英国央行被要求重新考虑量化宽松资产出售，这给英国纳税人造成了数十亿的损失 - 彭博社

伦敦城市的英格兰银行（BOE）。

摄影师：何塞·萨门托·马托斯/彭博社英国议员呼吁英格兰银行重新考虑其逐步解除定量宽松刺激计划的方式，称财政部承担的资产出售现在已经给纳税人造成了数十亿英镑的损失。

由主要政党的国会议员组成的财政委员会表示，中央银行在政策初次实施时“冒险行为”，并没有充分考虑“更广泛的经济后果”。

这些言论使政治声音加入了经济学家呼吁英格兰银行重新考虑出售资产的速度以及财政部必须用纳税人的钱来弥补损失的呼声。少数经济学家也对此表示担忧，但财政委员会的报告使这个问题在财政大臣杰里米·亨特在几周后发表预算声明之前成为政治议程上的问题。

英国财政部支付数十亿英镑以弥补定量宽松计划的损失

来源：国家统计局，预算责任办公室

注：现金转移始于十月

议员们表示，该计划的损失现在正影响着家庭。在11月的秋季声明中，他们减少了亨特在公共财政上的余地280亿英镑，使他无法进一步减税或在公共服务上增加支出。

“目前的损失对公共支出、税收和借贷以及货币政策的运作独立性都带来了令人担忧的影响，”委员会在周三发布的一份报告中写道。“根据我们现在所知，没有理由认为十多年前设计的安排是最合适的。”

财政部发言人表示：“重要的是财政部为银行的资产购买提供担保，以便实现其货币政策目标。自2012年至2022年间，已有超过1200亿英镑从英格兰银行转移到了财政部。然而，人们一直预计在取消这些资产购买时会产生损失，未来的盈利或损失都是非常不确定的。”

英国央行在金融危机期间推出了量化宽松政策，以避免严重的经济衰退。其目的是在基准利率降至0.5%后，即被认为是可能的最低水平后，抑制金融市场的借贷成本。到2021年，该银行已经在所谓的量化宽松计划下购买了8950亿英镑（1.1万亿美元）的资产，几乎全部是英国政府债券。

尽管被设计为一种货币政策工具，量化宽松政策的副作用是降低了政府的借贷成本，使政府在2009年至2022年间总共节省了1240亿英镑。

在因疫情和乌克兰战争引发的通货膨胀之后，英国央行扭转了其政策，并开始出售资产，这一过程被称为量化紧缩或QT。它提高了利率以应对飙升的通货膨胀，并且没有在组合中替换到期的债券，而是直接出售。

量化宽松在英国利率低时为纳税人带来了意外收益

来源：英国国家统计局，英国央行

较高的利率导致投资组合亏损，在2009年与财政部达成的协议中，纳税人对这些亏损负责。

英国央行估计，未来几年的亏损可能总计达到2000亿英镑，这将使该计划对国家造成长期净损失高达800亿英镑，根据英国央行周二发布的一份报告。仅今年一年，纳税人的成本将达到400亿英镑。

议员们表示，量化收紧已经在“货币政策决策和财政政策之间建立了直接联系”，并呼吁英国央行和财政部调查是否应该在未来的决策中包括“物有所值”的考量。

英国央行加快了资产负债表缩减的步伐

来源：英国央行，彭博经济学

注：概要包括到期国债和主动销售

“我们认为，关于巨额公共资金的决策已经被做出并正在被做出，而没有考虑通常的物有所值要求，这是非常反常的，”他们说。他们表示，2012年时任财政大臣乔治·奥斯本在利率低时将利润纳入囊中的决定“应该在未来重新考虑”。

一些经济学家呼吁财政部改变该计划的运作方式，以节省数百亿英镑。根据该提议，英国央行用于购买资产的资金将支付更低的利率。

这笔资金被视为英国央行的“储备”，利息支付给商业高街银行。然而，降低利率被比作对银行的一种税收，委员会警告称改变报酬率“可能类似于违约”。

英国央行比同行更快地减持政府债券

央行持有比例 - 达到峰值后的百分点下降

来源：哥伦比亚丝绿、彭博社

“我们不支持削减准备金的报酬，”议员们表示。“我们认为应该通过财政法案在议会上设定对银行的税收。”

然而，他们补充说，英国央行和财政部应当澄清准备金减少到“稳定状态”水平时将如何支付报酬。英国央行估计稳定状态将在3350亿英镑至4950亿英镑之间，而原先为8950亿英镑。

委员会表示，为了保护纳税人，政府还可以修改其债务规则或QT的会计处理方式，以排除该计划造成的利润和损失。

英国央行表示：“我们欢迎委员会的报告，并将在回应之前仔细考虑其调查结果。我们继续鼓励对我们的货币政策决策及其实施进行积极的辩论。”

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