AMC的“追捧股票”时代已经一去不复返，票房下滑，债务悬在头顶 - 彭博社

旧金山，美国加利福尼亚州的一家AMC电影院。摄影师：David Paul Morris/Bloomberg距离其迷因股票高点已近三年，AMC Entertainment Holdings Inc.的股价正在接近历史最低点，增加了对这家电影院连锁企业复苏计划的审查，因为该公司本周将公布财报。

该股票在2024年初下跌了27%，触及有史以来的最低点。该公司及其同行 — 包括Cinemark Holdings Inc.和Imax Corp. — 正在应对美国票房收入下降的困境，去年好莱坞演员和编剧的罢工延迟了电影的推出，使行业在巴本海默的帮助下从疫情中复苏的努力受挫。

评级垃圾的AMC还背负着数十亿美元的债务。它在2016年的收购中承担了一些债务，B. Riley分析师Eric Wold表示，它在疫情期间增加了更多债务，其中一大部分将于2026年到期。

美国票房预计在2024年下滑

来源：票房数据；2024年估计是BI基本情况的预测，截至2月22日

“如果我们能在2025年实现票房的快速反弹，也许在2026年初看到事情也在好转，考虑到那个时候的电影档期，他们有更好的机会在2025或2026年偿还债务，” Wold说。

这一切都在公司在市场收盘后的2月28日公布财报的焦点上升。投资者将评估其努力从影院中挤出更多收入的努力，以及2024年内改善票房销售的前景，其中包括续集《Dune》和《Deadpool》。明年有更高的期望，届时预计将有潜在的票房大片续集《Mission Impossible》和《Avatar》等影片上映。

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AMC发言人拒绝置评。首席执行官亚当·阿伦在2月15日的一篇文章中表示，他将在本周的财报电话会议上“有很多话要说”。

债务负担

标普全球评级 给予该公司CCC+的评级，深陷垃圾级别，且带有负面展望，反映了“其巨大的债务负担”以及预计今年收入将下降8%至9%。

AMC已经采取措施减少其债务，标普在上个月初表示，考虑到最近的债务交换，其债务总额约为46.5亿美元。去年，它通过 出售股票筹集现金，这增强了其资产负债表，但也引起了投资者的担忧，因为这种稀释效应。

Wedbush分析师在上周的一份报告中写道，该公司可能会发行更多股票来偿还债务并为不断增长的债务偿还做准备。他们预计AMC将在2026年到期之前尝试重新协商债务条款。

“AMC在同行中可能是资产负债表最为紧张的公司，”麦格理分析师查德·贝侬说。“他们在2023年下半年能够筹集到相当可观的资金，所以他们有现金，但是他们在2023年大规模稀释了股东，我们认为这是股票在过去六个月表现不佳的主要原因。”

彭博跟踪的分析师中，B. Riley的沃尔德认为AMC股票有长期上涨空间，目标价为12美元，是彭博跟踪的分析师平均价的两倍多。

沃尔德表示，他的预测基于AMC疫情前的表现以及对新业务板块的期望，包括家庭爆米花产品线和像泰勒·斯威夫特和碧昂丝那样的音乐会电影的发行权。

然而，根据麦格理的贝侬的说法，由于更多电影转向流媒体服务而不是影院，票房收入短时间内不太可能恢复到2019年的水平。

“在这个流媒体时代，人们学会了，除非某部电影真的是必看的，比如巴本海默之类的，或者在网上引起了很大反响，否则你可以等着在家里看，”彭博智库分析师凯文·尼尔说。