南非2024年预算：政府考虑动用260亿美元储备基金-彭博社

南非的失业率在第四季度上升，因为社会服务和农业部门裁减了工作岗位。

官方失业率从去年12月的31.9%上升到32.1%，南非统计局周二在首都比勒陀利亚发布的一份报告中表示。彭博社调查的八位经济学家的中值估计为31.6%。

这些负面数据可能进一步侵蚀执政党非国大在今年晚些时候举行的选举中的选民支持，并给这个国家脆弱的财政带来进一步压力，因为纳税人减少，福利津贴的领取者增加。目前，每月给失业者的350兰特（约合18美元）已经有900万人领取，南非总统西里尔·拉马福萨承诺将扩大并改善这一计划。

财政部长埃诺克·戈东瓦纳将在周三提交预算时提供更多有关国家财政状况的细节。

南非统计局表示，根据扩大的定义，即包括那些有工作能力但未寻找工作的人，失业率为41.1%，而去年9月季度为41.2%。

失业率可能会继续上升，因为大宗商品价格走弱以及货运铁路系统和由 Transnet SOC Ltd. 运营的港口的物流限制对采矿公司的利润产生影响。 安哥洛美铂业有限公司在周一提出了一项重组计划，可能会影响其南非业务的3,700个工作岗位，而Seriti Resources Holdings Ltd.正在考虑裁减600名工人。

随着南非的选项用尽，以弥补日益扩大的预算赤字和控制失控的债务，政府正在考虑首次动用其储备中赚取的数十亿美元的纸面利润 — 这相当于该国经济规模的约7%。这些利润存放在央行代表财政部管理的账户中，它代表了资产当前价值与购买价格之间的差额。要实现任何收益，就需要出售部分或全部基础资产，这一举措可能会引发投资者的不安 — 具体取决于操作方式。

1. 应急储备账户是如何运作的？

黄金和外汇应急储备账户包含了央行黄金、外汇以及远期或掉期协议的未实现利润或亏损。账户余额可能会大幅波动，取决于这些资产的表现，并且只反映了纸面上的变动。举例来说，如果政府购买了10亿美元的黄金，价值上升到15亿美元，那么5亿美元的收益将反映在应急账户中，而总持有量的三分之一将被出售以获取这笔收益。

2. 南非政府希望获得多少资金？

2023年12月，财政部表示正在考虑从储备账户中提取多达4970亿兰特（260亿美元）的资金。尚未做出最终决定。兰贝摩根士丹利经济学家Andrea Masia预计，一旦制定了管理框架的具体细节，可能会在2024年进行多达1000亿兰特的初始转移。

南非的应急储备再次增加

动用储备可以帮助减少债务

来源：南非储备银行

3. 这会是一个好主意吗？

这取决于具体的机制。与国家外汇储备一起，GFECRA可以用于在经济危机中维持流动性，并满足国际金融义务，如偿还以外币计价的债务、支付进口商品和吸收突然的资本流动。如果有一部分资金在严格的条款和条件下在较长时期内提取，并且得到了良好利用，比如用于减少预算赤字或债务，那么这可能会被视为积极的。但如果账户被耗尽，或者要求中央银行印钞并将其交给财政部，就可能会出现问题。中央银行行长Lesetja Kganyago已经警告称，如果投资者怀疑国家能否履行其义务，他们可能会“四处奔波”。兰特也可能面临挤兑的风险。一些投资者表示，动用应急账户可能会带来好处，因为资金的涌入将减少政府需要筹集的资金来弥补预算赤字，这将对其借款成本产生积极影响。

4. 这一进程处于什么阶段？

自2023年以来，财政部和中央银行一直在进行讨论，探讨如何最好地利用这些资金，讨论应该提取多少资金，以及在多长时间内提取，以及涉及哪些成本。他们已经聘请国际专家为他们提供建议。在一月份，财政部长Enoch Godongwana表示，尚未达成协议，也没有压力要达成协议。动用应急储备“是一个棘手的问题，因为这也引发了对中央银行资产负债表影响的挑战，”他说。“甚至在我们这边，也一直不愿意选择这条路。”

5. 其他国家发生了什么？

根据Amia Capital LLP经济学家Pedro Maia和Annik Ketterle以及伦敦政治经济学院的博士生Guido Maia起草的研究论文草案，瑞士、智利和波兰等许多国家的央行在其资产负债表上主要持有外汇资产，定期将估值调整所获得的部分或全部收益转移给政府。他们表示，转移发生的频率和机制取决于各国的立法情况。

参考书目

• 彭博社关于南非 预算 及其计划动用 应急储备 账户的报道
• 央行行长 讨论 访问GFECRA的陷阱。
• 彭博非洲经济学家Yvonne Mhango对南非的债务稳定努力的 分析。
• Amia Capital经济学家起草的一份关于 央行股权转让规定 的研究论文。