沃伦·巴菲特的投资对日本公司来说可能是一把双刃剑-彭博社

沃伦·巴菲特摄影师：休斯顿·科菲尔德/彭博社沃伦·巴菲特在投资他们的公司时可能会给高管带来焦虑。

日本的贸易公司就是一个例子。伯克希尔·哈撒韦公司于2020年8月购买了它们的股份，这提高了它们的国际知名度，并吸引了其他投资者。在接下来的四年里，这五家公司的业绩超过了整体市场。

然而，巴菲特的影响力也可能两面性。去年，由于地缘政治风险，伯克希尔·哈撒韦公司减持了对台积电的股份，其他投资者紧随其后，这家芯片制造商的股价迅速下跌。有了这个例子，日本的贸易公司现在正在采取措施，试图减轻巴菲特一旦决定出售股份可能带来的影响。

住友商事的投资者关系负责人高山芳德表示：“我们认为伯克希尔不会永远持有我们的股票。考虑到抛售的风险，我们正致力于多元化我们的股东。”

这并不容易。伯克希尔是该国五家最大贸易公司的最大股东之一。它持有伊藤忠商事、住友商事、三菱商事、三井物产和丸红的7.5%至8.4%的股份。

伯克希尔并未表示计划出售。巴菲特去年4月前往日本与高管会面，并随后增加了对这些贸易公司的持股。伯克希尔通过在日本发行了总计13万亿日元（88亿美元）的债券筹集了资金。其中，去年11月发行了1220亿日元的债券。巴菲特表示他希望增加对日本股票的投资，但除非得到公司董事会的特别批准，否则将限制对贸易公司的持股比例最高为9.9%。

此外，巴菲特以信任管理层独立运营而闻名，他的支持可以说服更广泛的市场，就像他在2008年金融危机的高峰时期收购了高盛集团股份时那样。他在2015年为了帮助伯克希尔（Berkshire）收购Precision Castparts Corp.而削减了对该银行的持股。

大多数日本贸易公司的历史可以追溯到19世纪末，当时日本结束了武士统治，通过工业化和采纳西方实践来寻求增长。它们的利润历来受强劲的大宗商品市场推动。去年，通过多元化进军食品和基础设施，它们的收益得到了帮助。在Topix指数上代表该行业的一个指标去年飙升了39%，超过了更广泛指数的25%涨幅。根据彭博社编制的数据和当时宣布投资时的股价计算，巴菲特在这些公司投资了约1.3万亿日元。他目前持有的股份价值约为3.2万亿日元。

“当股价上涨，投资变得不那么有吸引力时，他卖出也并非不可能，”T&D资产管理公司首席策略师波冈博表示。他补充说，市场并不指望巴菲特出售，但由于他的投资风格是价值投资，这种可能性不能被排除。

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伯克希尔拒绝就其对日本贸易公司的投资发表评论。巴菲特表示，他更喜欢投资于日本而不是台湾，因为在中美之间的紧张局势对贸易的影响风险较小。出于这个原因，他减持了对台积电的持股，尽管他称这家台湾公司是世界上管理最好的公司之一。台积电股价此后有所反弹。

除了扩大股东基础外，这些公司还试图开展新业务，以提升收益并吸引增长型投资者。三井正在与股东讨论，重点突出在医疗保健和新能源等领域，这是根据该公司投资者关系部总经理小西英明的说法。

三菱和丸红的投资者关系官员也表示，这些公司正在努力扩大其股东基础。三菱于1月1日实施了3比1的股票分割，以降低股价并吸引更多的散户投资者。回购帮助伊藤忠成为其自家股票的最大持有者。

根据长达近18年一直关注贸易公司的东海东京研究所高级分析师栗原英明的说法，这些公司的盈利潜力最终是对抗伯克希尔减持持股的最佳保护。

“这些公司的利润结构是有史以来最好的，”栗原说道。在商品领域以外的扩张和脱碳，再加上改善的管理，将在巴菲特决定离开时提供支持。“如果巴菲特卖出，一些投资者会效仿，但基本面如盈利更为重要。”