据彭博报道，中国智达计划在今年考虑进行10亿港元的香港IPO

John Cheng

2024-02-27

中国的国家支持基金今年已向在岸股市注入了超过4100亿元人民币（570亿美元）的资金，旨在支撑市场，根据瑞银集团的估计，预计还会有进一步的购买。

这家瑞士银行根据54只中国交易所交易基金的“超额”交易进行了计算。据包括Lei Meng在内的策略师称，超过75%的资金流入了跟踪基准CSI 300指数的产品，另外13%流入了跟踪CSI 500指数的产品。

国家基金一直是稳定最新股市暴跌的关键，中央汇金投资有限公司本月早些时候表示将继续增加其ETF持有量。一系列ETF的交易量激增迹象表明当局一直在积极购买蓝筹股和小盘股。

CSI 300	CSI 500	CSI 1000	CSI 2000
超额成交额（十亿人民币）	312	53	28
来源：Wind，瑞银-S估计。注：截至2月23日的数据。对于给定的ETF，“超额交易"的金额是每日交易量超过2023年日均交易量20%以上的金额。

瑞银策略师表示，国家队在2015年9月持有了1.24万亿元的在岸股票，那也是一个市场干预较为严重的时期。他们写道，今年截至目前的持股量“仍远低于历史水平，在极端情况下有进一步上升的潜力。”

阅读：美银美林表示，国家基金推动中国股市迎来有史以来最大规模资金流入

本月，沪深300指数上涨超过7%，而在香港交易的中国股票指数上涨超过9%。一些投资者认为，由于估值低迷和资金经理持仓轻，股市还有进一步上涨的潜力。

除了国家队的救市行动，北京还出台了一系列支持市场和经济的措施，包括加强对量化交易的监管和为开发商提供资金支持。

她的年终奖金被削减了60%，工资被冻结。两个孩子在上学，家庭开支不断增加。经历了艰难的2023年后，工作在深圳一家投资银行的格蕾西很快就为龙年制定了自己的计划：在薪酬更高的香港找到一份工作。

“我感到迷茫，看不到出路，”她说，由于事情的敏感性，她要求只用名字来标识自己。她最担心的是失去工作，因为全国各地的公司都在裁员，她说。

被北京称为“享乐主义者”的金融工作者，如格蕾西，正在重新考虑自己的职业。习近平主席呼吁实现“共同富裕”已经严重打击了工资，并引发了紧缩措施。除此之外，对涉嫌腐败的大规模打击去年仅一年就使100多名金融和高管官员陷入困境，令整个行业感到不安。

更广泛地说，迹象表明习近平正在转向四十年来的市场导向改革和金融创新。自毛泽东以来最有权势的中国领导人强调共产党对该领域的“集中统一领导”，并承诺建立“具有中国特色的现代金融体系”，这与西方完全不同。

“我看到一个新的中国经济很快会形成，在这个经济体系中，金融部门将只有两种类型的参与者：政府运营的银行和政府运营的保险公司，”香港大学金融学教授陈志武说。“虽然它不会完全回到1978年之前的计划经济模式，但会接近。因此，中国的金融部门将不需要那么多专业人士，许多人将不得不寻找其他工作，无论是否有其他选择。”

交易荒

中国内地IPO在经济困境中放缓

来源：彭博社

注：截至2024年2月26日的IPO数据。

中国经济正努力恢复势头，但国内消费者和国际投资者的信心已经崩溃。银行受到敦促加大放贷力度，但新信贷需求疲弱。房地产市场仍处于严重低迷状态，投资者已逃离股市，导致中国市场蒸发了超过5万亿美元，呼吁当局采取更多措施刺激经济。

在北京一家券商担任部门负责人的迈克感到困惑，因为中国蹒跚的经济和对科技和教育公司的更广泛打击已经伤害了各行各业的企业。他说，如今金融部门内的职业发展更可能取决于站在正确的政治阵营一边或在意识形态研究方面表现出色，而不是在工作上。

中国一家大型券商的前债券交易员表示，他的同事和朋友将“集中统一领导”这一信息比作要求金融行业“吐出”已经赚取的钱。

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顶级银行和券商一直在削减奖金和差旅福利。中国国际金融股份有限公司去年将一些高级银行家的薪酬削减了40%，而中信证券股份有限公司为一些员工降低了基本工资15%。

与此同时，银行家和交易员正被卷入一场意识形态推动，学习最高领导人的思想，因为北京将政治凌驾于一切之上。习近平追求“高质量发展”的经济口号表明了一种愿望，即避免再次出现不可持续的债务驱动增长，潜在地挤压了金融部门的利润。

当局在批评方面毫不保留。去年，该国顶级反腐机构发表了一篇长达3,500字的评论，呼吁银行家放弃“金融精英”假象，清理他们“放纵”的生活方式。

“口号和打击行动都是为了控制，”法国外贸银行亚太区首席经济学家阿丽西亚·加西亚·埃雷罗说。“中国领导人认为需要控制，以避免金融不稳定，并确保贷款流向国家认为重要的制造业等行业。”

激烈的言辞与震惊整个行业的反腐调查相辅相成。包凡，该国最知名的交易商之一，去年被拘留，没有任何官方解释，一些顶级银行和金融高管甚至在过去几年被判处死刑。

尽管中国有充分理由严格控制该行业以避免系统性风险，但打击行动却可能使急需创新的行业陷入瘫痪。一些金融机构，包括格雷西的经纪公司，现在正在“躺平”，避免制定长期战略或进行大额投资，以免遭遇潜在挫折。

“你永远不知道当局何时会发起另一场监管金融行业的运动，没有确定性，”格雷西说。“坐而待毙总比做一些可能被视为错误的事情要好。”

破碎的梦想

根据摩根麦克利有限公司最近的一项调查，中国银行和金融服务行业约80%的公司在过去六个月内流失了人才。所有行业的整体数字为78%。

“毕业生仍然可以尝试银行业，并参加实习或培训计划，”罗伯特·沃尔特斯中国的一位副总监雷思慧说。“更大的问题是，很少有人在项目结束后留下来。”

曾在一家精品投资基金工作的Hao，在2022年辞职后成为中国类似Instagram的小红书上的一名意见领袖，提供金融咨询服务，部分原因是因为低薪和职业不稳定。她现在每月的收入达到六位数。

离开大陆前往香港或其他地方也很困难。全球银行已经裁员中国相关职位已经一年多，亚洲华尔街公司大多数高级投资银行家的薪水已经下降到近二十年来的最低水平。

这意味着新毕业生现在正在寻找其他工作机会。Emma主修金融，在一家顶级券商实习，准备成为一名投资银行家，但她决定改为在牛津大学攻读计算机科学硕士学位。

“我认为在金融行业我无法像以前那样得到高薪，”她说，同时要求不透露她的全名。加强共产党领导力的誓言也表明了一种政策立场，以阻止金融创新，使她远离成为一名投资银行家。

交易荒

破碎的梦想

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