唐纳德·特朗普眼睛看着40亿美元的股票风险，而他的法律账单不断增加-彭博社

唐纳德·特朗普摄影师：安娜·蒙尼梅克/盖蒂图片社在财务方面，今年前总统唐纳德·特朗普的消息似乎十分严峻。仅仅一个月的时间内，两名法官在两起不同的案件中分别命令他支付约$540 million — 这一总额如此之大，以至于评论员们猜测这可能会侵蚀他的竞选资金。

然而，鲜为人知的是：与此同时，与特朗普媒体技术集团相关的一只股票的疯狂涨势 — 该集团经营着他每天发布帖子的Truth Social平台 — 为他带来了近40亿美元的意外收益。

对于这个数字有许多注释，包括目前仅仅是一纸利润，他将不得不等待数月才能实现变现，然而这只股票的飙升可能是对一位突然资金短缺的亿万富翁候选人的巨大财务助力。

这种交易类型 — 被称为de-SPAC或空白支票交易 — 将为特朗普带来这笔新财富的复杂交易在疫情刺激引发的股市狂热期间曾一度在华尔街流行。在这笔特定交易中，Truth Social的所有者将通过与一家名为数字世界收购公司合并的方式进入股市。

DWAC股票的股价今年已飙升161%，这家公司即将进行的合并交易备受期待，该交易已获得证券交易委员会的批准，现在计划在下个月进行股东投票。如果获得批准，特朗普将持有超过58%的股份。以DWAC目前的价格计算 — 周二收盘价为45.63美元每股 — 这部分股份价值36亿美元。如果股价达到一定的业绩目标，特朗普甚至可能获得近13亿美元的额外价值。

特朗普的净资产可能很快超过70亿美元

前总统的SPAC交易有望使财富增加，即使在支付了5.4亿美元罚款后

来源：彭博社

注：特朗普媒体股票的估值基于2027年2月27日的SPAC股价

对许多分析师来说，一个持有亏损严重、收入微薄、用户规模仅为竞争对手一小部分的社交媒体公司的股份可能会使特朗普的净资产翻倍以上，这似乎不太可能。但随着特朗普在一月份开始击败共和党对手，预示着可能在11月与乔·拜登总统再次对决，散户投资者疯狂地抬高了DWAC股票的价格。当一群被称为动量交易者的华尔街团体加入购买狂潮时，一场史诗般的涨势就形成了。仅仅六天内，股价就飙升了200%。

“这是一只追捧股，不是你要用市盈率来分析的那种股票 — 你可以把这个概念抛到脑后，” Tuttle Capital Management的首席执行官兼首席投资官马修·塔特尔说道。“DWAC现在已经成为押注特朗普的事实标准，”他补充道。

但如果特朗普的复苏将他带回白宫 — 目前许多民意调查显示他是最有可能赢得选举的人 — 理论上，拥有传递他讯息的喉舌可能具有价值，至少在拥有一部分股份的情况下。

“基本的看涨理由是，他将把他的推特限制在Truth Social平台上，这意味着如果你想看到它们或与它们互动，你也需要注册，这样广告就会变得更加有利可图，” Tuttle说。

处罚和费用

尽管特朗普的意外收入将足以支付他面临的罚款和法律费用 — 他正在 上诉 纽约州4.54亿美元的民事欺诈判决 — 但他需要等待至少五个月才能兑现股份，除非公司申请加快时间。

“他需要这笔钱，但他不能一次性卖掉太多股票，否则会有破坏股价的风险，”乔治亚大学法学院的教授乌莎·罗德里格斯说。“一旦解禁期到期，他可以将股份用作贷款的抵押，以便在不卖出股份的情况下获得现金。”

而像佛罗里达大学金融教授杰伊·里特这样的行业观察者认为，银行不太可能借给他针对被锁定股份的大笔资金。

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DWAC、特朗普媒体和特朗普集团的代表没有立即回应评论请求。

即使所谓的业绩奖金也足以覆盖。交易完成后，如果股票在30天中有20天以上交易价格高于17.50美元，特朗普媒体持有人将有资格获得多达4000万股额外股份，文件显示，其中大部分用于特朗普。

对特朗普来说，一个更令人担忧的问题是，合并完成后五个月以上股东是否会保持信心。就在四月份，特朗普在向联邦选举委员会提交的财务披露中将该公司价值定为500万至2500万美元，仅为SPAC交易条款以及市场估值的一小部分。

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该业务陷入困境，特朗普媒体在截至九月的九个月内亏损4900万美元，仅创造340万美元的收入，根据监管文件。因此，公司警告称，如果没有合并，可能会现金短缺，文件显示。

里特说：“特朗普媒体”无法扭转局面，目前尚不清楚公司将如何成功实现业务变现。

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交易的预期完成本身就是一个壮举，经过两年多的起起伏伏。怀疑论者质疑特朗普媒体的合并是否能通过一系列股东投票，以及司法部和证券交易委员会的调查。

在完成交易并在封锁期间，股价 - 以及特朗普潜在的巨额收益 - 将取决于他在政治上的成功程度，行业观察人士一致认为。特朗普媒体一直在力争“与自由媒体财团”匹敌，并与像Meta平台公司、Netflix公司和埃隆·马斯克的X等大科技公司作斗争。

股东甚至可能选择继续持有股份，希望因为特朗普媒体与他的竞选信息一致，特朗普将有强烈动机不将Truth Social添加到他已经支持过然后退出的企业的长列表中。

“购买并持有这个东西的大多数人都是特朗普的支持者，”图特尔说。“我认为他完全清仓并让他们背黑锅不明智。”