雅虎信用评分停止闪红，软着陆在望 - 彭博社

华盛顿特区的马里纳S.埃克尔斯联邦储备大楼。摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg自央行加大对抗通胀力度以来，珍宝安德森投资者的信用风险指标首次停止全面警示，这表明美联储越来越有可能实现理想的“软着陆”。

资本市场准入、现金流和收益现在都处于资产管理者的交通灯系统的琥珀色，自2022年第三季度以来一直是红色。债务负担和偿债指标仍然是红色。

一些风险信号的缓解是因为市场预期2024年主要央行降息，这在最近几个月降低了公司债务成本，使得用新债务重融旧债务变得更容易。这使得在不引发主要经济衰退的情况下遏制通货膨胀的政策目标，即市场所称的软着陆，变得可见。

珍宝安德森的全球固定收益主管Jim Cielinski在周一的一份声明中表示：“美联储已经暗示了政策利率的转变。如果共识的‘软着陆’叙事持续下去，我们会稍微超配信用，并预计进一步的利差收窄。”

该公司表示，美国经济数据好于预期，欧洲采购经理人指数“触底”，这导致现金流指标变为琥珀色。去年底收益率下跌和2024年初企业债利差持续下降，改善了资本准入。

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相比之下，信贷基本面略有恶化，美国和欧洲垃圾级企业的违约率有所上升，使得债务负担和偿付指标处于红色区域。

管理着约2,630亿英镑（3,320亿美元）资产的Janus Henderson认为，高评级公司提供了“最具吸引力的组合”信贷利差，这将在软着陆中收窄，并且对利率敏感度的价格敏感性（称为久期）受益于降息预期。

尽管今年货币市场对降息的赌注有所减弱，但它们仍在定价2024年底前欧洲央行将进行四次25个基点的降息。

与此同时，“衰退担忧的消退”在投资组合交易中显而易见，投资者大多购买了三B评级的票据，这些票据位于高评级谱系的最低级别，根据由Yuri Seliger领导的美银证券策略师团队的说法。

Janus正在专注于优质公司，因为目前尚不清楚公司的财务状况是否真的已经好转。不过，整体情况正在变得更加乐观。

Janus的Cielinski表示：“软着陆，更友好的央行立场——所有这些都有助于支持市场。我们不指望企业债券领域出现英雄主义，但我们认为它们可以做得比提供的票面利率或收益更好。”