摩根大通量化交易团队警告美国股市存在类似于互联网泡沫时期的集中风险-彭博社

美国股票市场前十大股票的主导地位越来越像互联网泡沫，这增加了抛售风险，根据摩根大通公司的量化策略师。

包括所谓的七巨头科技股在内的MSCI美国指数前十大股票的份额在去年12月底升至29.3%，Khuram Chaudhry等策略师在周二的一份报告中写道。

这仅略低于历史高位份额33.2%，即2000年6月的水平。此外，仅有四个行业在前十大股票中有代表性，而历史中位数为六个，策略师表示。

尽管当前环境与世纪之交围绕互联网股的投机狂热之间的相似之处经常被忽视，但策略师的分析显示，情况“比人们想象的要相似得多”，他们说。

来源：彭博社“关键是，极度集中的市场对2024年的股票市场构成了明显和现实的风险，”他们写道。“就像MSCI美国的大部分涨幅都是由极少数股票贡献的一样，前十名的回调可能会拖累股票市场。”

随着经济表现优于预期，美国股市一直飙升，利率下调预期的增加进一步推动了2023年最后几个月的涨势。对人工智能的乐观情绪也提振了英伟达公司和微软公司等科技股，引发了对泡沫的警告。

MSCI USA中的前10支股票相对于指数的其余部分具有更高的估值溢价，与互联网泡沫的高峰相比，尽管2000年初的估值比现在明显更极端，策略师们表示。

“绝对估值较低可能表明当前集中风险的程度不及互联网泡沫时期那么大，”乔德里的团队表示。不过，策略师们警告称，极度过高的估值可能表明集中度接近极限，需要进行降级。

他们表示，指数在不久的将来可能会超过前十名，这种可能性正在日益增加。

“考虑到最近走势的幅度以及股票仓位的极端，我们确实预计股票市场会出现回调，这很可能是由前十名股票的疲软所驱动的，”分析师表示。