外国资金将帮助莫迪推动印度创近纪录的债券销售 - 彭博社

Subhadip Sircar, Cynthia Li

2024-01-25

全球基金正在印度加入全球债券指数之前抢购印度主权债券，交易员预计它们将成为未来财政年度几乎创纪录的政府借款需求的关键支柱。

据彭博社对21位经济学家的中值估计，新德里可能会宣布从4月1日开始的财政年度的总借款为15.2万亿卢比（1830亿美元），略低于本年度创纪录的15.43万亿卢比。

自摩根大通公司于去年9月宣布印度债券将被纳入指数以来，外国投资者已经向符合指数条件的债券投入了超过5000亿卢比。汇丰资产管理公司表示，由于印度以世界上最快的经济增长率之一吸引投资者，该国债券可能在未来几年吸引1000亿美元的流入资金。

来源：野村

彭博社对2025财年的估计

“我们预计外国投资者的200亿美元流入将成为2025财年需求动态的一个改变者，”包括Anubhuti Sahay在内的渣打银行经济学家在一份报告中写道。“虽然资金流入正在涓涓细流，但我们预计随着实际纳入从6月开始，资金流入将加速。”

经济学家写道，海外需求可能吸收净供应的约8%-9%，大约是财政年度上半年的两倍。外国投资者仅拥有印度主权债券市场的2%，为新买家留下了充足的空间。

摩根大通将于6月将印度政府债券纳入其新兴市场基准指数。彭博指数服务有限公司也已经寻求投资者反馈，以便于将这些债券纳入其新兴市场债券指数，生效时间为9月。彭博有限合伙公司是彭博指数服务的母公司，该公司管理的指数与其他提供商的指数竞争。

鉴于印度储备银行保持高利率的立场，政府债券的有利供需背景将成为一种喘息。大多数经济学家预计，一旦印度储备银行将通胀率降至4%的目标水平，货币当局才会在今年晚些时候开始降低利率。

总理纳伦德拉·莫迪的政府将于2月1日提出一份临时预算，此前将于5月前举行大选。经济学家预计政府将保持财政保守，普遍预计莫迪将赢得第三个任期。彭博调查显示，财政赤字预计将从本年度的估计5.9%缩减至5.4%。

根据调查，扣除债券偿还后的净借款预计为11.7万亿卢比。

像保险公司和养老基金这样的长期投资者的不断增加，也有助于政府减少对银行债券购买的依赖。

“随着正式部门的扩大和更高比例的家庭金融储蓄被分配给保险和长期储蓄，这一趋势可能会持续，”IDFC FIRST银行有限公司的经济学家高拉·森·古普塔说。

花旗银行的经济学家萨米兰·查克拉博蒂和巴卡尔·扎迪在一份备忘录中写道，临时预算可能只会指出未来财政年度债券供应的微小增加。花旗表示，包括邦债在内的总供应量可能为25.4万亿卢比，略高于本年度估计的24.7万亿卢比。

“随着印度逐渐实施政策宽松的可能开始，我们预计收益率最终将走低，”该经济学家在备忘录中写道。

IDFC FIRST银行表示，基准10年期收益率可能在未来财政年度下降至6.8%，而Trust Mutual Fund认为有很大机会在2024年底交易时达到6.5%。周三收盘时为7.18%。

以下表格显示了StanChart对联邦和州债务的需求估计，来自各种投资者，总供应量预计为19.71万亿卢比。