泰国总理坚持降息呼吁，随着宽松赌注增加-彭博社

斯雷塔·塔维辛

摄影师：莉莲·苏旺朗法/法新社/盖蒂图片社

泰国总理承诺继续施压央行降息，引发市场情绪积聚，认为争端将导致货币宽松。

“有足够的空间”降低基准利率，泰国总理斯雷塔·塔维辛在曼谷对记者表示，以备未来危机时有足够的货币政策空间。他提到泰国经济萎缩和通货紧缩作为企业和消费活动疲软的证据，足以支持非例行的利率决定。

然而，大多数分析师预计央行将在四月的下次例行会议上降息，而泰国央行行长塞塔普特·苏提瓦特纳鲁普特则反对降息的呼吁。这些赌注已经刺激了外国资金涌入泰国股市。掉期市场定价预计未来三个月内将降息超过20个基点，全球基金预期降息，一年多以来首次增持泰国股票。

总理和央行就利率走向展开了不断升级的争吵，令投资者担心政府干预货币政策。斯雷塔渴望货币刺激来帮助陷入困境的经济实现增长。央行则认为降低借贷成本无法解决经济结构性问题。

BOT行长回应在接受日经采访时，对提前放宽政策的呼吁提出了反对意见。Srettha周四表示，他将在适当的时候与Sethaput进行交流，并努力说服他迫切降低利率的必要性，认为下次定期会议的时间对于舒适来说太遥远。

尽管Srettha的努力违背了经济学基础课的理论，即货币政策制定应该是独立的，但资金管理人员看到越来越多的迹象表明，下一次决定将是放宽政策。

“我们已经看到泰国GDP在通货紧缩的背景下下降至2023年的1.9%，”美国道富环球投资者亚太固定收益主管Kheng Siang Ng表示。“市场预计很快会出现降息，这并不奇怪。”

彭博社对经济学家的调查显示，东南亚第二大经济体预计今年将增长3.3%，这比近年来的表现要好，但仍落后于疫情前看到的4%以上的增长率。

“最近的经济数据相当糟糕”，T. Rowe的投资组合经理Leonard Kwan表示，货币宽松将是央行考虑的工具之一。“我们很高兴保持我们目前的定位”，因为软弱的数据将使债券相对于全球同行更具弹性，他补充道。根据彭博社编制的数据，T. Rowe是该国50年期债券的第二大持有者。

机器人在最新的2月7日决定中保持了利率，无视了前一天Srettha要求降低25个基点的呼吁。

货币独立性

尽管投资者认为降息有充分理由，但这种冲突使他们不安。

Srettha的举动是自2013年Yingluck Shinawatra政府成员施压当时的央行行长降低借贷成本以来，泰国领导人最公开的推动货币政策的行动。

2001年，时任总理泰信·西那瓦特（Thaksin Shinawatra）解雇了央行行长，后者在亚洲金融危机期间引导经济时抵制了提高利率。

2008年对央行法进行的修正使央行在解雇央行行长方面变得更加困难，这项修正赋予了央行更多的独立性。

央行助理行长Piti Disyatat上周表示，如果确信经济疲软是持久性的而非暂时性的，央行愿意降低借贷成本。该国高水平的家庭债务被视为央行不愿降息的原因之一。

学习教训

“你仍然希望看到央行能够相对独立地实施政策，这是任何市场中的最佳实践，” T. Rowe 的 Kwan 说道。

一些人说，泰国官员应该从其他国家的经验中汲取教训，那些国家的政治干预削弱了全球投资者的信心。

土耳其总统雷杰普·塔伊普·埃尔多安在2021年频繁要求降息，并干预货币政策，导致外国资本从该国的股票和政府债券流出。土耳其里拉是当年对美元表现最糟糕的新兴市场货币。

“泰国央行需要从土耳其吸取教训，” 曼谷盘古银行资本市场研究负责人 Kobsidthi Silpachai 说道。“当政府开始直接运行货币政策时，风险溢价将急剧上升，比如在货币、股票和债券方面。”