巧克力价格飙升背后的苦乐参半真相 - 彭博社

可可种植从未达到工业规模。

摄影师：彭博社/彭博社在新德里外发生的对峙。

摄影师：纳林德·纳努/法新社/盖蒂图片社

当中国通货紧缩可能是好事。

摄影师：沈启来/彭博社 我得知有关可可市场的潜在真相的那个晚上，我正在科特迪瓦的首都大城亚穆苏克罗。

“可可的问题在于，这是穷人的作物，”我的用餐伙伴解释道，他是一位政府官员出身的商人。“你看到这附近有商业种植园吗？没有，”他说。“你知道为什么吗？因为价格还不够高。”

仅仅因为数百万西非农民将可可视为摆脱赤贫的唯一途径，世界上供应充足，价格低廉。因此，你我几十年来一直以廉价享受巧克力的乐趣。

与大多数其他农产品不同，可可并未发展成为一项种植业务。在20世纪90年代和2000年代的现行价格下，这根本没有商业意义。赚钱的地方在于交易可可豆，并将其加工成巧克力 — 而不是种植、生长和收获可可树。

今天，这种作物仍然主要由贫困的小农户种植1。大多数人只能勉强维持生计，缺乏重新投资的手段。最后，几十年的投资不足已经导致巧克力需求的增长。在2023-24年度，全球巧克力消费量将连续第三个季度显著超过产量 - 这是自20世纪60年代初以来前所未见的情况。

我们现在都面临着不可避免的巧克力危机。

巧克力危机

可可价格已经突破了46年来的历史最高点，全球产量远远无法满足商品需求

来源：洲际交易所公司

在商品世界中，随着中国的工业化，价格记录已经在各处被打破。到2023年底，可可是仅有的四种主要商品之一，其价格仍低于上世纪70年代商品繁荣时期的最高点。2

但是，46年的价格记录终于在本月被打破，当可可价格在纽约飙升至每公吨超过5500美元。整个行业现在充满了夸张之词，包括价格再次翻倍至每吨10000美元的预测。我不认为会达到那个水平。值得记住的是，一年前可可豆的交易价格为2500美元，而在2000年，价格仅为650美元。

西非发生的事情很快将在全球超市中感受到。在2月8日与投资者进行的电话会议上，当可可价格突破历史记录时，好时公司首席执行官米歇尔·巴克警告称：“我们将利用我们的一切手段，包括定价，来管理业务。”

当今的困境很可能会导致供应链末端的价格哄抬和产品缩水，而危机的根源则在非洲西部的供应链起始处。在那里，科特迪瓦、加纳、喀麦隆和尼日利亚这四个国家生产了全球近75%的可可。其中科特迪瓦是最大的生产国，在正常年份生产200万吨，而全球消费量为500万吨。

可可的生长地

可可树生长在赤道以南北20度的狭长地带，使科特迪瓦、加纳、尼日利亚和喀麦隆成为顶级生产国。

这个国家在全球巧克力工业中的重要角色是非利克斯·侯佛伊·博瓦尼，他是一位种植可可的农民，在法国独立后成为科特迪瓦的第一任总统。在他统治期间（1960年至1993年去世），他将自己的国家变成了世界上最大的生产国，超过了加纳。依靠20世纪70年代的高价格，他利用这种“棕色黄金”来改变国家，建造了一个新的首都——亚穆苏克罗，其中包括梵蒂冈圣彼得大教堂的复制品，并一度将商业中心阿比让变成了西非的曼哈顿。

侯佛伊·博瓦尼通过慷慨的激励措施吸引了数百万非洲农民，包括为种植可可树提供土地所有权3。在过去几十年里，世界受益于他引发的大规模生产扩张。

但低廉的价格也带来了后果。西非最后一波的树木种植发生在2000年代初，特别是在科特迪瓦西北部。这些树木已经接近25年的寿命，远远超过了它们的黄金年龄。农业管理也已经腐化，几乎没有使用化肥和杀虫剂。老化的可可树意味着两个问题：产量下降，以及植物特别容易受到恶劣天气和疾病的影响。这两个因素今年都在起作用——惩罚了那些错过创纪录价格的农民4。

科特迪瓦和加纳的本地市场受政府严格控制，他们设定官方价格。通过提前销售，官员们保证了价格，但这也意味着农民错过了价格上涨。对于2023-24年的作物，科特迪瓦农民每公斤获得1,000中非法郎（1.63美元），大约比当前批发价格低70%。

历史性缺口

可可市场将在2024年连续第三个季度出现大规模赤字，这是现代历史上最为显著的供应不足。

来源：彭博社和国际可可组织

注：2024年的预测基于对可可交易商的采访

结果是供需之间存在严重缺口。即使考虑到高价格对消费的抑制影响，根据我在行业内的调查，市场将面临30万至50万吨的赤字，如果得到确认，这将是至少65年来最大的供应不足，很可能是有史以来最大的供应不足。

由于需求远远超过产量，库存将连续第三年下降。在行业内部，我听说在本季结束时，根据库存与消费比率衡量，可可库存可能会降至25%左右，相当于上世纪70年代见到的最低记录。考虑到航运滞后，这意味着行业几乎没有任何库存。可可经纪人报告称，现在几乎不可能找到可可豆的报价，尽管二月份标志着收获高峰期，此时西非港口的仓库应该是满的。

空的橱柜

全球可可库存，以备受关注的库存与使用比例来衡量，已经下降到上次出现在20世纪70年代末期可可危机时的水平

来源：国际可可组织

注：2024年是基于对可可交易商的采访所做的预测

供应问题还有另一面。在过去30年里，需求翻了一番，只有更高的价格才可能减缓这一趋势。然而，除了美国和欧洲，全球巧克力消费在人均基础上仍然很小，为扩大新市场创造了机会5。

解决方案难以找到。消费者想要什么与生产者的需求发生冲突。从巧克力高管到可可交易商再到非政府组织，所有人都在21世纪为不可持续的供需平衡而忧心忡忡。十多年前，当我在亚穆苏克罗与我的对话者交谈时，我正在科特迪瓦各地旅行，记录老树和农民寻求更好生活的问题。

在这段时间里，农民一直是除了他们自己以外所有利益的摇钱树：政府对该行业征收重税；交易商和糖果行业有足够的可可豆以保持巧克力价格的可负担性，将销售扩大到一个不断增长的甜品爱好者阶层；最终是消费者，他们看到巧克力从奢侈品变成了日常零食。

可可之王

西非国家占据了全球近75%的可可产量，共同生产了超过350万公吨的商品

来源：国际可可组织

注：2022-23季节

并非所有人都认为当前的价格是一个问题。在非洲以外有可卖豆子并且能够以当前市场价格出售的农民们正在享受着几代人未曾见过的意外收获。对于厄瓜多尔、巴西、印度尼西亚和秘鲁的人来说，非洲的危机是一种福祉。他们肯定会将当前的繁荣转化为更多的可可树。

即使在非洲西部，人们的观点也更加细致。虽然农民们错过了有史以来最好的可可市场，但亚穆苏克罗的当局近年来鼓励减少种植树木，既是为了稳定价格，也是为了阻止森林砍伐。到下个季节，科特迪瓦的农场门价格可能会上涨，给农民带来现金注入。在许多方面，当前的情况可能会让侯佛伊-博瓦尼感到满意，他梦想着一个以科特迪瓦为中心的全国可可卡特尔，以确定全球价格。我并不相信气候变化与当前危机有任何关系 — 尽管许多评论家将问题归咎于它。损害庄稼的非时雨更可能与厄尔尼诺天气现象有关，而不是全球变暖。然而，未来更加不可预测的天气显然可能成为可可行业的另一个障碍。

对于糖果行业来说，价格带来了严重问题。我怀疑该行业能否将所有的成本增加转嫁给消费者。因此利润可能会下降，巧克力的需求增长可能会放缓，甚至逆转。大众市场巧克力的生产商 — 想象一下用于制作巧克力面包的可可 — 将会受到影响。消费者不可避免地会支付更多。

危机是必要的。世界需要更高的价格来鼓励重新种植数百万棵老树，并更好地照顾现有的树木。如果每个农民都施用更多的肥料，并随时拥有杀虫剂，生产就可以恢复。或者，预计的巧克力需求增长需要放缓，甚至下降。显然，全球可可库存无法进一步下降。最终，可可只是另一种繁荣与萧条的商品。在未来几年，市场力量将重新平衡市场，但每个人都必须为未来几年的高价格做好准备。苦乐参半。

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上周旁遮普和哈里亚纳的农民向新德里进发时，无人机投放了催泪弹，警察则开枪发射橡皮子弹，他们穿越了铺设在重重路障上的钉板。三年前也发生了类似的场景。那时，农民们聚集在印度首都边境，反对三项仓促通过的法律，这些法律将允许市场在历来由国家主导的食品供应链中发挥更大作用。农民们游行。

但抗议者认为印度总理纳伦德拉·莫迪承诺改革农业是大企业的潜在入口，并最终放弃所谓的最低支持价格（MSP）的行为。这些由政府管理的价格对旁遮普邦和印度其他几个邦的农业经济至关重要，政府在指定的市场（被称为“mandis”）购买大量小麦和稻米。

新法旨在使mandis及其臭名昭著的剥削中间商变得无关紧要，但农民们却将其视为六十年来价格机制本身将被废除的迹象。随着抗议的持续，莫迪被迫罕见地撤退。他 撤回了这些法律，并于2022年成立了一个专家委员会，该委员会将在其他事项之外“使MSP更加有效和透明。” 委员会没有任何消息，农民们决定发起第二次对峙。他们要求将支持价格编纂为法定权利。

印度的全国投票将在五月前举行。在选举年发生的农民起义对政治建制构成了挑战不仅仅是在新德里，还有在法国、德国、意大利、西班牙、波兰、罗马尼亚和美国。拖拉机封锁巴黎的情况与政府推土机试图阻止示威者进入印度首都的情况之间的区别在于规模：约44%的国家劳动力从事农业，而高收入国家的比例为3%。正如大卫·菲克林和我在2021年抗议期间所写的那样，印度的这一比例甚至高于18世纪的英格兰。

剩余的农民需要转移到生产力更高的职业，而不是被困在砖窑里。必须有足够的正式就业机会来吸收过剩的农村劳动力。这就是破绽所在。如果没有来自薪酬更高的工作的收入，养活穷人将继续耗尽国家资源。疫情早已结束，但仍有大约8亿印度人仍在一个计划中，每月可以获得5公斤免费小麦或大米，耗资1420亿美元，持续五年。

农民处于这一供应链的另一端。这必须是一个闭环，因为全球市场不能指望养活14亿人口。为了激励当地农民生产日益增长的人口所需的营养，最低支持价格的整个机制在1960年代中期出现。每年两次，宣布22种作物的最低支持价格。1 从9月到10月，政府收购大约全年水稻产量的40%，在3月份，收购了四分之一的小麦产量。它购买少量的豆类和粗粮，但对于其他商品，支持价格只是向市场发出的信号。私人买家不必支付最低支持价格。

然而，对于这两种主要谷物来说，支持价格是经济和政治计算的关键因素。它们能否被赋予法律地位？答案取决于该法律将覆盖谁。禁止低于最低支持价格的私人购买将是一个错误。在价格控制面前，资本将逃离农业。正如印度艾哈迈达巴德管理学院的教授Sukhpal Singh所主张的那样，任何铁clad的保证只应该要求政府“负责履行这一权利，而不将私营部门与之捆绑在一起，因为后者从未向农民承诺任何最低价格。”

换句话说，让市场自由发展，但要解决印度农民在疫情爆发前平均每天只挣40美分的问题。让有关部门计算作物投入成本，确定家庭劳动力价格，加入利润率，并设定支持价格。

当收获物被以低于最低支持价格（MSP）的价格卖给私人，政府将有法定义务直接将差价以现金形式存入农民的银行账户。当然，存在底价可能会导致过度生产。政府需要借鉴印度中部的一个试点项目，设计价格信号以实现其政策目标，比如增加油籽产量，或者阻止低降雨地区种植耗水作物。也有可能贸易商会联合起来压低农民的价格，因为新德里将分担部分费用，农民的议价能力会减弱。大型农产品生产者组织作为最后的买家可以解决串通问题。

仅支付价格差额将只花费最低支持价格（MSP）所需资金的一小部分。如果按理论上来说政府最终收购所有MSP覆盖的农产品，将需要支付约10万亿卢比（1200亿美元）。即便如此，额外支付也并非完全免费。在2019年选举前，莫迪宣布每年向小农户发放6000卢比，以回应反对党国大党提出的普遍基本收入承诺。此外还有化肥和用于抽取地下水的电力补贴，频繁的贷款纾困以及为无地贫困人口提供重要安全保障的农村就业保障计划。

增加一个承诺只有在引发良性循环的情况下才有意义。农村需求已经多年低迷，气候变化对作物的威胁非常真实。稍微更富裕的农民可能有助于在城市创造更高薪的工作，从而使永久性城市工人阶级得以形成，他们可以逐渐支付市场价格购买食物。

那时政府可以慢慢开始减少自己的角色。印度在乌克兰战争爆发后承诺要供养全世界，之后禁止了小麦的海外销售。大米出口受到限制，包括征收20%的关税。让农民在好年景中获得利润，而在不景气时有保护措施，必须成为新协议的一部分。

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现在对自去年12月以来主导市场的大想法失去信心为时尚早：通胀受伤了，或许已经奄奄一息，而利率的下一步走势将是下行。如果你犹豫不决，可以暂时不要再研究美国消费者价格、思考鹰派在欧洲是否占上风，或者重温澳大利亚储备银行行长的首次新闻发布会。你需要关注中国正在发生的事情。

亚洲最大的经济体，不久前被认为是取代美国的竞争者，正在经历艰难时期。疫情过后，经济增长一直很艰难，外国投资正在减少，房地产公司也在衰退。但最具破坏性的发展是通货紧缩。当消费价格在7月份出现小幅下降时，这个数字被视为一时的波动。但实际上并没有停止，而且一月份的下降是自2009年以来最大的。