微软市值突破3万亿美元并非仅靠Windows - 彭博社

Dave Lee

微软首席执行官萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）割断了公司与Windows的紧密联系。

摄影师：伊桑·米勒/盖蒂图片社

我第一次见到萨蒂亚·纳德拉时，犯了一个我认为非常尴尬的失误。那是在2015年夏天，他刚担任微软公司首席执行官一年多，当天公司市值约为3700亿美元。

“那是iPad吗？”他在镜头前问道，当我拿出设备准备提问时。回想起来，其实没什么大不了的。但作为一个还有些新手的记者，我担心自己在刺激他。iPad的成功彻底击败了微软的所有平板努力。当然，iPhone也使Windows Phone一败涂地。纳德拉的前任史蒂夫·鲍尔默（Steve Ballmer）并没有及时意识到移动革命的重要性——“iPhone不可能获得任何重要的市场份额，”他曾说——导致微软变得薄弱无力。

加入了3万亿美元俱乐部——目前只有两个成员，另一个是两年前首次达到这一里程碑的苹果公司。这两个巨头现在非常势均力敌——而iPad等产品，原来是微软复兴的一部分。

通往3万亿美元的道路

萨蒂亚·纳德拉（Satya Nadella）的任命为首席执行官为微软的转机奠定了基调

来源：彭博社

在成为首席执行官之前，纳德拉已经在微软的职位上崛起，建立了当时蓬勃发展的云业务。这帮助他看到了未来。一旦担任最高职务，纳德拉知道，与其固守保护利润丰厚的Windows业务不可动摇，更重要的是让过去的事情成为过去，只是将其产品放在任何可能的地方，转向软件即服务模式——其中收入来自重复订阅——这将成为行业标准。1 纳德拉在2015年告诉我，他不在乎人们使用什么设备或操作系统。只要他们以某种方式访问微软产品，那就是前进的道路。

这种自由使纳德拉得以大大多样化微软的业务。苹果依赖于单一热门设备iPhone，这是持续存在的投资者担忧。智能手机在其最近报告的季度中占公司总硬件销售的52%，如果iPhone使用量下降，苹果的服务部门——其中包括App Store、Apple Music和Apple Care等——将遭受严重损失。

所谓的科技股七巨头中的其他公司也存在自己的过度依赖问题：Meta Platforms Inc. 98.5%的收入来自销售定向广告，而仅在谷歌搜索上显示的广告就占Alphabet Inc.总收入的57%。英伟达公司目前飙升的估值几乎完全取决于其生产足够数量的H100 GPU的能力。

在微软上一季度的报告中，即去年7月至9月期间，没有任何单一产品或服务占据其总收入565亿美元的40%以上。最大的份额来自其Azure云业务，创造了230亿美元的收入。Office 365创造了131亿美元；Windows创造了56亿美元。2016年由纳德拉收购的专业社交网络LinkedIn带来了39亿美元。

该公司的Xbox游戏部门带来了39亿美元 — 并将在完成收购动视暴雪公司的690亿美元交易后得到极大提升，帮助其在与索尼的竞争中重新夺回地盘，特别是在视频游戏业务向更多基于订阅的模式转变，就像软件业务一样。

在意识到人工智能的极大潜力之前，微软已经在人工智能领域占据了明显的领导地位，这要归功于其对OpenAI的100亿美元投资。直接收入可能会迟来，计算成本将是沉重的负担，但人工智能将提升微软组合中的几乎每个部分 —— 通过其云业务，当其他公司寻求微软的帮助利用人工智能时，它也将受益。

摆脱了Windows的枷锁意味着纳德拉可以承受一个比亚马逊更小的云业务，一个比字母公司和Meta更小的广告业务，以及一个明显比苹果更小的硬件业务。这意味着微软有能力尝试野心勃勃的新技术 — 比如其摇摇欲坠的HoloLens — 而不会像苹果的Vision Pro那样，投资者对其成为公司未来宏伟愿景的压力会不断增加。

微软的3万亿美元估值来自于它被称为样样通的特点，尽管很多人忽略了完整的说法。“样样通，样样稀”这句话说，“但往往比专精一门要好。”

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