美国银行的哈特内特表示，美国科技行业处于一个等待破裂的泡沫状态 - 彭博社

现在科技股与以往泡沫之间存在大量相似之处，这表明美国银行公司的策略师认为，这七巨头正接近——但尚未达到——可能导致其破裂的水平。

他们引用了一些指标，如债券收益率、估值和价格走势，这些指标表明包括苹果公司和亚马逊公司在内的这一集团还有进一步的涨幅。

考虑到全球金融体系中债务的大量存在，通货膨胀调整后的债券收益率被视为紧缩金融条件的一种代理，这是股市泡沫破裂的常见方式，由迈克尔·哈特内特领导的团队写道。根据他们的计算，要结束人工智能和大型科技股投资热潮，需要将10年期国债收益率减去通货膨胀得到的实际收益率达到2.5%或3%。目前大约是2%。

估值是另一个原因。以45的市盈率来看，这七巨头集团无论如何都算是昂贵的。但哈特内特的研究显示，在达到峰值之前，过去的涨势达到了更加极端的水平，比如1989年日本股市的倍数达到了67，2000年纳斯达克综合指数的倍数达到了65。

哈特内特写道：“它并不便宜，但泡沫高点的估值确实更加荒谬。”

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哈特内特的团队提到的另一个指标是，这些收益比通过峰值测量的其他泡沫要小。自2022年12月的低点以来，这七大科技股已经上涨了约140%。策略师们表示，这还不及纳斯达克综合指数在互联网泡沫期间看到的190%涨幅，也不及FAANG股票从疫情低点起的230%涨幅。

历史显示科技泡沫还有一点空间，美银美林表示

来源：美国银行，彭博社

对数据持怀疑态度的解读可能是，这些仍然是投资者希望继续乘风破浪的警示信号。事实上，哈特内特指出，“没有两个泡沫是相同的”。

今年以来，对科技股的热情一直不减，七大科技股指数迄今已经额外上涨了近12%。最新的资金流向数据显示，全球投资者正在增加他们的押注。

哈特内特表示，根据EPFR数据，截至2月14日的一周内，有约23亿美元流入了专注于科技股的基金。在过去四周内，股票基金吸引了近600亿美元的资金流入，这是两年来最大的一次涌入。纳斯达克100指数期货周五上涨了0.5%。