股市正在推动一个新的美国世纪 - 彭博社

Tyler Cowen

有很多值得鼓掌的地方。

摄影师：Michael Nagle/Bloomberg

所有这些华丽的数字引发了一个问题：世界是否正处于新的美国世纪的边缘，至少在企业领域是这样？答案是“有条件地是”。

一个相关问题是，欧盟尚未恢复稳定的经济增长，而美国经济仍然强劲。很难说这种现实对特定股价有多大影响，但它并不影响美国股票市场的相对前景。

美国成功的另一个原因：科技作为经济力量的崛起。最有利润的科技公司往往规模很大，通常是因为软件可以很容易地扩展，或者（例如苹果公司）供应链难以复制。大多数非常大的全球科技公司都是在美国成立的——这是它们自然的西方之家，考虑到欧盟的科技监管和市场碎片化。人工智能创新可能会导致美国科技公司更加崛起。

美国正在推动股市的上涨

股票价格上涨主要是因为美国科技公司占据主导地位

来源：彭博社

随着时间的推移，可以预期制药公司会变得更像科技公司，因为它们探索计算和合成生物学。同样，很容易想象一些大型教育公司的出现，因为科技创新可能会刺激这一领域的增长。

如果投资者认为科技持续上升的重要性，那将更有利于美国公开市场的价值集中。要理解为什么，可以考虑电力公用事业公司，它们通常具有国家根源。在电力公用事业公司的重要性增加的情况下，这将加强各种国家股票市场，但不会影响整体美国市场。然而，目前看来，科技似乎准备比更加局部化的经济部门更强劲地增长——这有利于美国股票市场的主导地位。

美国主要的科技公司向全世界销售。因此，美国股市相对上涨的部分原因在于美国市场的流动性和声望，而不仅仅是美国经济的成功。美国上市公司将占据主导地位，而且随着时间的推移，即使美国客户不是主要收入来源，这种情况会更加明显。假设你发现了一家成功的法国人工智能公司。你会更愿意在纳斯达克上市，而不是在巴黎证券交易所上市吗？纳斯达克的上市可能会更容易筹集资金，而且全世界其他地方会更好地理解你的证券受到哪些规则的约束。

因此，有一个自我强化的流动性效应，有利于主导股票市场。这是新美国世纪的一个版本，它并不要求总部设在美国的公司承担所有的重任。尽管如此，世界上的主要公司将遵守美国的规则，并继续争取其青睐。

美国股票市场主导地位面临的最大挑战可能来自中国在电动汽车和太阳能电池等增长领域。不过，中国更有可能最终成为一个相对独立、有些分割的股票市场体系，而不是真正的全球竞争对手。

另外，为了补充对美国经济未来的乐观展望，美国在其他类型的金融市场上也表现不错，包括风险投资、私募股权和私人信贷。经济金融化确实存在风险，但最近的许多发展都是关于去杠杆化和更好的到期匹配，这应该有助于稳定而不是损害。

当然，在许多方面 美国的全球影响力正在下降。因此，如果美国过分大肆庆祝其日益增长的全球金融主导地位，这可能是不合适的，甚至是不得体的。至少，我们需要谨慎和自我批评的美国自豪感。如果我们能把这种自豪感装瓶并出售股份就好了。

彭博观点其他文章：

想要更多彭博观点吗？ 订阅 我们的新闻简报。