乌克兰加强了被围困的据点阿夫迪夫卡，而俄罗斯继续向前推进-彭博社

2月8日，乌克兰顿涅茨克地区一座住宅楼部分被导弹袭击摧毁。

摄影师：Genya Savilov/AFP/Getty Images

乌克兰向东部城市阿夫迪夫卡增派增援部队，这是该国新军事首脑的首次重大考验，他试图抵御俄罗斯军队的进攻。新军事首脑正在努力阻止克里姆林宫军队的三面夹击。这是继俄罗斯入侵两年前以来，乌克兰总统沃洛迪米尔·泽连斯基下令进行最大规模的军事领导层重组之后的首次考验。新任最高指挥官奥列克桑德尔·西尔斯基正在向乌克兰控制的城市调集预备役部队，该城市正面临克里姆林宫军队的三面夹击。

“我们没有足够的能力继续守住这座城市，但增援部队正在抵达，我们指望友军单位的支援，”几乎被包围的城市的一支旅的发言人伊万·谢卡奇告诉自由电台。

乌克兰阿夫迪夫卡市12月的被摧毁和受损建筑。摄影师：Libkos/Getty Images俄罗斯正在利用其优势，因为乌克兰军队的弹药短缺，而美国的关键支持在国会中受阻。对基辅来说，去年未能通过反击行动夺回领土，现在已经转为努力捍卫其控制的地区。

据西方官员匿名透露，克里姆林宫已经将夺取阿夫迪夫卡作为今年的重点，因为预计双方都不会在战场上取得重大战略优势。即使俄罗斯成功夺取阿夫迪夫卡，基辅方面也表达了对其将保持对这个据点的控制的信心，他们表示，夺取阿夫迪夫卡将带来的战略收益微乎其微。

基辅的“捕鼠器”

作为顿涅茨克北部的一个工业卫星城，自2014年以来基本上处于克里姆林宫控制之下，阿夫迪夫卡自2022年春季以来一直遭受着炮击和激烈战斗的袭击。

乌克兰第110摩托化步兵旅的几个单位，其中许多已经在这座城市的废墟中驻扎了近两年，已经撤离以为增援腾出空间，Sekach说。

奥列克桑德尔·西尔斯基来源：乌克兰总统府泽连斯基的最高将领证实了军事平衡的转变，称俄罗斯在1500公里（923英里）的前线上的攻击已经给乌克兰军队造成了“困难”的局面。

“敌人现在几乎在整个前线上都在进攻，”西尔斯基在2月8日宣布他的任命之前几天录制的一次接受德国广播公司ZDF采访时说。“我们已经从进攻行动转为进行防御行动。”

谢尔斯基，乌克兰地面部队的领导者，被泽连斯基誉为他的“最有经验的”指挥官。他因成功捍卫基辅并在战争的最初几个月里将俄罗斯军队从东北部哈尔科夫地区赶出而受到赞扬。

但这位1965年出生于苏联俄罗斯的将军，也以领导保卫巴赫穆特而闻名，这座东部城市在经历数月围困后被克里姆林宫军队夺取，城市变成废墟，双方都遭受了沉重的伤亡。

这场战斗引发了盟国军队的批评，称基辅通过将人力转移到保卫一座以盐矿而不是战略价值著称的城市，削弱了其计划中的反攻力量。俄罗斯的瓦格纳雇佣军向这场战斗中送去了大批士兵送上了死亡。

谢尔斯基后来称那次行动是一个“捕鼠夹”，困住了越来越多的俄罗斯侵略者。

阿夫迪夫卡，几乎被俄罗斯军队包围，得到增援

最近俄罗斯在这座城市附近的进展，克里姆林宫已将其列为重点

来源：战争研究所和AEI的关键威胁项目

取代备受欢迎的瓦列里·扎卢日尼成为陆军总司令后，经过数月与泽连斯基的紧张关系，这位新任将军上周表达了自己的优先事项，强调了改善规划、拥抱技术进步和掌握无人机战争的必要性。

华尔街在周二受到了现实的打击，因为比预期更热的通胀数据触发了股票和债券的下跌。

股市从历史最高点下跌，因为消费者价格指数在各个方面都超过了预期。国债出现抛售，两年期收益率达到了美联储去年12月“转向”之前的最高水平。利率互换交易商调低了他们对于7月之前央行降息的预期。股市的“恐慌指数” —— VIX —— 自去年10月以来上涨最多。美国投资级企业债市场的风险感知指标飙升，有三家发行商被搁置。

“今天的CPI报告让很多人措手不及，”独立顾问联盟的克里斯·扎卡雷利说道。“许多投资者预计美联储将开始降息，并花费大量时间争论美联储开始行动的时间过长 —— 没有意识到通胀可能是顽固的，不会一直朝着下降的方向发展。”

最近价格压力出现下降趋势，这让投资者对今年的降息预期增加。这些数据也证实了杰罗姆·鲍威尔和一大批美联储发言人所强调的观望态度。

标普500指数下跌了1.4%，跌破了5000点，创下了自2022年9月以来最糟糕的CPI日。像房地产开发商和银行这样的利率敏感股下跌，而特斯拉公司领跌大盘股。小盘股指数罗素2000下跌了约4%。美国10年期国债收益率上涨了14个基点，达到4.31%。所谓的实际收益率达到了2%。美元走强，将黄金压低至2000美元以下。

“宣布通胀战胜还为时过早，”阿波罗全球管理公司的托斯滕·斯洛克说。“也许‘最后一英里’确实更加困难。”

独立顾问联盟的扎卡雷利指出，如果二月通胀出现下降，那么一月的消费者价格指数只是一次“路上的颠簸”。然而，如果我们看到通胀在当前水平停滞，或者从这里开始上涨，那么股市还有更多下跌空间。

纳特联证券的安德鲁·布伦纳预计本周剩下的时间会更加波动，“因为空头占优势，多头在挣扎。”

根据格伦梅德的杰森·普莱德的观点，对“仍然顽固”的服务业通胀的证据可能会让美联储在过快降息之前停下来思考一下。

涉及美联储政策会议的掉期合同——就在一月中旬还完全定价了五月的降息，并且预计今年年底将降息175个基点——受到了冲击。五月降息的可能性从通胀数据出来之前的约64%下降到了约32%，今年预计降息不到90个基点。

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重点观点：推动股市上涨的七大因素（播客）

“尽管最近的美联储评论和就业报告已经有效地关闭了3月降息的大门，但现在美联储已经锁上了门并且丢失了钥匙，”珍妮斯·亨德森投资者的格雷格·威伦斯基说。

消费者价格指数意外上涨的大部分集中在看起来像是“噪音跳跃”的业主等价房租（OER）——这是一个住房价格指标，太平洋投资管理公司的蒂凡尼·威尔丁说。尽管这可能会恢复，但细节与美联储存在“最后一英里问题”一致，她补充说，美联储可能要等到今年年中或更晚才会降息。

对于LPL金融的杰弗里·罗奇来说，尽管数据并不完全符合美联储的期望，投资者将不得不等到本月晚些时候才能更全面地了解消费者价格。

“正如美联储表示，即使经济数据鼓舞人心已有数月，他们也不会急于降息，他们不会仅仅因为一个比预期更高的CPI数据就立即改变政策，” 摩根士丹利的E*Trade的克里斯·拉金说。“除非有证据表明相反，长期的通胀趋势仍然存在。”

通货紧缩过程并不是一条直线，而在一系列更有利的发布之后，单独的一次高点并不能代表一个新的趋势，ClearBridge投资的乔什·贾姆纳说。

1月份消费者价格指数的意外上涨可能在美联储的首选通胀指标中可能不那么明显，并且在央行官员权衡何时降息时可能不那么令人担忧。根据最新的CPI数据，根据摩根士丹利经济学家的说法，除食品和能源之外的个人消费支出价格指数——将于2月29日从经济分析局公布——上个月可能上涨了0.29%。

“CPI数据打破了一系列使标普500指数超过5000点的“金发姑娘”增长和通胀数据，” 瑞银全球财富管理的Brian Rose说。“但这并不改变我们对2024年积极的基本前景，即稳定增长、进一步的通货紧缩，以及第二季度开始的美联储降息，这对风险资产是支持性的。”

### CPI的更多评论：

• Regan Capital的Skyler Weinand：

“达到美联储神奇的2%通胀目标可能比预期更困难，导致利率在较长时期内保持较高。”

• Commonwealth Financial Network的Rob Swanke：

“这显然不是美联储希望看到的消息，以便开始降息。因此，我们可能还要再等待几个月。”

• Key Private Bank的Paul Toft：

“我们与美联储的谨慎评论保持一致，即何时开始降息，我们认为首次降息将在6月或7月会议上进行。”

• Premier Miton Investors的Neil Birrell：

“我们还没有担心通胀再次加速，但我们也还没有摆脱困境。”

• LPL Financial的Quincy Krosby：

“正如预期的那样，‘最后一英里’正在证明是更为棘手和顽固的，甚至阻碍了FOMC最鸽派的翼。”

• 辛特投资公司的布莱斯·多蒂：

“从美联储的角度来看，经济增长足够强劲，没有紧迫感要降息。与此同时，债券投资者将能够在比许多人预期的时间更长的时间内享受更高的收益率。”

• 普兰特莫兰金融顾问公司的吉姆·贝尔德：

“仍然存在通往软着陆的可行路径，但一月的通胀报告提醒我们，要达到那个目标并不会一帆风顺。”

• 纽约人寿投资的劳伦·古德温：

“尽管美联储降息的时间尚不确定，大多数投资者都在打赌下一步将是降息。投资者可以考虑在国债反映出未来几个月内降息之前锁定更高的政策利率。”

• 高盛资产管理的亚历山德拉·威尔逊-埃利松多：

“美联储的延迟意味着关注现金充裕的公司，这些公司将受益于更高的实际工资和强劲的消费者，而不是那些债务以浮动利率形式存在的周期性公司。对于利率，我们保留了干粉，以便在市场重新定价美联储延迟并且估值更具吸引力、风险/回报更好时有更好的入市时机。”

美国通胀趋势的暂停

美联储首选的通胀指标在CPI意外强劲后有望上升

来源：经济分析局，摩根士丹利，彭博社

注：根据摩根士丹利对一月核心PCE指数的预测估计

企业要闻：

• 杰夫·贝索斯又抛售了1200万股亚马逊公司股票，自上周三以来，他抛售的股票总额已超过40亿美元。
• Lyft公司发布了超出投资者预期的展望，表明该公司多年来努力提高乘客数量并挑战规模更大的竞争对手优步科技公司的努力正在取得成效。
• 爱彼迎公司在2023年的表现超出分析师的预期，并对今年年初的前景持乐观态度，这得益于国际市场的增长，表明疫情后的旅行热潮尚未消退。
• 罗宾汉市场公司报告的收入超出了预期，并且高管表示存款增长速度比去年更快。
• 美国国际集团公司报告的利润连续第15个季度超出了分析师的预期，因为该公司的投资收入增长强劲。
• 保德信金融公司表示，它认为一些黑客组织已经成功进入了其部分信息技术系统和与员工和承包商相关的少部分用户账户。

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本周重要事件：

• 欧元区工业生产，国内生产总值，周三
• 英国央行行长安德鲁·贝利在上议院经济事务小组作证，周三
• 芝加哥联邦储备银行行长奥斯坦·古尔斯比发表讲话，周三
• 美联储监管副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周三
• 日本国内生产总值，工业生产，周四
• 美国帝国制造业指数，初请失业金，工业生产，零售销售，商业库存，周四
• 欧洲央行行长克里斯汀·拉加德发表讲话，周四
• 亚特兰大联邦储备银行行长拉斐尔·博斯蒂克发表讲话，周四
• 美联储理事克里斯托弗·沃勒发表讲话，周四
• 欧洲央行首席经济学家菲利普·莱恩发表讲话，周四
• 美国住房开工，生产者物价指数，密歇根大学消费者信心指数，周五
• 旧金山联邦储备银行行长玛丽·戴利发表讲话，周五
• 美联储监管副主席迈克尔·巴尔发表讲话，周五
• 欧洲央行执行董事伊莎贝尔·施纳贝尔发表讲话，周五

观察：美国通胀超出预期，打击了美联储降息的希望。

市场主要动向：

股市

• 标普500指数纽约时间下跌1.4%
• 纳斯达克100指数下跌1.6%
• 道琼斯工业平均指数下跌1.4%
• MSCI世界指数下跌1.2%

货币

• 彭博美元现货指数上涨0.6%
• 欧元兑美元下跌0.6%，至1.0707美元
• 英镑兑美元下跌0.3%，至1.2589美元
• 日元兑美元下跌1%，至每美元150.78日元

加密货币

• 比特币下跌0.9%，至49,400.8美元
• 以太坊下跌0.1%，至2,629.74美元

债券

• 10年期美国国债收益率上涨14个基点，至4.31%
• 德国10年期收益率上涨3个基点，至2.39%
• 英国10年期收益率上涨9个基点，至4.15%

大宗商品

• 西德克萨斯中质原油上涨1.1%，至每桶77.78美元
• 现货黄金下跌1.4%，至每盎司1,992.54美元

本故事是在彭博自动化的协助下制作的。

美国通胀数据高于预期，亚洲股市跟随华尔街下跌，日元在周二的暴跌后又出现上涨，引发了日本的警告。

韩国、日本和澳大利亚股市下跌。香港股市在农历新年假期后恢复交易，投资者关注北京政府能够采取什么措施来遏制市场动荡。日元兑美元汇率上涨至150.50，涉及日本顶级货币官员神田正人警告称，最近的波动速度很快，相关部门已做好准备采取必要措施。