25万美元的路虎引发了捷豹路虎的革命-彭博社

路虎SV Serenity

由捷豹路虎提供的观点。

捷豹路虎汽车股份有限公司的财务表现长期未能达到其精致形象。无论有多少路虎为皇室成员和名人们开往晚会或者堵塞在高档学校附近的城市街道上，这家印度塔塔汽车有限公司的英国子公司都设法亏损。

但这些困难的岁月似乎已经结束。成本削减和价格上涨正在帮助捷豹路虎产生现金。像Defender SUV这样的改款车型大获成功，而曾经限制生产并在某些情况下导致一年多的等待时间的零部件短缺已经缓解。

然而，捷豹路虎的悄然改头换面还没有完成。其捷豹部门仍在努力改进，车辆可靠性和安全性需要持续关注，集团的8%的营业利润率还不及最佳水平。

但我不怪塔塔汽车的股东们感到兴奋。他们的股价在过去一年几乎翻了一番，超过了彭博全球汽车制造商指数的其他成员。（捷豹路虎贡献了塔塔汽车约三分之二的收入，但没有单独的上市。）

塔塔的胜利

捷豹路虎的复苏已帮助塔塔汽车在过去一年中表现优于其他汽车股票

来源：彭博社

注：以当地货币计算的回报

像其许多高端竞争对手一样，捷豹路虎已经意识到，生产更少的汽车并以更高的价格销售它们比不惜一切追求增长要好得多。

该集团在2019年因被迫 减记投资和裁员数千人而遭遇33亿英镑（42亿美元）的年度亏损。

越野车拯救

捷豹路虎经历了艰难的几年，但由于更高价格的车型，看起来已经扭转了局面

来源：彭博社

注：显示截至3月的整个财政年度，除了2024年显示的上半年净利润

新管理层放弃了实现年销售100万辆汽车的目标；2018年零售量超过60万辆，现在每年约为40万辆；为了对比，梅赛德斯-奔驰集团的年销量大约是其五倍。

销售萎缩

零部件短缺和优先考虑盈利车型的策略使捷豹路虎的销售额自峰值以来减少了约三分之一

来源：捷豹路虎

注：显示财政年度，最后一个数据点显示滚动12个月的总额

这家英国子公司吹嘘与其印度母公司的协同效应，但其规模不足仍然是一大障碍：捷豹路虎计划每年投资约30亿英镑。

但由于其效率提升，该公司表示现在只需要30万辆销售额才能实现盈亏平衡；并且通过专注于其利润最高的车型——揽胜、揽胜运动版和卫士组成了其订单簿的约四分之三——自2019年以来，它已经成功将平均销售价格提高了约一半，达到了70,000英镑以上。

高端车型的售价要高得多：一辆路虎SV的平均售价约为20万英镑，一些客户为了限量版或定制服务，确保车辆的颜色或内饰与他们的私人飞机或游艇相匹配，支付的价格要高得多。限量版或定制服务。

这种高端转变让传统主义者感到担忧，他们担心路虎的生活方式对中产阶级来说变得负担不起。

定价权

由于价格上涨和专注于大型SUV，捷豹路虎每辆车的收入增加了50%。

来源：JLR

注：显示截至3月的财政年度，除了2024年，该年度仅为上半年。

但更好的销售组合和定价已经改变了捷豹路虎的财务状况：它预计在截至3月的财政年度将产生20亿英镑的自由现金流。到下一年，它的目标是零净债务 —— 这与2022年净负债超过40亿英镑的情况大相径庭。

过去曾有过虚假的曙光，而当前的汽车市场状况对捷豹路虎并不利。高利率正在削弱对豪华车的需求，而中国的经济正处于低迷状态。然而，该公司仍在处理大量订单积压，并且到目前为止还没有不得不提供大幅度折扣。与此同时，努力整合其工厂布局应该会在未来几年改善产能利用率 —— 位于伯明翰附近的卡斯尔布罗米奇（Castle Bromwich）的汽车生产正在逐步停止。1

担心我们地球过热的读者可能会很难为JLR重返巅峰而欢呼——毕竟，这是因为销售超大排放大量二氧化碳的汽车而实现的。（JLR过去曾购买排放配额，并与特斯拉公司合作运营排放池，以符合污染法规。）

然而，该公司未能在电动汽车领域取得有望的开端上取得进展可能在短期内带来经济上的优势，因为 电动汽车需求开始动摇。全电动路虎将于今年晚些时候上市；使其最昂贵的车型电动化代表了一项重要的测试。

JLR的客户经常有很多抱怨：可靠性问题导致高额的保修费用，而次级的车辆安全性导致盗窃案激增和天价保险费率。

在这些方面已经取得了进展。JLR声称自2022年以来生产的车型的盗窃率非常低，这要归功于增强的安全功能。但也出现了新问题。最近，客户抱怨 零部件供应延迟。

捷豹，其轿车和跑车已经失去了一些光彩，仍然是需要最多关注的领域。该品牌将于2025年以完全电动车型重新推出，并预计起价约为10万英镑，这是相当雄心勃勃的。

这项新投资是值得怀疑的，因为捷豹贡献的利润很少，但至少有一个很好的理由可以再给它一次机会：JLR对Defender的改造取得了巨大成功。这款SUV在斯洛伐克制造，由于干净、现代的设计吸引了富裕的城市居民，迅速成为了JLR最畅销的车型。

只要顾客继续为它的Chelsea拖拉机支付高昂的价格，捷豹路虎就有能力承担一些风险。事实上，按照目前的形势，它很快可能会比客户拥有更多的钱。

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