中国通胀压力预计将持续，因为房地产危机削弱了信心-彭博社

中国的通货紧缩压力可能会在需求疲弱的情况下持续至少六个月，同时房地产危机继续削弱经济信心。

一项称为国内生产总值平减指数的全面经济价格指标预计将在接下来的两个季度内下降，根据彭博社的一项新调查，19位经济学家中有12位持这种观点。这一指标衡量了名义国内生产总值增长和实际国内生产总值增长之间的差异，已经连续下降了三个季度，如果持续下降到6月，将是自1999年以来的最长连续下降。

“罪魁祸首是房地产市场的下行，”澳新银行大中华区首席经济学家杨宇光表示。他预计这一指标还将下降两个季度。“家庭对房地产市场缺乏信心。他们不确定房地产是否能保值。他们需要当局的保证。”

中国通货紧缩

2023年最后三个季度GDP平减指数为负值

来源：国家统计局，彭博社计算

根深蒂固的通货紧缩和房价下跌是今年世界第二大经济体面临的最严重问题之一，因为它试图恢复并保持增长势头。尽管中国成功实现了2023年“大约5%”的官方增长目标，但要重复类似的表现可能会很困难。

在另一项彭博社调查中，经济学家们略微提高了未来几年的增长预测。根据对66位经济学家的调查，2024年的GDP预计将比前一年增长4.6%，略高于之前的预测4.5%。在51位经济学家中，2025年增长的中值估计从4.3%上调至4.5%。

尽管如此，这些数字仍低于一些经济学家（包括一些与政府有关的经济学家）预测的北京可能会在今年制定的5%增长率。

预计消费品价格在年初仍将保持低迷，经济学家预测本季度消费者价格指数将上涨0.2%，然后逐渐加快。年度消费者价格指数的中值估计为1.1%，略低于上次调查中的1.4%增幅。

“一个需要关注的关键风险是家庭和企业中通货紧缩预期的形成，”马来亚银行证券的经济学家Erica Tay说。“在这个时刻，财政支持的紧迫性已经加剧。”

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房价将在今年第三季度之前继续下跌。自2022年4月以来，新建住房的价格每个月都在下降。二手房的价格下跌时间更长。

“很难看到很快就会出现快速反转，”丹麦银行A/S的首席中国经济学家Allan von Mehren说。“更积极的货币刺激和住房政策的进一步放松应该会导致2024年下半年价格的稳定。”

调查的其他重点亮点：

• 经济学家仍然预计中国人民银行将在第一季度将中期借贷便利利率下调10个基点。他们现在还预计央行将在第三季度再次削减该利率
  • 预计一年期和五年期贷款市场报价利率在1月至3月期间将下调10个基点
• 出口在第一季度可能下降2%，比先前预期的1.4%下降更糟。随后预计海外出货将从第二季度开始增长
  • 进口预计第一季度将增长1%，低于先前预计的1.6%增长