保时捷投资者失去了与法拉利匹敌的超级跑车股票的希望 - 彭博社

2024年的前景也不容乐观，保时捷上周告诉分析师，销量可能会持平。

摄影师：Paul Yeung/Bloomberg2022年底，大众汽车公司将保时捷公司剥离出去时，投资界曾梦想着打造一支能与法拉利媲美的超级跑车股票。然而这个梦想尚未成真，一些投资者开始怀疑它是否会实现。

自去年年初以来，法拉利股价飙升了50%以上，而保时捷的股价下跌了约五分之一，使其市值逼近其前母公司的水平——这与曾经高达400亿欧元（430亿美元）的差距形成了鲜明对比。

与此同时，受中国市场的低迷和影响保时捷最大市场的生产问题的拖累，保时捷的市盈率已经跌至法拉利的四分之一以下，其中包括关键车型的电动版本Macan SUV的推出受到了影响。

2024年的前景也不容乐观，保时捷上周告诉分析师，销量可能会持平。

杰富瑞分析师菲利普·胡瓦认为：“你以为你在投资一个稳定并且在改善的企业，结果事实并非如此。问题是，我们何时开始提高预期？”

保时捷将在2024年“专注于价值导向的增长和稳定的销售水平”，该公司在回答问题的电子邮件中表示。“我们正在为未来奠定基础，并正在更新六个车型系列中的四个。”

保时捷首次公开募股后不久，其估值定价为前PE比约20，与路威酩轩等奢侈品牌相似，但远低于法拉利的40。它仍然远高于大众汽车的PE比低于5。

股价定价和股票的初期上涨部分是由“大众股东卖出大众股票并购买保时捷，以及汽车投资者寻求与他们在法拉利看到的类似成功”推动的，RBC资本市场分析师汤姆·纳拉扬说。随后的下跌“更多地与保时捷本身有关”，他说。

投资者失望的核心是保时捷在应对中国经济放缓和推出新车型的执行风险方面的选择有多少，彭博智库分析师迈克尔·迪恩说。

与法拉利不同，法拉利的稀缺商业模式使其订单簿售罄，时间跨度长达数年，而保时捷更受宏观经济力量的影响，来自中国的收入份额在2023年上半年下降到26%，而前一年几乎是三分之一。

此外，大众软件部门的困难导致电动Macan的推出延迟了两年，现在计划于周四在新加坡推出。与此同时，电动汽车的短期未来看起来不那么乐观，销售陷入停滞。

“中国没有恢复，因此暂时不可能重新转向中国，”伯恩斯坦汽车分析师丹尼尔·罗斯卡说。“保时捷正在成为一个依赖车型周期的周期性股票，这与你对奢侈品公司的期望相反。”

保时捷投资者并非一无是处。股价的下跌为其提供了在未来12个月内超越法拉利的空间，彭博跟踪的分析师平均价格目标显示，保时捷有望上涨34%，而其意大利对手大约为8%，大众汽车为32%。

然而，Artemis投资管理基金经理Swetha Ramachandran表示，投资者仍将寻找证据，以确定保时捷能否重拾其上市初期的乐观情绪。

她说：“市场对一系列不幸的挫折感到担忧，正在等待对前景的保证，这使得该股处于‘等我看看’类股票的行列。”

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