中国股市在多年来最糟糕的一周结束时剧烈波动-彭博社

bloomberg

2024-02-02

2016年的包凡。摄影师：Patrick T. Fallon/Bloomberg周五下午，中国股市投资者陷入恐慌情绪，主要指数急剧下跌，然后迅速收窄了损失，让交易者想知道接下来会发生什么。

交易者无法确定任何新消息，但他们提到高度杠杆化股东强制性抛售股票以及对保证金调用的担忧，作为内地损失突然加速的原因。

随后的反弹与海外投资者的净流入转为正值同时出现，但无法阻止沪深300指数本周下跌4.6%，创下自2022年以来的最大跌幅。上证综指本周下跌6.2%，创下自2018年以来的最糟糕周。

情绪在本周已经很脆弱，因为投资者正在消化一项重创无锡药明康德的美国立法草案，并引发地缘政治担忧。然后，中国恒大集团的清算再次提醒人们，房地产市场危机正在拖累全球第二大经济体。

“作为一名全年看涨的人，我甚至感到恐慌并开始变得悲观，”北京金通私募基金管理的基金经理徐大伟说。“从交易轨迹来看，我们今天下午看到的自由跌落表明了强制性抛售，我担心这将引发一个向下螺旋，导致更多的保证金调用。”

沪深300指数一度暴跌超过3%，最终收盘下跌1.2%。上证综指同样收窄了跌幅。

中国当局试图稳住市场，加大货币刺激力度，并承诺尽管房地产市场低迷拖累了政府的主要税收来源，但今年仍将继续支出。

然而，这些承诺和措施已被证明无法挽救已经演变成信心危机的局面。在过去几年里屡遭打击，投资者现在对市场前景几乎没有信心。

持续的低迷引发了对一波保证金追加的担忧，因为作为抵押品的股票价值正在缩水。人们担心，未能为其保证金交易账户追加资金可能会迫使清算头寸。

截至周四，保证金债务余额降至1.49万亿元（合2080亿美元）。这使其成为自2022年4月以来最大的周度下降，当时在岸基准指数单日暴跌近5%。

“市场正面临流动性问题，从滚雪球式的追加保证金到日益增加的保证金追加和股票质押，压力点一个接一个，”EFG Asset Management HK Ltd.的基金经理Daisy Li表示。

担心股票指数已经跌至触发热门滚雪球衍生品大规模损失的水平，最近几周投资者备受压力。衍生品已经让投资者备受压力。

交易员将周五的快速回升归因于国家基金的干预。

“当股指在下午交易中急剧下跌至2,700点以下时，国家基金购买了股票，”投资银行长盛投资的董事沈萌说道。 “这次暴跌迫使国家基金干预以稳定市场。”

国家基金此前曾试图缓解情绪，中央汇金投资有限公司在十月份披露购买了交易所交易基金，并承诺继续增加其持股。

此前一直在撤离的外国投资者在当天收盘时成为了净买家，净增持了23.6亿元人民币（3.29亿美元）。他们在新年期间一直在不断抛售，延续了一月份连续第六个月的资金外流。

无锡药明康德股份有限公司在香港股市持续下跌，投资者对一项拟议的美国立法重新感到担忧，该立法将禁止这家中国医疗技术公司及其子公司参与政府合同。

周五，无锡药明康德股价暴跌高达27%，而无锡生物制药开曼公司的股价也下跌了高达23%。这两只股票目前正以2019年以来的最低水平交易。香港基准指数下跌了0.3%。

去年突然失踪震惊商界和投资界的中国银行家宝凡已经从他的金融公司华兴控股有限公司辞职。

公司在周五的交易所文件中表示，宝凡已于2月2日辞去董事长和首席执行官职务。该公司的联合创始人谢一靖将接任他的职责，同时任命林俊贤为执行董事兼副董事长。