今日股市：道琼斯指数、标普500指数2月14日实时更新 - 彭博社

资金涌入信贷市场的浪潮对投资者构成了一种屏障，即使是今年央行降息的前景也无法对其产生负面影响。

尽管美国消费者价格上涨高于预期，但高级和垃圾债券的风险溢价周二下降，推动了美联储今年首次降息的前景牢固地进入夏季。违约保险的一个指标仅升至周一的水平。

公司债券利差持续走强，凸显了持续流入信贷基金的资金的麻木效应，使得基金经理手头充裕，需要进行投资。即使是对今年债券回报预期的主要推动因素——央行降息在通胀对抗战接近尾声时的影响，也不足以削弱这一效应。

“美国和欧洲信贷市场的主要推动因素一直是大规模资金流入，”西方资产管理公司非美国信贷主管安娜贝尔·鲁德贝克表示。由于“我们不同类型的客户基础的配置在政府债券和公司债券方面仍然相当轻”，这种情况可能会持续。

美国重点关注高级债券的基金的资金流入“在2月7日当周大幅增强”至约60亿美元，美银证券策略师在一份报告中援引了EPFR Global的数据。根据美银的数据，在欧洲，高级基金连续第14周录得资金流入，并且是自2020年6月以来最大的一次。

这使得信贷利差看起来对风险毫无动摇。根据彭博指数，全球投资级债券的额外收益率较类似政府债券的水平周二下降了一个基点，并接近两年来的最低水平。垃圾债券利差跟踪器跌至2022年1月以来的最低水平，此前央行开始加息以应对失控的通货膨胀。

信贷利差

尽管信贷利差已经收窄，但自年初以来，由于基础政府债券受到多次降息预期的打击，收益率已经上升。根据彭博编制的数据，利率交易员在2024年开始预期美联储和欧洲央行将进行超过六次25个基点的降息。现在这一数字已经接近四次。

“尽管这些预期被重新定价，整体信贷仍然非常稳固，” Redhedge Asset Management首席执行官Andrea Seminara说道。“现金流入仍然强劲，支持来自绝对收益买家，”他说。

当然，不间断的利差收窄让一些管理者感到不安。Algebris Investments的投资组合经理Gabriele Foa表示“现在是减仓并等待一段时间的好时机”，因为市场暗示了经济增长、信用风险和利率的完美情景。Foa是那些使用信用违约互换指数进行对冲的人之一。

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CPI 打印

即使议程上减少了削减，公司债券仍处于一个位置，即即将到来的收益率下降将提升它们的表现，并吸引更多投资者远离他们在利率上升时转向的更安全资产。

Generali Investments 的高级信贷策略师 Elisa Belgacem 表示，最新的美国CPI打印“可能会稍微延迟降息，但我不认为这对信贷市场会产生重大影响。” 而美联储和欧洲央行即将出台的降息“将支持需求，因为人们将继续从现金转向信贷。”

美国股指期货和国债信号显示，周二华尔街因美国通胀数据高于预期而引发的暴跌后出现了小幅反弹，这引发了市场对美联储可能不会如预期那样迅速降息的猜测。

标普500指数期货在遭遇自2022年9月以来最糟糕的通胀日跌幅后出现了小幅上涨。基准 国债收益率 回落了前一天的一部分涨幅，但仍保持在4.2%以上，因为交易员减少了对美联储早期降息的押注。美国通胀数据已经 抹去 了自去年12月以来开始的全球债券反弹的最后痕迹，当时市场希望美联储最终转向宽松政策。