债券投资者对纽约市银行相关风险不以为然，银行债券表现优异-彭博社

美国对蓝筹债券的需求旺盛，推动投资者对纽约社区银行对房地产的风险敞开怀抱，不再感到紧张。

自上个月底纽约社区银行宣布将削减股息并建立远超分析师预期的贷款损失准备金以来，金融机构债务表现优于整体市场。这与监管机构和股市持续的担忧形成鲜明对比，在股市上，更广泛的银行股指数自1月底高点以来下跌了约5%。

华尔街的分歧是由债券投资者推动的，他们正在疯狂地购买具有较高收益的新债券，以在美联储有机会转向降息之前进行投资。当然，由于美国通胀数据仍然高企，即将出现宽松的可能性已经减小。

“在这些收益水平下，固定收益证券的需求非常旺盛，投资级别已经成为一个热点，”T. Rowe Price美国投资级公司债券策略联合经理Lauren Wagandt表示。“对于地区银行业仍然存在一些担忧，但客户对整个银行体系的稳定性已经有了更多的信心。”

投资者要求额外的115个基点来持有银行债券，相比之下，非金融公司债券的溢价为127个基点，根据彭博社编制的数据。但这些风险溢价之间的差距已经缩小到大约12个基点，数据显示，这不到2023年初地区银行动荡时的一半。

“这证明了对高评级信用的需求有多强劲，” 摩根大通分析师埃里克·贝因斯坦（Eric Beinstein）领导的团队在一份备忘录中写道。

鉴于投资者需求充足，企业借款人以创纪录的速度进入蓝筹市场开始了今年的债券发行。到目前为止，本月已售出近590亿美元，发行量有望达到分析师预测的1500亿美元，甚至可能挑战2023年创下的1500亿美元的

大银行在很大程度上主导了这一发行狂潮，金融公司今年迄今为止占蓝筹债券的约55%。

“投资者开始意识到，‘哦，目前收益率仍然非常有吸引力，所以这可能是我在美联储开始收紧之前购买5.5%票面利率的投资级债券的最后机会，’” CreditSights Inc.的全球信用策略负责人温妮·西萨尔（Winnie Cisar）说。

对于美国投资级公司债头部的Travis King来说，富亚投资管理的势头将会持续下去。

“随着10年期国债收益率再次上升至4%以上，投资级债券的收益故事仍然完好无损，”他说道。“我们应该会继续看到资金流入这一资产类别。”

银行债券的韧性

银行债券的表现优异——以及总体上的投资级债券——也表明投资者愿意忽略其他风险。

在去年一系列银行倒闭震动市场之后，华尔街的一些人正密切关注与纽约社区银行的困境有关的任何后果。本月初，财政部长珍妮特·耶伦表示，监管机构一直在密切关注商业房地产，以防该行业对银行系统构成任何潜在风险。

纽约社区银行的股价在该行1月底宣布消息后暴跌，尽管他们在上周末迹象表明有内部买入后急剧反弹。该行到2028年到期的浮动利率票据，与此同时，跌至每美元70美分的低点。纽约社区银行还被穆迪投资者服务评级下调至垃圾级。

市场其他地方出现了分歧。地区和广泛的银行股指数今年迄今下跌，分别下跌了12%和3%，与S&P 500上涨形成对比。与此同时，金融机构的债务今年迄今给投资者带来了仅1.4%的损失，而更广泛的公司债券下跌了2.3%，根据彭博指数编制的数据。

罗伯特·斯莫利（Robert Smalley）是瑞银集团（UBS Group AG）的金融信贷分析师，他指出对于至少拥有1000亿美元资产的银行来说，存在着一系列关键支持因素：现有储备、资本生成、现有资本水平和透明度。

“投资者理所当然地将这视为一个机会，以更好的价格增加现有头寸，”他说。