阿里巴巴的股价可能因竞争担忧而进一步下跌：科技观察-彭博报道

投资者们希望中国电商公司阿里巴巴集团控股有望结束股价的自由跌落，但如果期权交易员们是正确的话，他们可能要等很长时间。阿里巴巴集团控股有限公司的股价从2020年的最高纪录暴跌了近80%，使其估值降至历史最低，并使其市值与新兴竞争对手拼多多控股有限公司相当。衍生品市场显示出进一步的痛苦，期权偏斜显示出在阿里巴巴周三公布财报之前，看跌情绪增加。在香港，押注股价在4月底前下跌14%的看跌合约是周一最活跃的交易。

预计阿里巴巴截至12月的三个月的营收将比一年前增长5.6%，这是在艰难的经济环境和大幅折扣的情况下，三个季度中增速最慢。公司的未来盈利预期在过去一个月下降了约4%。

中国的在线零售市场已经变得拥挤，阿里巴巴和京东面临着包括抖音母公司字节跳动在内的新进入者的竞争。与此同时，持续的通货紧缩压力和工资下降导致了价格战，而这场战争正在被拼多多等折扣商家所赢得。

“焦点是阿里巴巴是否能够应对宏观经济的疲软，”DBS维凯香港有限公司的分析师谭子宏说。“市场预计他们将失去市场份额，因为他们面临着抖音和拼多多等竞争对手的激烈竞争。另一个焦点将是他们是否能够引进新的驱动力来维持其整体增长。”

股票正以8倍预期收益交易，接近历史最低估值，使其成为中国最便宜的科技股之一。相比之下，香港上市的公用事业公司中电控股有限公司以约13倍预期收益交易，恒生科技指数也是如此。

根据彭博社编制的数据，阿里巴巴去年斥资95亿美元进行股票回购，创下历史新高，并表示到2025年仍有约120亿美元用于回购。该公司可能会将其自由现金流的一半用于回购，并在业务剥离后还可能宣布特别股息，高盛集团分析师Ronald Keung表示。他认为阿里巴巴的估值具有吸引力，维持对其的买入评级。

期权交易员的情绪较为悲观，看涨期权的交易量近日激增。其中包括一项合约，押注该股将在4月底前下跌超过3%。市场正在定价，预计在周三公布财报后，该股将出现5.6%的股价波动，这将是该股两年来财报后股价波动中最大的之一。

公司新管理层领导的改革努力包括缩减非核心业务，同时加大全球扩张和人工智能投资。公司专注于改善核心业务，包括将资源从天猫转移到淘宝，以更好地满足对廉价产品的需求，尽管可能需要一段时间才能看到成果。

这种专注于降低价格的做法将导致收入增长疲弱，这“对近期情绪和股价肯定是负面的，”摩根大通(JPMorgan Chase & Co.)分析师亚历克斯·姚(Alex Yao)表示，他上个月将对阿里巴巴今年利润的预估下调了3%。该公司的核心业务增长在接下来的四个季度可能“仍将乏善可陈。”