中国的龙年可能预示着经济困难时期的到来-彭博社

一个供应商在2月11日在上海豫园卖装饰品。

摄影师：Raul Ariano/Bloomberg你好，我是上海的Allen Wan。中国的游客开始回来了，但他们的消费还不如以前。确实，在最近的春节长假期间，商店和餐馆很忙，火车票也很难买到。我瞥了一眼我的旅行应用，发现飞往海南岛甚至突然变得热门的冬季旅游胜地哈尔滨的机票价格是以前的数倍。

中国春节假期：火车出行激增

铁路出行数量创六年新高

来源：中国交通运输部，中国铁路；彭博社

至少，头条数字是令人震惊的。据媒体报道援引官方数据称，全国在这八天的节日期间共进行了4.74亿次旅游，比2019年同期增长了19%，在疫情爆发前。人们进行了1800万次航空旅行，而铁路旅行量比2019年增长了36%。与此同时，总的旅游消费从那一年的6330亿元（880亿美元）增长了近8%。尽管如此，节俭似乎很流行。据野村和高盛的经济学家估计，节日期间的人均旅游收入较2019年同期下降了9.5%。像猪肉这样的商品——在新年宴会上很受欢迎——仍然销售疲软，大件商品如汽车的购买也是如此。电影票房销售在假期期间激增，但这也可能更多地反映了那些负担不起旅行的人对更便宜的消遣方式的渴望。我在旅途中看到了很多这样的情况。当我去南方科技中心深圳参观新的好市多时，有时候顾客们似乎是在抓住他们能找到的任何东西——不仅仅是烤鸡。一对衣着得体的夫妇在内衣区徘徊，并抓住了几盒售价不到10美元的Nautica三条装内裤。

2月6日，上海虹桥火车站的旅客。摄影师：Raul Ariano/Bloomberg我也在寻找便宜货。在浙江省湖州，我和家人选择了一家不错的酒店，该酒店将滑雪套餐与住宿费用捆绑在一起。滑雪体验并不是很好，但至少不像去北方的长白山或亚布力那样让我的钱包受到压力。“尽管我们在数据中看到了一些强劲之处，但我们敦促市场参与者保持谨慎，”野村证券(Nomura)的中国首席经济学家陆挺在一份研究报告中写道。“当前的经济下滑可能会在春季进一步恶化。”当局可能希望这是经济的一个拐点，目前经济正受到房地产市场的低迷、股市疲软、消费疲弱和通货紧缩的冲击。

人均农历新年消费低于疫情前水平文化和旅游部、高盛集团然而，谨慎似乎占了上风。在长时间休市后，本周国家备受困扰的股市预期的强劲复苏似乎并未真正出现。

“大部分的节奏来自交通数字，”福塞斯巴亚洲的分析师Willer Chen说道，他引用了节假日期间旅行人数与个人实际支出之间的差异。“如果你看平均支出，节俭仍然存在。”

贪婪是好的

中国当局已经对股市采取了几乎全方位的措施，试图遏制其不断下滑。 投入了一切 但厨房水槽。

在最新的策略中，政府——至少是暂时地—— 禁止 主要机构投资者在每个交易日开盘和收盘时净减持股票，据知情人士透露。

大跌

中国股市今年的抛售始于小盘股

来源：彭博社

在此之前，该国两大股票交易所宣布在对一家基金进行 冻结 了三天账户后，因其在一分钟内抛售了25.7亿元（3.6亿美元）的股票。

这些举措——以及其他支持措施 和任命 一位新的市场主管——已经遏制了由恶化的经济基本面推动的三年来该国基准指数的下跌。沪深300指数周四上涨，结束了自2020年7月以来的 最长连涨。在香港，恒生中国企业指数在过去七个交易日中有六个上涨。

外资周四通过与香港的交易通道增持了37亿元人民币的在岸股票，此前一天已经买入了超过130亿元人民币，再次提振了持股量。

所谓的恐惧与贪婪指标，即买入力量与卖出力量的衡量，对沪深300指数的影响已升至去年一月以来的最高水平，表明该指数可能进入一段强势期。

目前尚不清楚这项禁令从长远来看会有多大效果，因为机构投资者在中国股市的交易量中所占比例较小。北京对交易活动的加强控制也可能颠覆对冲基金和其他机构投资者常用的流行策略，并可能进一步疏远已经大量撤离市场的外资。

然而，危急时刻需要拿出措施。每个工作日，《大事一揽》播客为您带来一则故事——来自彭博全球新闻室的一则重要大事。请订阅并收听iHeart，Apple和Spotify。

给我看钱

• 330亿美元 外国直接投资去年对中国的增长速度自上世纪90年代初以来最低。这些数据凸显了中国在寻求更多海外资金来帮助其经济时所面临的挑战。

新加坡的猛击

在与香港争夺亚洲顶级金融中心的长期 竞争 中，狮城往往更多地取得胜利。

这一次， 争夺 的焦点是哪个城市更受跨国公司青睐作为其亚洲总部所在地。

新加坡毫无疑问获胜，2023年有4200家跨国公司选择在那里设立地区总部，从微软到TikTok等公司都选择了新加坡，而在香港只有1336家，根据彭博智库的一份报告。甚至许多寻求分散地缘风险并扩大影响力的中国公司也选择新加坡而非香港。

新加坡的鱼尾狮雕塑。摄影师：Lionel Ng/彭博社“香港已经输掉了成为国际企业亚洲总部首选的竞争，因为更多的全球甚至中国公司选择新加坡，原因是新加坡与西方的关系更好，人才 储备 更广泛，经济更多元化，并且有税收激励措施，”根据这份长达50页的报告。

“公司可能会在地区地缘政治风险升高的情况下，认为新加坡在政治稳定和自由方面排名更高。”

新加坡 甚至在传统上属于后者的优势领域——较低税收方面超过了香港。它发现，香港较低的标准公司税率为16.5%，可能会被新加坡的计划超越，该计划可以将其17%的税率降至13.5%或更低，适用于某些活动。

但如果你是一名投资银行家，香港可能是一个更有利可图 的地方。

根据彭博社的另一份报告，分析师在这个前英国殖民地平均年薪为92149美元，而新加坡为63305美元。这一趋势延伸到了副手，他们的年薪几乎为123000美元，比新加坡同行高出36%，彭博社援引招聘公司迈克尔·佩奇的数据称，投资银行的执行董事在香港的收入大约高出13%。

工资差异可能对陷入困境的香港对抗其长期竞争对手构成优势。

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