美联储降息决定可能会影响中国的经济刺激计划 - 彭博社

当中国让步给美国时。

摄影师：SOPA Images/LightRocket/Getty Images

杰罗姆·鲍威尔对中国的经济困境并不感到太担心，除非出现更严重的下行趋势，危及美国经济的强劲表现。这种感觉远非相互的。北京方面表现出了密切关注美联储主席的迹象。经济前景在很大程度上取决于美国央行的行动，特别是美联储官员何时选择降息以及降息幅度。

中国刺激经济的努力遭遇了失望。一些宏大的计划，比如鼓励国有企业购买股票，以及政府承诺稳定市场的承诺，并没有对提振信心产生太大作用。一个关键的股票指数上周五跌至五年来的最低点。总体而言，这些举措都显得谨慎而模糊。似乎目标是混过去。在美联储做出明显调整之前，中国的操作空间有限，部分原因是官员们担心人民币出现明显的疲软。中国人民银行可以偶尔降低借贷成本，但效果可能会很小。惩罚性的监管措施，比如加强对机构投资者的交易限制，只会削弱信心。

幸福地，这很可能会在未来几个月发生改变。尽管市场对鲍威尔在电视采访中的悲观看法，但美联储的信息并没有实质性改变：通胀正在回落，加息已经结束，今年将进行缩减。周日晚上的观众与通常解析美联储讲话的观众不同。鲍威尔说的主要内容与上周美联储公开市场委员会会议后的新闻发布会类似。鲍威尔告诉哥伦比亚广播公司，他并不担心中国，这是他对经济复苏的首次公开评论。他说：“只要中国发生的事情不会导致经济或金融体系出现重大破坏，那么对美国的影响可能会有些，但不应该太大。”

鲍威尔可能并不太担心，但他在太平洋地区有忠实的追随者。中国人民银行最近就其对美联储的想法以及华盛顿的行动如何塑造对国内挑战的应对提供了一些有启发性的见解。该银行下调了银行必须持有的储备金数量，幅度超出预期，并在周四下午举行了一场罕见的新闻发布会，由央行行长潘功胜主持。通常，这类公告会在周五晚上通过银行网站上的干燥声明发布。

但更有趣的是潘的言论，关于鲍威尔对中国能做些什么。他说，世界两大经济体政策的趋同将“扩大中国货币政策操作的空间”。这是一种委婉的说法，即当美联储降息或者说服人们它会很快这样做时，中国就有更多的空间来采取激进行动。在过去的几年里，世界两个关键经济体的政策一直在朝着不同的方向发展：美联储在2022年和2023年大幅加息，但已表示今年准备放松政策。

市场上正在激烈讨论这可能发生的时间；一些投资者抓住了三月这个时间点，但他们可能会感到失望。在总体方案中，发生在四月还是六月并不重要。重要的是它发生了。潘显然一直在听。他也担心通货紧缩，承认通胀离目标还有很长的路要走。实际上，根本就没有通胀；消费品价格在去年12月再次下滑，创下自2009年以来最长的下滑期。潘的前任易纲曾经说2%的通胀是央行行长的梦想。按照这个标准，潘正在与失眠作斗争。

美国最大的战略和经济竞争对手为什么会如此坦率地谈论华盛顿对他们有什么影响呢？至少部分答案在于货币市场。北京一直在应对脆弱的人民币。去年，人民币兑美元贬值了近6%，是亚洲表现最差的货币之一。尽管政府可以接受一定程度的贬值以反映基本面，但它不希望人民币崩溃。重要的是速度，而不是绝对水平。如果中国要使人民币成为一个真正的全球货币，稳定就很重要**。**这就反对了强有力的宽松政策。最好等到美联储的宽松政策对美元产生影响。

两国被认为走向截然不同的方向，中国强调国家至上，打击从教育公司到科技甚至咨询公司的一切。

然而，世界上最大的经济体以一种少数外交政策专家或工业专家所不愿相信的方式相互交织在一起。不要只听我的话。潘泄露了一些秘密。如果这次的刺激措施奏效，它将被冠以“美国制造”。

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