高盛建议购买埃及美元（USD EGP）债券 - 彭博社

定价进入埃及的悲观情绪被高盛集团和瑞士百达资产管理认为是夸大的，这两家银行表示他们预计该国将避免违约，并为投资者表现良好。

埃及的美元债券在1月下跌了1.7%，这是自8月以来的最糟糕的月度表现。穆迪投资者服务本月早些时候将埃及的信用前景展望从稳定调降至负面，而英镑在黑市上的持续下滑加剧了悲观情绪，因为人们预期另一次货币贬值即将到来。

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困扰的主权国家

尽管面临这些挑战，但据高盛全球外汇、利率和新兴市场策略研究负责人卡马克夏·特里韦迪表示，埃及违约债务的可能性低于市场定价。他在接受采访时表示，随着美联储预计今年开始降息，全球宏观背景将对那些之前基本上被国际债务市场排斥的低评级国家有利。

“这已经开始在一些前沿经济体中发挥作用，硬通货债券表现出相当良好的正向动量，”特里韦迪在香港表示。“在困扰的主权国家类别中可能有相当大的上行空间，”他说，埃及就是一个典型的例子。

埃及陷入了数十年来最严重的经济危机，与此同时，以色列和哈马斯之间的战争正在加剧压力。埃及正在与国际货币基金组织进行谈判，以增加其30亿美元的援助计划，穆迪表示有很高的可能性可以增加到100亿美元。

像埃及这样受到多边支持的发展中国家债券持有人可以获得“高个位数”的回报，Pictet固定收益首席投资官Mary-Therese Barton在本周的一次采访中表示。

没有违约

埃及今年面临着约33亿美元的美元债务偿付，首笔债务将于3月到期。根据彭博经济学的数据，该国拥有约350亿美元的外汇储备，尽管几乎全部是从包括沙特阿拉伯、阿联酋、科威特、卡塔尔和利比亚在内的盟友那里借来的资金。

投资者要求持有埃及证券而不是美国国债的额外收益在周三达到了990个基点，根据摩根大通银行的指示数据，这使其略低于被普遍认为标志着“困境”的1000个基点水平。埃及货币兑美元在本月在黑市上跌至约60，大约是官方汇率的两倍。

Pictet管理着超过2650亿美元的资产，Barton表示，公司预计今年不会有任何发展中国家主权违约。除了埃及，她表示该公司偏爱安哥拉、尼日利亚和厄瓜多尔的硬通货票据。