欧洲央行4月份降息的赌注对于State Street来说“过于激进”- 彭博社

克里斯汀·拉加德于1月25日。

摄影师：本·基尔布/彭博社美国道富银行认为市场过于急于打赌欧洲央行将在4月开始降息，认为投资者应该听从指导，即宽松政策可能在年中左右开始。

自欧洲央行行长克里斯汀·拉加德上周四重申评论以来，欧洲债券市场一直在上涨上周表示通胀压力减轻后，削减可能在夏季开始。交易员将此视为削减可能更早开始的信号，目前市场几乎有90%的机会认为削减将在4月开始。

“4月的定价有点过于激进，”美国道富银行全球市场EMEA宏观策略负责人蒂姆·格拉夫在接受彭博电视采访时表示，并建议投资者减少该头寸。拉加德关于夏季开始的评论“甚至可能会排除6月，因为6月在技术上还不算夏季。”

格拉夫的观点与越来越多的银行和资产管理公司的观点相左，他们认为首次降息可能在4月发生，包括德意志银行、三菱日联金融集团和雅诺斯·亨德森集团。自本周开始以来，对4月行动的赌注一直在增加，当时货币市场的赔率为60%。

市场预计欧洲央行将降息

现在的定价反映了四月降息的近90%可能性

来源：彭博社

根据与政策会议日期相关的掉期利率累积削减

欧洲央行官员迅速反对降息的热情，一大批政策制定者辩称现在开始放松仍然为时过早。马丁斯·卡扎克斯（Martins Kazaks）上周五警告说，最严重的错误将是过早采取行动，导致通货膨胀反弹。尽管如此，交易员似乎对此置之不理，现在全年已定价超过140个基点的降息。

阅读更多： 欧洲央行卡扎克斯表示过早降息将是最严重的错误

这激发了德国债券的进一步上涨，两年期收益率——最受货币政策影响的债券之一——上周五最多下跌了六个基点，达到2.56%，为10天来最低。短期收益率因较早削减的前景而下降得比长期到期的收益率更快，使收益率曲线变得更陡。

还有其他投资者对这些市场变动持怀疑态度。渣打银行（Standard Chartered Plc）欧美研究主管莎拉·休因（Sarah Hewin）表示，鉴于欧洲央行可能希望等待看到额外的工资数据，她仍然预计首次降息将在六月进行。

拉加德“并没有反对四月份的降息，我们从她那里得到了一些暗示，工资上升的压力正在减轻，”Hewin说道。“但与此同时，也有一种希望有证据证明这一点的要素。”