印尼将17,000个岛屿连接起来的梦想是一场价值8000亿美元的赌博-彭博社

印度尼西亚普尔瓦卡塔的东南亚首列高铁于九月投入使用。

摄影师：徐琴/新华社/盖蒂图片社

连接东南亚超过17,000个岛屿的关键，是在印度尼西亚建立一个庞大的机场、火车和高速公路网络。

这是印尼总统佐科·维多多上任十年前的宏伟愿景，当时他拨款近8000亿美元用于基础设施建设，这一规模远超其他更大经济体的支出。

但随着总统任期的结束，债务迅速增加，国有建筑公司的债务翻了好几番，许多项目几乎没有得到充分利用。在下个月的全国选举之前，印尼最大岛屿上的一个庞大机场的年吞吐量与悉尼机场相当，但每周只有几个航班。 高昂的机票价格威胁着东南亚首列高铁的客流量，尽管它比日本的新干线更快，但仍然远未达到满载。

在苏门答腊岛，一条昂贵的高速公路的部分路段交通非常少，以至于被牲畜占领或用于驾驶课程。下一个岛屿上承载着可能是印尼最雄心勃勃的项目：在婆罗洲雨林中建设一个价值340亿美元的新首都。到目前为止，没有外国投资者愿意提供资金。反对派政治人物，甚至佐科的党派成员，都称该项目为失败。

乔科·维多多在9月份搭乘雅加达-万隆高铁列车。摄影师：罗莎·庞加贝恩/彭博社“我向乔科维多多总统脱帽致敬，他已经知道这个项目是不可行的，”经济学家、总统第一任期内的前内阁部长里扎尔·兰利在最近的一次采访中说道。“没有外国投资者感兴趣，但他仍在大肆宣扬。”

乔科维的声誉在一定程度上是通过承诺改造印度尼西亚的基础设施而形成的，该国拥有丰富的自然资源和大型矿山。但国有建筑商越来越感受到无法管理的债务负担。去年，一位官员将该国最大上市建筑公司的重组描述为比完美风暴更糟糕：“这是一个完美的地狱。”

印尼国有建筑商积累创纪录的债务

自乔科维总统任期开始以来，总负债增长了六倍多

来源：彭博社

乔科维为其政府的蓝图辩护，称正确处理基础设施对长期增长至关重要，而项目需要时间才能开花。积极的建设旨在使印度尼西亚在2045年成为一个高收入经济体。在他的任期内，乔科维已经将国内生产总值的5%至7%投入基础设施，远远超过了2022年G20经济体的1%支出。

这产生了16个新机场，18个新港口和超过2,000公里（1,200英里）的收费公路 - 所有这些关键项目，他的政府表示，对于平稳印度尼西亚主要出口商品（包括镍、热煤和棕榈油）的交通和贸易至关重要。

佐科威的基础设施推动

印尼总统建造了数十个机场和港口，以促进整个群岛的发展

资料来源：彭博社编制的数据；交通部

这些项目也是为了提升该国的全球形象。作为世界上最大和人口最多的经济体之一，印尼一直试图吸引外国投资者远离亚洲其他地区。尽管人均国内生产总值远低于OECD的其他成员国，但印尼最近申请加入这个由发达国家组成的贸易问题工作组织。

然而，一连串潜在的无用之物可能成为印尼下届政府的沉重负担，并可能威胁该国效仿中国和印度的增长轨迹的努力。随着项目的失败和债务偿还的压力日益加大，政治候选人和印尼2亿选民对于国家是否建设得太快而过度分歧，并质疑投资回报何时会到来。

“基础设施不会立即带来好处，”佐科威在9月份接受彭博社采访时说。“选择是现在建设还是以后建设。我选择现在建设。”

印尼国有企业和财政部未回复置评请求。

克尔塔亚提国际机场耗资4.9万亿卢比（3.1亿美元）兴建。摄影师：迪马斯·阿迪安/彭博社除了成本之外，朱科维的批评者表示，他的政府许多项目在实际意义上并不合理。

以克尔塔亚提国际机场为例，该机场耗资4.9万亿卢比（3.1亿美元）兴建。该机场占地1800公顷（4400英亩），拥有两条跑道可容纳超大型飞机，并拥有年旅客吞吐量达2900万人次。它旨在为印度尼西亚人口最多的西爪哇省提供服务，尽管该省与首都雅加达相邻，但基础设施仍然不足。

但该机场距离该地区最大的大都市万隆有100公里，可达性成为一个问题。由于克尔塔亚提与万隆之间没有公共交通或主要高速公路相连，两者之间的行程距离（约3小时车程）与从雅加达机场出发的距离大致相同。

自2018年开放以来，克尔塔亚提大部分时间都空无一人，只有偶尔有飞往吉隆坡和偶尔朝圣地的商业航班。该机场如此荒凉，以至于有情侣在此地进行婚纱拍摄。

新加坡南洋理工大学的基础设施专家苏尔菲卡尔·阿米尔表示：“只有在开发遵循良好的规划和计算时，总统的不惜一切代价的态度才是正确的，而朱科维的许多基础设施项目似乎都忽略了这一点。”“毫不奇怪，一些项目虽然完成，但利用率却很低。”

机场距离该地区最大的大都市万隆有100公里，可达性成为一个问题。摄影师：Dimas Ardian/BloombergKertajati在11月将运营扩大到了八个目的地，机场管理部门表示新的高速公路将提升其吸引力。更多航班可能很快就会增加：Kertajati正在定位自己为印度尼西亚朝圣之旅的主要门户，根据机场开发商和运营商PT Bandarudara Internasional Jawa Barat的总裁Muhammad Singgih所说。

“我们必须明白，机场就是一扇门，”Singgih在一次采访中说道。“发展机场必须伴随着该地区工业、经济和旅游的发展。”他将2024年的旅客容量定为160万人，2025年为350万人 —— 远远超过2023年不到20万人的当前使用量。

然而，一些印度尼西亚人对部分由公共资金融资的项目的回报产生了质疑。

在北苏门答拉省，一条74公里长的高速公路两旁是稻田和一座活火山的景色。这条高速公路缩短了两个主要城镇之间的旅行时间。然而，每日平均交通量仍然停留在2023年目标的60%左右，财务回报率仅为5.53%，根据该项目的国有公司PT Hutama Karya的公司秘书Tjahjo Purnomo所说。

“收费公路很好，但没有也没关系，”机械师伊尔万·伊尔曼说道，他偶尔使用这条高速公路。“我认为这并没有产生重大影响。”

可以肯定的是，佐科维的一些基础设施项目被广泛认为是成功的，比如横贯爪哇的高速公路，这条公路连接印度尼西亚的主要岛屿。新的交通列车也有助于缓解雅加达道路的拥堵问题，雅加达是世界上最大的超大城市之一。

但是付账 increasingly 是一个头疼的问题。大多数项目都属于政府拥有的建筑商和运营商的监管范围。这在印度尼西亚有两个好处。首先，他们可以调用特殊的法律和监管权力来加快建设。其次，选择这种方式可以避免大部分支出计入国家预算。印度尼西亚有法定要求将赤字控制在国内生产总值的3%。

佐科维的一些基础设施项目被广泛认为是成功的，比如横贯爪哇的高速公路。摄影师：Rizqullah Hamiid/NurPhoto/Getty Images反过来，印度尼西亚五家主要国有建筑公司的债务负担急剧增加。根据可追溯到2000年的彭博数据，这些公司的总负债在2020年达到了创纪录的295万亿卢比。2022年，债务总额接近创纪录的287万亿卢比，比佐科维上任时增加了六倍多。

这种发展模式在2022年超低利率时代突然结束后开始出现紧张迹象，此时通货膨胀持续，印尼盾不稳定，中国经济放缓。自2022年以来，印尼央行已经上调了250个基点的借贷成本 —— 这是近20年来最激进的紧缩周期。尽管在12月份暂停了利率，但决策者表示在2024年下半年之前不会考虑降息。

建筑商现在必须应对更高的再融资成本。到2024年底，将有超过10万亿印尼盾的债券和贷款到期。印尼下一任领导人还将面临2025年至2029年间另外30万亿的到期债务。相比之下，这五家建筑商在2022年宣布了近6万亿的净亏损。

在没有其他资金来源的情况下，“国有建筑公司无法维持当前的支出水平，”咨询公司Alvarez & Marsal Holdings LLC的重组高级总监查尔斯·埃文斯表示。

两家资金紧张的建筑商 —— PT Waskita Karya和PT Wijaya Karya —— 正在出售资产并试图推迟偿还债券，引发了传染的担忧，因为它们的债务主要由国有和地区银行持有。

去年，印尼财政部长斯里·穆利亚尼·因德拉瓦蒂表示“基础设施平等”对所有公民都很重要。但她否决了对建筑商的快速纾困的想法，指出政府必须保护国家财政和珍贵的投资级信用评级。

目前，除了优先项目外，资金已被冻结。政府计划向Hutama Karya和Wijaya Karya注入新资本，金额为24.6万亿卢比。此外，国有建筑公司将负责与债权人商定债务重组，然后政府将进行资本重组。

债务问题也引发了人们对乔科威（Jokowi）建设印度尼西亚新首都的新担忧。

当地大亨开始在名为Nusantara的城市开发一个综合体，但尽管享有慷慨的税收激励措施，外国投资者尚未签署具有约束力的协议。目前看来，政府将不得不承担重任，以实现乔科威的愿景，2024年国家预算中拨出了40.6万亿卢比，比去年的拨款增加了39%。

总统府正在印尼新首都Nusantara的建设工地，摄于九月。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg印度尼西亚下一任领导人是否继续资助这些项目将成为2月全国选举的焦点。三位候选人中有两位——现任国防部长普拉博沃·苏比安托和前中爪哇省省长甘加尔·普拉诺沃——承诺继续发展新首都。然而，前雅加达省省长阿尼斯·巴斯韦丹并不热衷。

印度尼西亚的下一位领导人将面临繁重的任务，新加坡ISEAS-尤索夫·伊萨卡研究所的高级研究员Siwage Dharma Negara表示。许多项目正在酝酿之中，政府越早评估哪些项目值得投资，就越能尽快减少损失。

这是对乔科维继任者的数十亿美元的问题，经过十年的疯狂建设。

“账单要来了，”内加拉说。“有人必须为此付出代价。”