间是否会用尽。
--Alfred Cang, 彭博新闻
当天的图表
欧洲天然气价格远低于危机峰值
来源：ICE
欧洲 受益于 去年创纪录的天然气储备，再加上可再生能源的帮助以及相对温和的冬季 — 除了一些寒流。经济增长疲软也起到了作用，限制了德国等主要工业大国对能源的需求。这已足以提升交易台的信心，认为该地区有足够稳定的基础来度过剩余的冬季。欧洲基准价格目前交易在每兆瓦时30欧元以下，约为2022年峰值的十分之一。
今日头条
阿彻丹尼尔斯米德兰公司 将其首席财务官停职，并调低了盈利预期，正在调查这家农产品交易巨头的 会计实践。
风暴伊莎正在扰乱旅行 并导致 断电，席卷英国和该地区其他地方的飓风级风力。欧洲能源价格 暴跌，因狂风推动了风能发电。
镍价持续低迷正在对全球生产商进行压力测试，提高了全球供应的印尼主导地位，加剧了可能出现的矿山关闭。Wyloo Metals Pty Ltd. 是最新宣布关闭的公司。
埃克森美孚公司正在起诉美国和荷兰的气候活动投资者，以移除其所描述的“极端议程”，并强制对美国证券交易委员会规则进行更严格的解释。
中国的石墨出口，这是一种用于电动汽车电池的材料，在北京实施管制后在12月份急剧下降，加强了对于先进制造业至关重要的矿产供应的控制。
每周议程
**星期一：**JRC MARS每月作物状况公报；中国贷款市场报价利率；假日：印度，新西兰
**星期二：**Handelsblatt能源峰会，柏林（持续至1月25日）；盈利：贝克休斯公司，哈里伯顿公司，斯蒂尔动力公司
**星期三：**IEA 2024年电力市场报告；一月份欧元区采购经理人指数；S&P全球美国采购经理人指数；盈利：伍德赛德能源
**星期四：**欧洲央行利率决定；美国第四季度国内生产总值；Pareto Securities石油和天然气独立公司会议，伦敦；阿格里特尔巴黎粮食会议（至1月26日）；盈利：瓦莱罗能源公司，NextEra能源公司，Xcel能源公司，JSW钢铁有限公司，威达塔有限公司，特斯拉公司；假期：马来西亚，埃及
**星期五：**IEA 2024年第一季度天然气市场报告；盈利：日立建筑机械公司；假期：澳大利亚，印度
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