美国CPI报告发布前，对国债涨势的押注重新活跃-彭博社

纽约的购物者。摄影师：Shelby Knowles/Bloomberg交易员们正在押注美国债券市场即将迎来一个转折点，届时通胀数据可能为美联储的降息铺平道路。

他们一直在押注国债即将反弹，此前的抛售行情将10年期收益率推高至约4.20%，比本月初的最低水平上涨了近40个基点。周二晚些时候的数据可能显示，年度消费者价格上涨放缓至2.9%，接近近三年来的最低水平。

有人在期货期权上支付了约100万美元的保险费，押注10年期收益率将在下周末前跌破3.88%。周一在五年期限上进行的类似押注瞄准将收益率从目前的4.13%上升至约4%。

本月一系列强劲的数据发布削弱了市场对美联储即将解除去年部分货币紧缩政策的信心。美国的一份就业报告和强劲的消费数据表明经济仍在过热，需要官员们更加谨慎的态度。

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但最近国债收益率的上涨已经过头，并为购买两年期国债提供了机会，这是法国巴黎银行的策略师贝努瓦·杰拉德（Benoit Gerard）的观点。“尽管数据强劲，但美国劳动力市场的一些裂痕可能会在未来几周内被市场参与者以不同的视角看待，”他说。

货币市场最近已经减少了降息的赌注，根据与政策会议日期挂钩的掉期，预计年底将有四次四分之一的降息机会，第五次的机会为40%，相比一个月前的预期超过六次。第一次这样的降息已经在六月份完全定价，有三分之二的机会在五月份就会有一次降息。

其他人则更为怀疑。包括帕德赖克·加维（Padhraic Garvey）在内的荷兰国际集团银行策略师特别关注核心通胀率的月率。彭博社对经济学家的调查显示，核心通胀率预计为0.3%，与上个月持平，相当于年化率为4%。

“美国CPI通胀将下降，但国债收益率仍面临上升风险，”策略师在一份备忘录中写道。他们预计十年期国债收益率将从4.17%上升至4.25%。

在发布前，市场陷入了停滞。两年期国债收益率，这些债券的走势往往与利率预期保持一致，稳定在4.47%。捕捉通胀和增长预期的长期期限也没有变化，30年期国债收益率停留在4.37%。

“在这个阶段，更广泛的数据支持通货紧缩，”摩根大通私人银行全球投资策略负责人格雷斯·彼得斯（Grace Peters）在接受彭博电视采访时表示。不过，她认为市场在定价可能在五月早期进行首次降息时过于狂热，她认为六月更有可能成为起点。