M&A在日本蓬勃发展，与香港的低迷形成鲜明对比-彭博报道

交易在日本蓬勃发展。

管理层收购正在上升。股市接近历史最高点，使公司有更多的收购空间。政府和投资者正在敦促公司加强增长。所有这些都导致了该国的一波交易。

野村主要经纪子公司的全球并购主管清田明表示：“这可能是我们将会记住的日本并购时代的开端之年。我们很可能会看到交易数量和交易金额都显著增长。”

根据彭博社编制的数据，与该国相关的并购交易额今年迄今已增长了43%，达到674亿美元，延续了2023年最后一个季度的类似增长。相比之下，除日本外的亚太地区的交易额降至近十年来的最低水平。

今年前两个月的重大交易包括日本公司的海外收购，尽管日元对美元贬值至150以上。

瑞萨电子股份有限公司同意以91亿澳元（60亿美元）收购软件公司Altium Ltd.，这是日本买家对澳大利亚上市公司的迄今为止最大收购。住宅建筑商積水ハウス株式会社在美国扩张，以49亿美元收购美国建筑商MDC Holdings Inc.。

东京精品投资银行公司BDA Partners Inc.的合伙人杰夫·阿克顿表示：“仅仅因为日元贬值，并不意味着你停止交易。这是由战略增长优先事项推动的。”

私募股权退出、企业剥离、管理层收购和海外收购将推动今年更多的并购活动，据Acton称。他的公司计划在接下来的十二个月内增加两到三名员工来协助交易流程。

日本的交易活动加速

该国与亚洲其他地区脱颖而出，那里的并购活动一直在放缓

来源：彭博社

并购热潮在其他市场也有所反响。经济摆脱了困扰数十年的通货紧缩，激活了债券市场的交易活力，引发了 招聘竞赛 交易员和经纪人。复苏的股市让日本的股票分析师忙于撰写报告并向海外投资者推介。

“销售团队发布了我的行程，而且很快就排满了，” 高盛集团的日本首席股票策略师Bruce Kirk提到他最近前往香港的行程时说，“我从来没有这么受欢迎过。”

野村的清田表示，今年公司很可能会继续进行“大规模”的交易，包括海外收购和公司私有化，以及剥离非核心业务和子公司。

因此，东京金融业的投行业务竞争正在加剧，使该市场与亚洲其他地区有所区别，即使像印度和澳大利亚这样的市场也有亮点。尤其值得注意的是，随着中国加大对房地产、科技和金融行业的打击，香港的交易活动放缓，这让该市的银行家有更多的空闲时间和 对未来的焦虑。

2023年，日本相关交易占亚洲整体交易量的22%，为四年来最高，据彭博社编制的数据显示。去年，日本发生了一笔最大规模的交易之一，东芝公司在9月份以2万亿日元（1330亿美元）的价格私有化。

此外，日本新日铁公司还宣布计划以141亿美元收购美国联合钢铁公司，这将使其成为全球第二大钢铁公司。

2023年日本顶级并购顾问排名

来源：彭博社

“可以合理地假设，在未来几年，日本可能仍将是亚太地区最大的收费池，我们将在这里看到比其他市场更多的交易活动，”美国银行亚太区全球企业和投资银行业务主管彼得·冈特哈特表示。

政府和投资者的压力正在推动交易。日本的寿险公司和资产管理公司正加入激进股东呼吁进行治理改革，作为结果，公司更愿意进行交易，Goldman Sachs东京并购主管矢野佳彦表示。投资者在股东大会上对董事会重新任命采取更积极的态度，如果他们不喜欢公司的战略，他们会更积极地反对董事的连任。

“在日本，仍有一些高管在公司股价下跌时并不感到太多责任，”矢野表示。但是“如果股东支持率低于80%，而不是日本以往的90%或更高，他们将无法把责任推卸给他人，”他说。

辻口敦史是三菱日联摩根士丹利证券股份有限公司并购咨询部总经理，他打赌今年会有更多公司私有化，以便管理者更容易进行重组。

一个例子是日本电信公司KDDI和贸易公司三菱公司同意以4965亿日元的交易将便利店连锁店劳森私有化，以加快数字化业务的努力。

日本公司也面临着更加开放地接受来自国外的收购要约的压力，因为政府去年公布的合并指南要求公司在收到潜在买家的提议时进行“真诚的考虑”。

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野村的清田表示：“随着全球参与者开始更加现实地考虑提出收购要约，我们收到的询问数量正在增加。即使是那些以前毫无明确理由就拒绝收购要约的日本公司，现在也被迫认真考虑。”

日本蓝筹公司的心态也发生了变化，根据摩根大通公司的日本M&A负责人土井浩一所说。过去，董事们对并购持怀疑态度，但去年标志着他所称的更理性的方法。

“日本市场今年可能会吸引全球关注，”土井说。