个人财富:英国深受喜爱的ISA对英国并不起作用 - 彭博社
Merryn Somerset Webb
重新思考?
来源:彭博社
如果你想在英国免税储蓄或投资,那你很幸运。你可以把钱存入自投个人养老金(SIPP)封套(进入时免税),或者存入个人储蓄账户(ISA)封套(支取时免税)。即使你不使用这些封套,你也可以在收到税单之前获得相当可观的利息和股息。
所有这些东西中最受欢迎且最为人所理解的是ISA —— 储户每年可以在其中投入高达£20,000($25,266)的股票、债券和现金的混合资产。2021年,英格兰有惊人的42%的人口拥有某种形式的ISA,总价值为£7416亿。这显然是个好消息,但其中也有一些略显奇怪的地方。
ISA每年为英国纳税人带来约£40亿的税收损失(预计到本财政年度结束时将达到£43亿)。但这些受益者并没有义务将这笔钱再投资到英国。你可以开设一个得到英国纳税人支持的ISA,并在任何你喜欢的地方进行投资。每年的£40亿购买不了财政部门内在的国内偏好。
英国养老金系统也是如此 —— 它得到了纳税人的大力支持,但并没有义务在英国进行投资。这种对储蓄激励的地理中立态度相当不寻常。潘姆尔戈登的西蒙·弗伦奇表示,我们是唯一采取这种方式的主要经济体,而这也产生了后果。其他国家为本国公司补贴资本成本,弗伦奇指出。但我们“让英国纳税人为特斯拉和英迪维尔等公司补贴资本成本……这是疯狂的。”
我们如何能同时抱怨(就像我们所做的那样)英国的资本投资相对于G7平均水平的不足,并且又能接受这种情况呢?英国缺乏投资动力很可能也是英国投资者在其投资组合中投资该国股市份额如此之小的原因之一,因此,这是围绕英国股市低流动性、低估值和持续的英国股市去杠杆化的复杂故事的一部分。
好消息是,上周英国财政大臣杰里米·亨特告诉彭博社,他非常愿意改变ISA规则,以便投资者只有在投资英国股票时才能获得税收减免,可能还只能投资英国中小型股票。英国ISA,你好。
法国人喜欢这个想法:去年,投资协会的数据显示,有135亿英镑流出了英国股票,但如果我们正确构建英国ISA,可能会导致每年200亿英镑的资金流入。这将加深流动性,改善估值,可能说服更多公司在英国上市,并向全球投资者传递英国认真护理其资本市场恢复健康的信号。改变游戏规则。
不幸的是,并非所有人都同意。有人说,这是保护主义。这是一种金融压制(迫使人们的资本流向他们不一定想去的地方)。最后,这是错误的:我们不应该需要贿赂人们来投资英国市场,我们应该改进它们,使其成为独立的理想选择。
这里的第一点是错误的。这不是保护主义,那将限制英国投资者在英国以外的投资能力。这根本不是那样的情况——所有英国投资者仍然完全能够在国外投资——只是在这一过程中没有来自英国纳税人的补贴。英国ISA只是一个建议,即如果您想利用英国政府的补贴进行投资,您应该以使英国受益的方式进行投资。这似乎是完全合理的。
它也还不是金融压制(至少目前还不是):没有提到需要购买英国国债(典型的金融压制是被迫购买国债来帮助国家解决债务问题),也没有强制性参与(ISA完全是自愿的)。
从自由市场的角度来看,第三点在一定程度上是有道理的。但我们必须从现实出发——也许英国市场表现不佳的原因之一是我们利用ISA和SIPP结构贿赂人们投资的地方不是本国,而是其他地方?
关键是,我们的税收封套不应只从短期内个人投资者的回报角度来看待,而应该从它们通过长期业务投资激励经济的角度来看待。我们越是鼓励在本国投资和繁荣的英国股票市场,对整体经济和我们所有人的长期利益就越有利。
亨特没有太多时间来为英国经济或资本市场留下 积极的遗产。英国ISA或许能帮他一把。
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