巧克力制造商面临情人节可可价格飙升的挑战 - 彭博社

情人节包装的巧克力。摄影师：斯科特·奥尔森/盖蒂图片社对于世界上最大的巧克力制造商来说，情人节一点也不甜蜜。

可可价格已经上涨到创纪录水平，而交易商现在正在权衡西非是否存在结构性供应问题，前景一片黯淡。消费者开始对更高的价格感到犹豫不决 — 好时公司在最新一个季度的北美糖果销量大幅下滑。

巧克力制造商已经一年多时间将更高的可可和糖价格转嫁给消费者。但随着通货膨胀挤压全球各地的钱包，公司将不得不重新采取缩小包装尺寸和推广产品怀旧情怀等策略来刺激销售，CoBank ACB食品和饮料高级经济学家比利·罗伯茨表示。

“制造商显然没有太多提价空间了，”这家向美国农业行业提供贷款的CoBank的罗伯茨表示。“一旦达到这个阈值，美元销售额与单位销量是相关的，那么销售额就没有太多增长空间了。”

科特迪瓦和加纳的可可作物的情况比预期的糟糕得多，甚至让那些在1977年就参与其中的交易商感到惊讶，当时可可价格攀升到了创纪录水平。许多人以为他们永远不会再见到类似的情况，但现在担心本月初将纽约期货价格推至每公吨5798美元的涨势还没有结束。

阅读更多： 可可涨势最糟糕的时刻对巧克力制造商尚未到来

花旗集团预计可可期货在未来一个月或两个月内将交易超过每吨6000美元。如果西非地区的生产前景仍然黯淡，分析师包括Aakash Doshi在本周的一份报告中写道，价格可能会保持高位直到2025年下半年，甚至可能超过7000美元。

“我认为事情不会很快平静下来，”农产品经纪公司Marex Group的农业销售主管Jonathan Parkman说道，他已经关注市场超过三十年。“我不认为我们如何重新平衡市场。”

象牙海岸和加纳等主要种植国的作物一直受到恶劣天气和包括肿瘤病毒在内的疾病的困扰。多年来，获得更好和高产的植株的机会也一直有限，自2018年以来，象牙海岸已经暂停了这类种子和幼苗的分发。

几十年来，可可种植者的作物价格一直很低。即使有了涨势，至少要到2024-2025季才能让象牙海岸支付更多给种植者 —— 该国在季节开始前一年出售他们的豆子，这意味着他们尚未从创纪录的价格中受益。

“价格很长一段时间都很低，现在可可已经走到了尽头，出现了必要的上行修正，”法国交易商Sucres et Denrees SA的可可主管Paul Davis说道，他也是欧洲可可协会的主席。“市场很难接受新的价格作为正常。市场不会在一段时间内回落到3000美元的水平。”

更糟糕的是，预计科特迪瓦的产量将比合同销售短缺多达100,000吨，彭博社本月早些时候报道。这意味着该国将不得不利用下一季的供应来弥补之前以较低价格销售的货物。

实物豆子的短缺正在推动公司进行“恐慌性购买”，以锁定期货合同，以便获得价格保护，J. Ganes Consulting的总裁朱迪·盖恩斯说。

这在期货市场上得到了体现，纽约可可期货3月交割的价格比5月期货高出了350美元以上。这比赫希公司在2020年底在纽约交易所购买大量可可时更高。

“人们不确定这种情况是季节性的还是结构性的，我们可能要等到4月或5月的果荚计数才能知道，” Marex的帕克曼说。

巴西、秘鲁和厄瓜多尔等国家的产量增长到足以填补西非留下的差距还需要一段时间，而西非占全球供应的约60%。

阅读更多： 数十年来最大的可可涨势让顶级生产国望尘莫及

欧盟的法规将限制耕地面积的增加，该法规将于年底生效，禁止与森林砍伐有关的产品在欧盟销售。这些法规可能意味着未来几年欧洲的价格上涨，但对环境长远来说是积极的，戴维斯说。

与此同时，高价格开始抑制需求。 Hershey’s在2023年第四季度的北美糖果销量比一年前下降了5.1%，而Mondelez的销量下降了0.4%，这是自2020年以来的首次下降。

Hershey’s首席执行官Michele Buck表示，公司正在“积极评估价格包装架构机会，以确保我们拥有适当的产品和价格点，以满足消费者不断变化的需求。”

“考虑到可可价格的情况，我们将利用我们的一切工具，包括定价，来管理业务，”她在一次收益电话会议上说。

由于价格过高，全球可可工厂开始放缓或完全关闭，Marex预计本季度可可加工量将下降约5%，如果价格在未来两到三个月内仍然保持这种水平，甚至可能下降6%至7%。

资本经济学的研究人员，包括Megan Fisher在内，表示巧克力制造商无法永远维持价格上涨。“这么高的价格是不可持续的，”她说。