亚洲对冲基金通过做多石油赌注和做空中国消费者获胜-彭博社

在一个平均中国重点对冲基金亏损、而更广泛的亚洲重点只有小幅增长的一年里，一些表现突出的基金脱颖而出。

中视大中华市场中性基金、Ubiquant亚太量化对冲基金、Toroa Master基金和Long Corridor Alpha Opportunities基金是去年取得超过25%收益的基金之一，他们在激烈的市场动荡期间通过对中国的不同投注获得了回报。

这些投资表现与去年MSCI中国股票指数下跌13%形成鲜明对比。它们也凸显了一些基金尽管面临着越来越大的压力，但仍在为投资者带来回报，而这些基金曾经主导了区域对冲基金市场——中国重点投资组合和偏向世界第二大经济体的亚洲基金。

在波动市场中表现参差不齐

亚洲对冲基金发布了多样化的2023年回报范围，避开了多重逆风

来源：基金简介、彭博数据和报道

Eurekahedge大中华对冲基金指数在过去两年中下跌超过15%，突显了在应对中国严峻经济逆风时的挑战，而政策不确定性已在新年的几周内夺走了一些受害者。Eurekahedge亚洲对冲基金指数去年仅增长了2%。资深投资者蔡顺福在一月初因错误的投注，认为日本股票将表现不及香港和中国同行，导致亚洲创世纪宏观基金损失近19%，决定关闭该基金。

长廊资产管理有限公司的对冲基金在2023年上涨了26.7%，其中约四分之三的利润来自大中华区的交易。其中之一是购买香港上市的中国石油股份有限公司和中国海洋石油总公司的股票，据首席投资官James Tu称。在2021年，特朗普政府将中国海洋石油总公司列入制裁名单后，一些国际投资者抛售了该股。Tu所在的公司管理着约3亿美元资产，在2022年开始购买这些股票，此前一年已经从类似的投资中撤出，当时是押注被制裁和抛售的中国电信运营商的复苏。

即使中国石油在去年香港交易中上涨了45%，中国海洋石油总公司上涨了30%，这两家公司的估值仍远低于全球同行。

“当事情被抛弃时，往往会出现重大机会，”Tu在一次采访中说。

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与此同时，Toroa Management HK Ltd.的基金通过减少对中国的投资并转向不受地缘政治紧张局势影响的行业，取得了27.5%的回报。据知情人士透露，Toroa的亚太地区对冲基金于2021年第三季度开始交易，其总体敞口（看涨和看跌押注的美元价值合计）超过一半与中国有关。据知情人士透露，由Silas Xu领导、得到Hillhouse创始人张磊支持的该公司从2022年初开始减少了对中国的投资，包括对中国医疗保健的押注。这些知情人士要求不透露身份，因为他们讨论的是私人信息。现在中国仅占其总体敞口的六分之一。

相反，Toroa已经转向诸如先进制造业、能源转型、电气化、自动化以及软件和服务等领域。他们表示，韩国和日本去年是其最大的回报驱动力，尤其是来自技术优势的较少研究的中型公司。

自2022年以来，Toroa还对一些国内和跨国消费品公司进行了押注，例如向中国供应婴儿配方奶粉和酒类的公司，押注它们无法达到市场的高预期，据知情人士称。在日本，该公司已经持有房地产投资信托的空头头寸超过一年，他们坚信该国办公空间存在供应过剩。

去年，Sino Vision基金的31.9%收益主要来自于台湾的人工智能相关的押注。该公司的一位发言人在一封电子邮件中表示，由于较少的有吸引力的机会，自2022年第一季度达到顶峰以来，他们一直在减少对中国和香港的总体敞口。