民主党和共和党在一个重要问题上达成一致 - 彭博社

Clive Crook

一个国家，团结在更多借贷之下。

摄影师：Stefan Zaklin/Getty Images North America民主党和共和党似乎唯一能达成一致的事情是财政责任对于失败者而言。因此，随着今年的选举临近，国家潜在的财政崩溃几乎没有被提及。例如，上周国会预算办公室（CBO）对赤字的警示几乎没有引起注意。目前这种刻意的忽视能够持续多久，或者需要什么才能让华盛顿开始讨论解决方案，任何人都无法预测。与此同时，未来几年内发生彻底的财政危机的可能性正在稳步上升。

国会预算办公室现在预计本财政年度的赤字为1.6万亿美元，占国内生产总值的5.6%。这是一个处于充分就业状态并且增长相当不错的经济体。根据现行法律，支出和税收之间的差距在未来十年内不断扩大，到2034年将达到2.6万亿美元，占国内生产总值的6.2%。尽管经济持续增长，债务将从今年的国内生产总值的97%上升到116%。此后，债务将继续上升。

假设没有挫折

预计美国预算赤字将在2034年之前超过国内生产总值的5%

来源：国会预算办公室

信不信由你，这在至少两个方面是一个乐观的情景。首先，这一前景不包括经济衰退。疫情压制了产出，并需要强有力的财政刺激 - 这种组合使债务比率在一年内增加了20个百分点。下一次经济挫折只是时间问题，而不是是否会发生。即使比2020年更轻微的逆转也会将数字强势推向错误的方向。

不可持续

高额借款意味着不断增加的债务

来源：CBO

其次，CBO的“现行法律”预测包括一定程度的不太可能的收紧。该预测假设去年引入的可自由支配支出上限将得以保持，并且特朗普政府2017年的减税将如法律承诺的那样在2025年到期。更为合理的“现行政策”预测可能会让公共支出随着经济增长而增长（通常情况下是这样），并假设税率不会自动上涨（通常情况下也不会）。在这种情况下，债务在2034年将攀升至国内生产总值的130%以上，并在此后继续更为陡峭地攀升，再次假设经济增长不受干扰。

国会去年通过了财政责任法案，这难道不证明了它认识到了问题并愿意采取行动吗？嗯，事实上，FRA确实有所帮助。上述支出上限和其他微调（如果得以保持）每年将赤字降低约1500亿美元。换句话说，如果没有FRA，正如CBO预测的那样，十年赤字将不会大约为19万亿美元，而是略高于20万亿美元。这项措施未能恢复任何平衡。如果华盛顿不能比这更多地呼吁财政责任，那么经济真的会陷入困境。

问题的关键在于，各党派在财政偏好上有很大不同，除了在需要控制借款方面。共和党希望降低税收和支出。民主党希望增加支出和提高税收（对公司和富人）。如何达成协议？很简单。减税和增加支出——因此借款增加。这对选民有吸引力，并提供了默认选项，原谅这个表达。

众议院最近以令人印象深刻的大多数通过了一项法案，这几乎概括了问题。它将增加儿童税收抵免与更慷慨的企业税收对研发和其他资本支出的待遇结合在一起。前者为贫困家庭提供了对他们无需支付的税款的“退款” - 这是伪装成税收改革的公共支出 - 长期以来一直是民主党人所追求的。另一方面，这是对某些投资形式的税收优惠，共和党人认为这对增长有好处。从孤立的角度来看，这两部分实际上都是良好的政策。儿童税收抵免改革是一项有效的、有针对性的扶贫措施；加速折旧对投资有利，而投资对增长有利。但这一方案将增加公共借款和债务，需要有所补偿。

标志性举措是众议院假装已经解决了这个问题。财政上的花招包括将儿童税收抵免扩大和企业税收减免临时化，同时用支付疫情时期员工留任税收抵免的节省来抵消它们的成本。然而，儿童税收抵免和企业税收变化并不真正打算是临时的，而员工留任税收抵免的节省则必须是一劳永逸的。这是“现行法律”与“现行政策”策略，这是政策制定者用来搁置分歧、完成工作的主要手段之一，他们声称 - 从而将国家推向这个日益加深的财政漩涡。

支持财政不负责任的共识已经将不断上升的公共债务嵌入到美国经济的结构中。每一年对这个问题的延迟都会使问题变得更难解决。在某个时刻，财政前景将开始推动长期利率上升，这会增加债务，恶化前景，依此类推。最终，如果没有强有力的行动，结果要么是像其他地方一样发生财政崩溃，但不会在美国发生，要么是令人恐惧的“财政主导”，通过这种方式，美联储通过任由价格飙升来膨胀债务负担。

这值得讨论，你不觉得吗？

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