大卫·艾因霍恩表示市场“基本上被 passively, quantitatively 投资破坏了” - 彭博社

比特币接近45000美元，这是近一个月以来首次，美国交易所交易基金持有数字货币，投资者现金稳定流入，金融市场风险偏好上升。

这种最大的加密货币周四上涨了多达1.6%，至44872美元。比特币最后一次交易价格超过45000美元是在1月12日，也就是ETF开始交易的第二天。在最初由于Grayscale比特币信托基金的资金流出而受到拖累之后，这些基金已经连续九个交易日出现净流入。

“在Grayscale的资金流出最终减少之后，比特币似乎准备恢复上涨，”数字资产衍生品流动性提供商Orbit Markets的联合创始人卡罗琳·莫龙说。

“我们预计比特币减半的叙事将在接下来的几周内积聚动力，这应该有助于推动价格突破心理上重要的50000美元关口，”莫龙提到了预期于4月份的事件，届时区块链网络协议将把验证交易的奖励减半。

每四年一次的减半会削减比特币矿工因运行耗电量巨大的计算机而获得的比特币数量。减半是限制比特币供应在2100万枚代币的关键。奖励将从即将到来的事件中的6.25枚每个区块减少到3.125枚。

数字代币最初在年初大幅上涨，延续了一轮激烈的牛市，使比特币在2023年上涨了近160%，超过了黄金和股票。这次涨势的很大一部分被归因于预期美国证券交易委员会批准推出现货比特币ETF。它在1月10日这样做了，允许近十家发行商提供现货比特币ETF。

Greenlight Capital被迫调整其策略，因为被动投资和算法交易的增长改变了市场，创始人大卫·艾因霍恩表示。

“我认为市场从根本上是有问题的，”55岁的艾因霍恩在Barry Ritholtz的Masters in Business播客上说道。“被动投资者对价值没有意见。他们会假设其他人都已经做了功课。”

大卫·艾因霍恩投资者越来越多地放弃了主动管理的资金，转而选择低费用的被动策略。到2019年底，指数基金等被动投资工具占据了美国股票基金公开交易资产的一半以上。

这意味着越来越少的人关注个别股票，这对寻求投资于被低估公司的基金构成了问题，艾因霍恩表示。当其他人注意到一家公司的潜力时，价值策略就会得到回报，推高其股价。

与此同时，艾因霍恩表示，量化交易是基于短期价格波动而不是公司实际价值进行交易的。算法交易“对价格有意见，”他说。“比如，15分钟后的价格会是多少？”

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商业大师：大卫·艾因霍恩（播客）

以价值投资著称的Greenlight在2022年实现了36.6%的收益，收回了2015年开始的亏损。去年，Greenlight获得了22.1%的收益。

在资金从价值投资策略流出并流入指数基金的情况下，投资经理们开始抛售基金持有的公司股票，并购买Greenlight持有空头头寸的股票后，该基金改变了策略。

Greenlight仍然押注于被低估的公司，但现在寻找的市值相对收益要比以前更低，同时寻找能够支持股票回购的强劲现金流。

“我们不能指望其他的多头投资者在我们之后购买我们的东西，” 艾因霍恩说。“我们必须从公司那里得到报酬。”

SEC批评

艾因霍恩还抨击了证券交易委员会，称其已经停止监管企业行为，除非公司已经申请破产。

“监管基础设施基本上已经消失，” 他说。

如果SEC对一家上市公司采取行动，股票可能会受到打击，监管机构可能会受到责备，而SEC不想承担这种责任，艾因霍恩说。

相反，SEC专注于监管对冲基金和加密货币，并追查个人违规行为，比如内幕交易，艾因霍恩认为。

“如果你掌握了一些内幕信息并告诉你的姐夫，他赚了5万美元，” SEC会像“一堆砖头一样对待这件事，” 他说。

Einhorn对美国经济持乐观态度。

鉴于经济仍然强劲，Einhorn表示，美联储今年降息的次数将少于预期。根据这位投资者的说法，接近零利率实际上减缓了经济增长，他将过度的降息比作给糖尿病患者吃果冻甜甜圈。

Einhorn认为最近的加息实际上促进了强劲的GDP增长。

“大家都认为他们会降息，这真的很奇怪，”Einhorn说。“事情还不错。”

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