欧洲领导人不能指望2024年经济带来的选票提升-彭博社

Euro-zone leaders looking to keep populist parties at bay are unlikely to get much help from the economy this year — even if the European Central Bank cuts interest rates.

With European Parliament elections due in June, 2024 stands out for much of the continent’s established political class as fraught with the danger that movements from France’s National Rally to Germany’s AfD will gain ground. German state elections in September are another cause for concern.

That timetable coincides with a projected pickup in global and euro-zone growth, subsiding inflation and a let-up in constriction with the prospect of cuts in high borrowing costs. But any such potential ingredients for a feel-good factor aren’t likely to amount to much for now.

Eurosceptic Parties Set to Make Gains in EU Election

来源：欧亚集团

“在较长期内，我们将实现充分就业，工资增长更强劲 —— 可能会降低不平等，”伦敦贝伦贝格银行的经济学家霍尔格·施米丁说。“但我认为我们不会在欧洲选举或秋季的德国州选举中看到任何影响。这太短期了。”

今年德国尤其是一个热点，由于总理奥拉夫·肖尔茨的联合政府在预算纠纷中受到困扰，对德国另类选择党的支持激增。

选举将在三个东部州举行，该党目前在民意调查中遥遥领先 —— 政府正在向补贴投入资金以刺激就业创造。

进一步加剧政治背景的阴暗是几次罢工 —— 首先是火车司机，然后是机场和地方交通。

农民们也在德国和其他地方进行了抗议，包括法国，在那里，埃马纽埃尔·马克龙总统的政党已经落后于玛琳·勒庞的国民集会党将近一年。

好消息是劳动力市场没有出现明显的疲软迹象，该地区的经济预计将从去年改善。即便如此，前景有限，正如欧洲央行行长克里斯汀·拉加德上个月所承认的那样。

“即使调查显示未来增长将加快，但最新数据继续表明短期内存在疲软迹象，”她在1月25日表示。

这与上周国际货币基金组织的展望一致，显示欧元区的扩张在今年将适度加快至0.9%，而2023年为0.5%。

在四个最大的经济体中，官员们只看到法国和德国的表现有所改善，尽管德国的预算僵局仍然对其前景构成疑问。

而且，即使欧洲央行降息，这对增长可能也不会立即产生太大影响。

经济增长

将降息时间从6月提前到3月对欧元区季度GDP水平的影响

来源：彭博经济学

使用彭博经济学创建的SHOK模型，我们考虑了两种情景：一种是决策者从3月开始每次决策都将借贷成本降低一个季度点，另一种是从6月开始降息，这是决策者们倾向于暗示的较晚时间表。

前者相对于后者将使国内生产总值在年底时增加约0.22%，为2024年的增长增加了0.1个百分点。这意味着选民投票时只会产生边际影响。此外，官员们有理由谨慎，因为他们专注于控制价格。

“如果欧洲央行希望在欧盟选举之前刺激经济，它本应该已经降息了，”柏林德国外交关系委员会主席冈特拉姆·沃尔夫说。“欧洲央行更关注声誉风险是正确的，因为通货膨胀长时间高于2%，人们会记得这一点。”

可能让选民振奋的一件事是缓解生活成本危机。尽管多年来实际收入增长（经过通货膨胀调整的工资）一直是负增长，但现在可能会有所改善。

通过提高工资和更稳定的价格来改善生活水平可能会改变人们的看法，Berenberg的施米丁说。但他警告说，消费者可能更关注最近的经历。

“人们仍然对高物价感到愤怒，”他说。“我预计长期内政治氛围会平息，因为低收入家庭的经济状况将会改善，他们受到高能源价格的严重影响。”

任何振奋的延迟与欧洲委员会12月的欧洲舆论调查相吻合。在22个国家，大多数受访者表示他们的生活水平已经下降，未来一年看不到改善。

大多数欧洲人表示他们的生活方式面临风险

按国家排名的前两个答案

来源：欧洲舆情调查

与此同时，根据德国央行的预测，德国消费价格增长将比其他主要欧元区国家需要更长时间才能达到欧洲央行的2%目标，这是德国目前面临的持续挑战。

此外，推动选民走向极端的不仅仅是通货膨胀和生活成本。虽然这些问题是根据欧洲舆情调查的数据，他们各自国家的最重要关切，但对整个地区来说，移民和乌克兰战争是最大的担忧。

生活成本不再是最重要的关切

问：您认为目前欧盟面临的两个最重要问题是什么？

来源：欧洲舆情调查

这反映了深层情绪，推动人们转向民粹主义政党。

“重要的是经济上的焦虑：害怕失去工作，不在一个受人认可的行业或职业，相对于他人收入较少，”柏林赫尔廷学院院长、国际政治经济学教授科内利亚·沃尔表示。“极右翼政党利用经济上的焦虑，煽动对未来的担忧。”

根据欧亚集团的数据，反欧盟的政党在6月的选举中可能获得超过25%的选票，并在欧盟27个成员国中的9个国家中名列前茅。

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无论结果如何，政府在专注于债务整合以削减欧元区借款总额约占经济产出的90%时，在财政上并没有太多的空间来拉拢选民。欧洲公民几乎别无选择，只能咽下这苦果，手头的钱变少了。

“政府需要削减支出，即使消费者仍在应对更高的抵押贷款成本和商品价格，” G Plus Economics首席经济学家莱娜·科米莱娃说道。“工资的累积增长将小于消费者面临的成本上涨。”