澳大利亚的养老基金将目光投向私人信贷，因为对债券的需求减弱-彭博社

澳大利亚最大的养老基金对债券失去了兴趣，因为利率达到峰值，而是增加对潜在风险更高、回报更高的私人信贷的投注。

Cbus，总资产达900亿澳元（590亿美元），计划在未来18个月内将其全球私人信贷配置增加至三倍，而总资产达1040亿澳元的Hostplus则计划增加其已经创纪录的资产类别持有量。澳大利亚最大的养老基金管理者AustralianSuper在去年12月增加了与私人信贷专家Churchill Asset Management的投资授权。

“在信贷市场和私人信贷领域的某些部分，特别是我们在澳大利亚信贷方面直接进行的一些活动，我们发现了很好的机会，”墨尔本Cbus的首席投资官Brett Chatfield说道。“仍然有很好的机会获得低两位数的回报。”

Chatfield表示，该基金计划在未来18个月内将其澳大利亚以外的私人信贷资产增加至3亿澳元，目前约1亿澳元，该养老金提供者还计划将其对澳大利亚私人信贷的10亿澳元的投注增加至多5亿澳元。

私人信贷市场蓬勃发展

来源：Preqin

注：数据不包括基金和二级市场

私人信贷是直接向可能难以获得贷款的借款人借出资金。借款人可能无法偿还贷款的风险更大，这意味着投资者可以获得比可比固定收益市场更高的利率。这是澳大利亚3.6万亿澳元养老金市场中许多基金愿意承担的风险，以为其会员创造更高的回报。

澳大利亚是发达国家中养老金池增长最快的国家，基金从2700万居民的工资中获得强制性的11%的资金流入，这促使它们进一步冒险到海外。尽管过去两年全球利率上涨鼓励基金大量投资债券，但随着今年预期降息，这个窗口看起来即将关闭。

Katie Dean来源：AustralianSuper根据摩根大通的分析，去年第二季度直接贷款平均收益率为11.5%。相比之下，全球投资级债券的平均收益率为3.82%，较10月的4.42%的高点下降，这是彭博指数显示的。分析。

“我们可以购买传统的固定收益，但接下来的问题是：你能继续做得更好吗？”墨尔本Hostplus的副首席投资官Con Michalakis说。“收益曲线提供了机会，但私人信贷市场也是如此，投资级市场也是如此，资产支持市场也是如此。”

Hostplus正寻求增加其默认平衡基金中私人信贷的记录7%配置，并正在筛选潜在的资产支持、中市场和特殊情况投资机会，Michalakis说。

在其他地方，一些谨慎正在蔓延。

澳大利亚最大养老基金AustralianSuper刚刚将其与私募信贷专家Churchill的授权额度从2.5亿澳元提高到15亿澳元，现在正在探索其他途径，比如私募股权。

“私募信贷确实提供了非常高的收益，但我们还没有真正看到对实体经济和一些企业的影响，因为利率大幅上升，”AustralianSuper的固定收益、货币和现金主管Katie Dean说道，该基金拥有3150亿澳元的资产。

“我们并不是在积极减少，只是不积极增加我们对私募信贷的配置，这可能是最好的描述方式，”她提到了该基金对私募信贷的敞口。她表示，AustralianSuper目前大约有20%的投资组合投资于债券，这在历史上是很高的。

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另一家排名前十的基金UniSuper也持谨慎态度。

该基金选择只“有选择地”增加私募信贷持仓，墨尔本总部的基金的固定收益和现金负责人David Colosimo表示，该基金拥有1240亿澳元的资产，包括对固定收益的中性立场。

“请记住，私人信贷机会来时是非常有选择性的，”他说。“这不是你可以随时增加的东西。”

‘扩大阶段’

澳大利亚养老信托是该国第二大养老金基金，对私人信贷持积极态度，取决于机会的来源。

“高质量的信贷——无论是私人的还是公共的”都是选项之一，总部位于布里斯班的基金的投资策略负责人安德鲁·费舍尔说。“我们正在扩大配置的阶段。”

该基金拥有2600亿澳元的资产，其固定收益配置略高于标准，但费舍尔表示，在从股票到私人市场的一系列资产类别中，“相对中性”。

“我们在私人市场和替代投资方面有很多暴露，但如果机会出现，我们当然有能力做更多，”他说。