欧元成立纪念日：共同货币地位不佳，美元仍然称王 - 彭博社

欧元本月庆祝其25周年，但其承诺仍未兑现。

摄影师：Jonathan Raa/NurPhoto通过Getty Images

本月，欧元庆祝虚拟存在25年，1999年数字化创建后，于2002年推出实体纸币和硬币。它已成功嵌入作为20个国家的欧元区内的国内交换手段。尽管其生存不再受到威胁，但这种共同货币在挑战美元作为世界储备货币的更广泛目标方面取得的进展甚微，反而出现了倒退。

去美元化是一个长期的主题，但绿色美元仍然是王者。在跨境支付的SWIFT交易中，欧元的使用率从去年年底的38%下降到了22%，而美元的使用率则从40%上升到了48%。其中大部分是由于SWIFT改变了其计算方法，更准确地测量向欧洲央行发送的商业银行数据；但这种共同货币未能实现其创始人的愿景。

变化中的世界

过去一年中，欧元的使用大幅下滑

来源：SWIFT，彭博社

值得注意的是，“其他”货币的使用也上升到了15%，而2023年时为10%。人民币的份额上升到了4%，仅略高于日元，位列第四，英镑仍然位列第三。然而，变化正在发生 —— 全球支付流量可能不再被完全反映在SWIFT数据中。

中国和俄罗斯以及其他金砖国家+联盟之间的双边贸易很难评估，但增长的潜力显然存在。Societe Generale SA的首席货币策略师基特·朱克斯告诉我，真正的故事是关于分化。他认为，要准确读取数据变得越来越困难，但预计随着时间的推移，疫情和地缘政治问题的加剧将导致美元和欧元的贸易减少。

俄罗斯入侵乌克兰的后果也在减少欧元的市场份额，根据ToscaFund Hong Kong Ltd的首席执行官马克·廷克尔在他的Market Thinking子堆栈博客中的观点，2022年3月对俄罗斯使用SWIFT的禁令以及其他制裁促使欧洲用美元从美国和卡塔尔购买液化天然气。随着金砖国家+开始减少使用美元，欧洲反过来被迫更频繁地使用美元。

美国财政部外国资产控制办公室可能已经发起了冻结俄罗斯外汇储备的行动，但欧盟也受到了同样的指责 — 即使它只是计划对利润进行征税，而不是没收资产。冻结俄罗斯的外汇储备，但欧盟也受到了同样的指责 — 即使它只是计划对利润进行征税，而不是没收资产。对利润进行征税，而不是没收资产。大约有2000亿美元被认为被困在欧洲机构中，大部分被困在结算通道Euroclear中。

结束欧洲对廉价俄罗斯烃类的依赖，这些烃类是完全以欧元支付的，以及被迫进入美元能源市场的双重打击，说明了全球贸易发生了根本性的变化。随着向可再生能源的转变继续进行，部分商品效应将随时间消散，但更为永久的是欧盟向俄罗斯和中国出口的商品发生了转变。俄罗斯从欧洲购买的许多奢侈品和制造品现在通过中国和香港进行采购。对于欧元出口机器来说，这是最糟糕的情况，尽管至少共同货币的价值稳定，并且大致符合其对美元的长期平均水平。

欧元故事

自十年前危机以来，欧元一直保持在一个相当一致的范围内

来源：彭博社

中国与欧盟的贸易关系价值每年9000亿美元，但对欧洲的长期利益日益倾斜。中国从该地区购买的高价值产品越来越少。德国汽车行业正在加大电动汽车生产力度，以应对中国廉价电动汽车的冲击，但面临着一场艰巨的战斗。至少德国有货币实力来保护其工业：一项价值9.02亿欧元（9.83亿美元）的计划说服了瑞典电动汽车电池制造商Northvolt AB在德国而不是美国建立新的电池工厂。欧洲其他制造业可能需要更广泛的帮助，比如更多的欧盟共同债务，正如法国总统埃马纽埃尔·马克龙所呼吁的。欧元区引入全面财政联盟的希望已经破灭，但在实现任何全面的政治改革，比如创建资本市场联盟之前，还需要采取更多的补救行动，比如解决长期预算赤字和低迷增长。

尽管去年欧元使用量的下降和美元主导地位的上升可能有些夸大，但在地缘政治形势明朗之前，任何纠正都可能是温和的。欧元的地位和影响力的部分丧失将是永久的。美元作为全球储备货币的地位是不可动摇的。在马里奥·德拉吉承诺不惜一切代价保护欧元12年之后，欧元的存在可能得到了保证，但其全球角色却并不确定。

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