美联储杰斐逊警告称通胀改善时放松过度-彭博社

美联储副主席菲利普·杰斐逊周期：适应新的全球范式。” 摄影师：尼塔西娅·约翰逊/彭博社美联储副主席菲利普·杰斐逊周四表示，美联储需要警惕在应对通胀下降时过度降息，以免损害其最终目标——价格稳定的实现。

他在为交付给彼得森国际经济研究所准备的讲话中表示：“我们始终需要牢记在通胀形势改善时过度宽松的危险。” “过度宽松可能导致恢复价格稳定的进展停滞或逆转。”

作为美联储主席杰罗姆·鲍威尔的重要传声筒，杰斐逊谨慎乐观地认为，尽管一月份出现了小幅波动，通胀仍将走低，并表示美联储可能在今年晚些时候开始降息。这些言论与其他美联储官员最近的评论相呼应，表明美国央行不急于降低借贷成本。

杰斐逊认为前景存在三个关键风险。消费支出可能比他预期的更具弹性，从而阻碍通胀的进展。失业率可能随着增长的减弱而下降。石油和其他大宗商品市场可能会因中东冲突扩大而动荡。

在讲话中，杰斐逊回顾了过去的货币政策宽松周期。他得出的主要教训是美联储在执行政策时需要灵活变通。

在讨论前美联储副主席艾伦·布林德所称的上世纪90年代中期经济的“完美软着陆”时，杰斐逊指出，中央银行在通胀担忧减轻时开始降息，然后在三次会议上将利率维持不变，然后恢复降息。

谨慎的态度

美联储官员普遍认为利率可能已经达到峰值，但他们似乎并不急于降息，一月份会议纪要显示。鲍威尔在会后告诉记者，中央银行下个月的会议上降息不太可能。

决策者的谨慎态度在那之后公布的数据中得到了很大程度的验证。一月份的消费者价格指数全面高于预期，美国生产者支付的价格也上涨。因此，经济学家预测，下周公布的美联储首选的核心通胀指标将以自2023年初以来最快的速度上升。

与此同时，就业市场仍然强劲，雇主在一月份增加了工资单，失业率维持在3.7%的多年低位。

市场已经显著降低了对早期和快速降息的预期，结果，联邦基金期货市场的交易员现在打赌美联储将在6月首次降息。投资者还预计到2024年将会有三到四次降息，这一步伐更符合政策制定者在去年12月的中位数预测。

美联储官员将在3月19-20日的会议上更新他们对利率和经济的预测。在那次会议之前，鲍威尔将有机会在3月初在国会作证时对展望提出新的看法。