中国收益将加深表现最差股市的困境 - 彭博社

越来越担心中国上市公司将在未来几周宣布令人失望的收益，这将加剧全球表现最差的主要股票市场面临的下行压力。

根据摩根士丹利的说法，上市公司的收益预计将连续第10个季度未能达到预期，这将推低估值。Forsyth Barr Asia Ltd.表示，有大量负面因素将特别严重地拖累银行和以消费者为重点的公司的利润。

“即将到来的2023年年度报告/2023年第四季度业绩季将再次令人失望，”摩根士丹利香港的策略师Laura Wang和Catherine Chen本周在一份研究报告中写道。“很可能会出现重大的下行盈利预期修订，这将限制估值再评级的机会。”

随着经济复苏陷入困境，中国企业的利润受到压力，长期存在的房地产危机和通缩迹象日益增多。一系列与房价和房地产相关支出有关的指标今年都令人失望，即使总体国内生产总值达到了官方目标。

根据彭博编制的数据，MSCI中国指数成员的盈利预期自今年年初以来已经下降了近1%。而标普500指数成员的盈利预期则增长了0.2%。

新东方教育科技集团和好未来教育集团将在本周发布业绩报告，而华虹半导体股份有限公司的业绩将于2月6日公布。

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编制中国公司的利润预测相对困难，因为缺乏透明度，企业不愿提供准确的盈利指引。根据中国招商证券对沪深300指数的分析，预计该国上市企业将公布第四季度盈利同比增长5.8%，当时该国大部分时间处于封锁状态。

在经历了创纪录的连续三年下跌之后，2024年该基准指数已经下跌了4.5%。香港上市的内地企业恒生中国企业指数自1月初以来已经下跌了超过7%，成为全球主要股票指数中表现最差的。

中国盈利可能会上升，但基数较低

来源：中国招商证券

注：4Q23、1Q24、2Q24、3Q24和4Q24的数据为估计值

本周有报道称，当局正在准备一揽子措施来稳定疲软的股市。据彭博社周二援引知情人士的话报道，决策者正寻求动用约2万亿元人民币（2780亿美元）来购买内地股票，这一举措缓解了悲观情绪。一揽子措施。摩根士丹利分析师写道，据报道，这一揽子措施的规模大于2015年的前一揽子措施，但可能单靠这一举措无法振兴陷入困境的股市。

中国人民银行行长潘功胜周三在新闻发布会上表示，中国将于2月5日将存款准备金率下调半个百分点，以向经济注入流动性。

更广泛的怀疑

尽管市场救助计划是积极的，但人们担心它将无法解决正在伤害收益的基础疲弱经济。

“有太多负面原因，”香港富时巴尔亚洲的分析师陈伟乐说。

由于净利差收窄和资本市场疲弱，金融业的收益将保持低迷，而房地产肯定会“非常疲弱”，陈说。考虑到情绪和宏观前景，消费品公司的表现也可能不佳，他说。