英格兰银行可能会发出降息信号：决策指南 - 彭博社

伦敦的英格兰银行。

摄影师：Jose Sarmento Matos/Bloomberg英格兰银行可能会在周四为英国经济展望提供更乐观的前景，降低今年的通胀预测，可能为降息打开道路，从而提振经济增长。

彭博社对经济学家进行的调查显示，英国央行将在伦敦时间12点公布最新决定时，所有人都预计英国央行将把其关键的贷款利率维持在5.25%的16年高位。投资者预计，随着决定附带的预测，将会暗示货币政策何时可能会放松。

由英格兰银行行长安德鲁·贝利领导的决策者们暗示，他们将在美联储和欧洲央行放松借贷成本之后采取行动，此前通胀出现了四十年来最严重的波动。但是急剧缓解的价格压力以及英国去年陷入衰退的风险，已经促使市场定价预计从2024年年中开始降息。

预计英格兰银行将在2月1日会议上修订经济预测

来源：彭博社于1月22日至1月25日进行的调查

注：由于四舍五入，百分比可能不会加起来等于100。括号内为11月的预测。

其他央行已经暗示将缓慢启动任何降息周期。 昨晚的美联储 保持利率稳定，这是连续第四次会议，暗示愿意降息，尽管主席杰罗姆·鲍威尔对投资者希望3月开始降息的希望泼了冷水。欧洲央行首席经济学家菲利普·兰昨天表示，官员们需要 更多证据 表明通胀正在回归他们的目标，然后才能决定是否安全地采取行动。

以下是关注英国央行决定时要注意的要素：

投票分裂

英国九位成员组成的货币政策委员会在12月份以6-3的投票结果决定维持利率不变，其中凯瑟琳·曼、梅根·格林和乔纳森·哈斯克尔倾向于加息。经济学家预计，至少有一名鹰派成员将在周四加入多数派，投票支持不变。

在本次会议上有任何支持降息的投票都将加强对未来会议降息的预期。斯瓦蒂·丁格拉一直反对加息，是其中最鸽派的成员。经济学家们认为委员会可能出现三分之一的投票分裂。

来源：彭博经济学任何鹰派的投票都将使英国央行“迅速脱颖而出，成为少数仍在推动更为严格利率的主要央行之一，尽管增长、工资和通胀存在下行风险，”德意志银行的高级经济学家桑杰·拉贾表示。

前瞻指引

许多经济学家预计英国央行将放宽其在12月份发布的指引。官员们可能会删除更多收紧的提及，或者更进一步地提到预测的双向风险，表明对衰退的担忧在长期对抗通胀之后正逐渐成为焦点。

最新指引…

“货币政策需要在足够长的时间内足够严格，以使通胀可持续地回到2%的目标水平。”

“委员会继续判断，货币政策可能需要在较长时期内保持严格。如果有更持久的通胀压力的证据，将需要进一步收紧货币政策。”

—英国银行 会议纪要，第45段，12月14日

保持指导不变将提高上半年降息的门槛。根据潘西恩经济学家塞缪尔·汤姆斯和加布里埃拉·狄更斯的说法，货币政策委员会成员可能会继续表示利率必须保持较长时间较高，以抑制市场对迅速和大幅降息的预期。截至周三，交易商正在定价今年将有四次每季度降息0.25个百分点，可能从5月开始，还有可能第五次降息。

彭博经济学表示……

“我们认为央行将预计通胀在夏季回归到2%的目标，比之前预期提前一年。我们还看到有一票支持降息，并且指引中的偏紧倾向有所软化。风险在于英国央行不改变其叙述，坚持其鹰派立场。”

—丹·汉森和安娜·安德拉德，彭博经济学。点击查看预览。

通胀展望

英国消费者价格比一年前上涨了4%，比英国央行11月的预测低了0.6个百分点，但仍然是目标利率的两倍。决策者已经警告说，服务业通胀（作为衡量基本压力的指标）仍然高于6%。

尽管英国央行可能会与一些经济学家一样，显示价格压力可能在今年春季接近目标，但它也可能会提高未来两三年的通胀展望。这是因为市场认为利率将低于三个月前的预测，这将带来更高的增长和通胀。

这种“鹰派的惊喜”可能会在周四推高收益率，但在那之后可能影响有限，根据英国国民威斯敏斯特银行的罗斯·沃克和伊莫金·巴赫拉。

英国通胀可能在春季回归目标

来源：英国央行，彭博社

增长预测

市场对降息的押注转化为今年晚些时候更强劲的增长。自去年11月的最新一轮预测以来，增长前景已经改善，当时英国央行估计今年经济将停滞不前。

官员们还将发布对经济在不提高通胀的情况下扩张潜力的评估。这也可能带来好消息，更高水平的移民缓解了劳动力市场的压力。通胀率下降和工资增长强劲提振了实际可支配收入，使消费者和企业对前景更有信心。

德意志银行预计英国央行将在未来两年内对国内生产总值进行“大幅提升”，并估计英国在2023年底陷入了轻微衰退。

英国央行预计将提升其增长前景

来源：英国央行，彭博社

预算

英国央行的增长数据让人们对财政预算责任办公室的预测在三月预算报告之前将如何演变有了一定的了解。财政预算责任办公室的估算告知财政部长杰里米·亨特还有多少余地来调整政策。执政的保守党议员们希望有足够的余地来在选举前资助减税。

周四的报告还将是对去年11月发布的秋季声明措施影响的首次重大评估。英国央行12月会议纪要显示，官员们估计当时宣布的措施可能在短期内将国内生产总值提高0.25%。

供需政策将英国产出提高近0.3%

秋季声明公告对实际国内生产总值的影响

来源：预算责任办公室

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