尼克尔行业受到来自印尼低成本产出的威胁 - 彭博社

印尼的一个镍矿。摄影师：Dimas Ardian/Bloomberg世界上许多最大的镍矿正面临越来越暗淡的未来，因为它们面临一个存在威胁：来自印尼的成本低廉的镍金属供应几乎无限。

在最近的价格下，大约一半的镍矿运营不盈利，最大矿业公司的老板们上周发出警告，表示几乎没有复苏的迹象。

从澳大利亚到新喀里多尼亚的镍矿潜在崩溃发生在西方政府正竭力确保供应链以实现全球经济脱碳之际。但具有讽刺意味的是，印尼的燃煤镍产量正在压低更环保的金属价格，迄今未能获得市场溢价。

从中国手中夺取战略金属已成为乔·拜登政府的焦点。然而，尽管美国官员在世界各地奔走寻求钴和铜等材料的交易，但最沉重的打击来自于中国支持的印尼镍，这是电动汽车的关键组成部分。

印尼现在占据全球供应的一半以上，有望在本十年末达到全部产量的四分之三。

镍超供应将持续多年

预计镍市场将持续供过于求多年

来源：麦格理

“由于印尼镍的存在，存在严重的结构性挑战，”安哥洛美洲有限公司首席执行官Duncan Wanblad在上周公司对其镍业务进行5亿美元减记后表示。“他们似乎不打算放缓。”

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传统上，镍被分为两类：用于制造不锈钢的低品位镍和用于电池的高品位镍。印尼大规模扩大低品位镍生产导致了过剩，而且，关键的加工创新使得这种过剩得以被提炼成高质量产品。

大宗商品市场一直容易受到周期性波动的影响，特别是当突然的供需失衡受到更广泛的宏观上升或下降的推动时。但目前镍市场上发生的情况与以往不同，整个行业正在经历结构性转变，颠覆了预测和模型。

对于BHP集团来说，作为全球最大矿业公司，镍只是一个舍入误差，主要是为了弥补每年常常超过300亿美元的利润中的损失。然而，在最近几年，该公司一直在推崇这种金属，认为这是一个关键的增长市场，将有助于弥补其从化石燃料撤退中的损失。

然而，事情变成了一场灾难。

本周，首席执行官迈克·亨利承认公司将不得不在未来几个月内决定是否关闭其位于澳大利亚的旗舰镍业务。亨利已经将该业务的价值减记了25亿美元，他表示预计市场至少会保持过剩状态直到2030年。

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这意味着痛苦可能刚刚开始。

麦格理集团估计，由于关闭，每年约有25万吨产量——相当于总产量的约7%——已被市场剔除，另有19万吨计划产量被推迟。

加上中国和美国经济放缓以及电动汽车的不稳定采用，镍一直受到打击。去年价格下跌了45%，目前价格在每吨约17000美元左右。据麦格理称，每吨18000美元时，35%的产量是无利可图的，而每吨15000美元时，这一比例跃升至75%。

英美资源的首席执行官万布拉德正在审查公司几乎所有的矿山以削减成本，他表示将在面对印尼的威胁时给予矿工们时间。

“我们的镍业务将接受全面审查，以保持盈利并获得可行的利润，”他说。“我不会放弃这些人，他们可能会提出一个帮助他们重新调整自己的计划，使他们能够有效运作的方案。”

嘉能可国际有限公司，已经着手关闭其在新喀里多尼亚岛的镍业务，是世界上最大的生产商之一，在加拿大和澳大利亚拥有庞大的业务。以目前的价格，该业务今年只会赚取5亿美元，首席执行官加里·纳格尔预计价格将继续低迷。

“我们看到印尼的产量将继续强劲增长，”纳格尔说。“我们不认为短期到中期内会有显著的价格复苏。”

在未来半个多世纪的供应过剩之后，更多的矿山可能会在情况好转之前关闭。如果市场最终重新平衡，这将使印尼和中国拥有比他们现在更多的市场份额。

尽管如此，印度尼西亚的快速扩张引起了批评。其生产大部分来自燃煤能源，使其每吨排放量高于竞争对手，而其快速扩张正在侵蚀雨林。

在短期内几乎没有复苏的前景，西方矿商寄希望于短期内获得国家援助，并向未来需求“更环保”镍的客户（如汽车制造商）发起推动，并愿意为此支付更高的价格。

本周，BHP呼吁伦敦金属交易所扩大其负责任采购政策，包括环境尽职调查，有助于区分印尼和中国供应的生产。

然而，正如Glencore所承认的，迄今为止，镍的买家不愿意支付更高的价格。

“目前市场上没有太多溢价，”Nagle说。