中国大盘ETF（FXI）的认购量激增，美国交易员增加了持仓——彭博社

担心如果中国股市出现复苏，错过机会的交易员们正在尝试通过期权市场以更便宜的方式参与其中。

本周，价值42亿美元的iShares China Large-Cap ETF（代号FXI）——美国最大的中国股票交易基金之一——看到了一年多以来期权交易量最大的一次，而以科技为重点的KraneShares CSI China Internet ETF（代号KWEB）的看涨合约交易量激增至有史以来的第二高水平。

中国股市在一轮痛苦的下跌之后出现了轻微反弹，抹去了6万亿美元，央行加大了宽松政策力度，有关部门据说正在考虑包括市场稳定基金在内的救助方案。但问题仍然是，复苏是否会继续，还是会在这里停滞不前。

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期权交易的一部分是由于定位驱动的，因为许多投资者在这个全球股市中表现最差的领域中持有的头寸非常少，据Susquehanna International Group的衍生品策略联席主管克里斯·墨菲称，这可能更多地是为那些增加头寸的投资者进行对冲，而不是看涨情绪的显著变化。

“这并不一定是一个‘我对中国非常看好’的观点，”Murphy在彭博电视上说道。“相反，更像是，我不确定是否要买入基础股票，我宁愿买入看涨期权，这样当股票上涨时，我的风险暴露也会增加。”

期权策略Susquehanna联席主管Chris Murphy表示，市场数据表明美联储可能会实现软着陆。他还表示，投资者由于最近的波动而远离中国。

尽管如此，许多华尔街策略师都在大力宣传中国股票的风险回报。美国银行的策略师认为，购买中国股票现在是世界上“最具吸引力的逆向多头交易”，但“没有人认为这是一项投资。”

在高盛集团，Joshua Schiffrin呼吁在中国进行长期投注。“中国股票将会有一个很棒的一年，并且会让所有人感到意外。那里只有如此多的悲观情绪，”他写道。“我建议用期权来做这件事。”

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